קרן נאמנות עם דמי ניהול של 0% באמת בחינם? העלויות שכדאי להכיר
קרן נאמנות שמציעה דמי ניהול של 0% נשמעת כמו עסקה מצוינת. המשקיע מקבל חשיפה למדד, מנהל מקצועי מטפל בנכסים והכסף ממשיך להשתתף בעליות בשוק, כביכול בלי לשלם עבור השירות. אלא שדמי הניהול שמופיעים בכותרת הם רק אחד מכמה רכיבי עלות, וגם שיעור של אפס היום יכול להשתנות בהמשך.
דמי הניהול נגבים מתוך נכסי הקרן, בדרך כלל באופן יומי. משקיע שמחזיק 200 אלף שקל בקרן שגובה 1% בשנה משלם כ-2,000 שקל בשנה, בהנחה ששווי הנכסים נשאר קבוע. בקרן שגובה 0.2% העלות יורדת לכ-400 שקל. ההפרש, 1,600 שקל בשנה, נראה קטן ביחס לגודל התיק, אבל הוא חוזר כל שנה ומצטבר.
יש גם עלות עקיפה: הכסף שנגבה כדמי ניהול מפסיק לצבור תשואה. בהשקעה התחלתית של 300 אלף שקל, תשואה שנתית של 7% לפני דמי ניהול והחזקה של 20 שנה, קרן שגובה 0.2% בשנה תגיע לכ-1.12 מיליון שקל, וקרן שגובה 1.5% תגיע לכ-875 אלף שקל. הפער הוא כ-243 אלף שקל, בתשואה זהה לפני העלויות ובלי הפקדות נוספות (איך 1.3% בשנה הופכים ל-243 אלף שקל).
התוכן והמידע של נתוני המחשבון והכלי האינטראקטיבי
עמוד 1: כמה עולים דמי ניהול לאורך זמן
- סכום ההשקעה: 300,000 שקל
- דמי ניהול שנתיים: 1.5%
| נתון | ערך |
|---|---|
| הצבירה בדמי ניהול של 1.5% | 875,327 שקל |
| הצבירה בקרן שגובה 0.2% | 1,118,269 שקל |
| ההפרש בין שתי הקרנות | 242,942 שקל |
| כמה דמי ניהול של 1.5% גרעו לעומת קרן בלי עלויות | 285,578 שקל |
| דמי ניהול שנתיים | הצבירה אחרי 20 שנה (שקל) | הפער מול קרן של 0.2% (שקל) |
|---|---|---|
| 0% | 1,160,905 | +42,636 |
| 0.2% | 1,118,269 | 0 |
| 0.5% | 1,057,094 | 61,176 |
| 1% | 962,141 | 156,128 |
| 1.5% | 875,327 | 242,942 |
| 2% | 795,989 | 322,280 |
| סכום ההשקעה (שקל) | צבירה ב-1.5% (שקל) | צבירה ב-0.2% (שקל) | ההפרש (שקל) |
|---|---|---|---|
| 100,000 | 291,776 | 372,756 | 80,981 |
| 300,000 | 875,327 | 1,118,269 | 242,942 |
| 500,000 | 1,458,879 | 1,863,782 | 404,903 |
- תשואה שנתית קבועה של 7% לפני דמי ניהול, לאורך 20 שנה.
- הצבירה = סכום ההשקעה כפול (1 + 7% פחות דמי הניהול) בחזקת 20.
- בלי הפקדות נוספות, לפני מס.
- בלי שכר נאמן, שיעור הוספה, דמי ניהול משתנים ועמלות מסחר, שמוסיפים לעלות בפועל.
עמוד 2: המדריכים
- דמי ניהול: איך 1.3% בשנה הופכים ל-243 אלף שקל: פער בדמי ניהול לאורך 20 שנה.
- הבדל של מאות אחוזים בדמי הניהול בקרנות על S&P 500: שמונה קרנות ישראליות והפערים בתשואה.
- כמה דמי ניהול באמת עולים לאורך 20 שנה?: איך פער קטן גדל עם השנים.
- קרנות מחקות: איך קרן עוקבת אחרי מדד ומאיפה נולד הפער: שיטות עקיבה ומקורות לטעות עקיבה.
- המדריך הגדול לקרנות נאמנות וקרנות סל: מהיחידה הראשונה לתיק מלא: איך קרן בנויה ואיך בונים ממנה תיק.
- מיסוי קרנות נאמנות: 25% ריאלי, 15% נומינלי ומתי כל אחד עדיף: קרן פטורה מול חייבת, ריאלי מול נומינלי.
עמוד 3: המחשבונים באתר ועוד היום על קרנות
- דמי ניהול: חצי אחוז שווה 2,152 שקל בקצבה, בכל חודש עד סוף החיים: מחשבון: הפרש בדמי ניהול בפנסיה, בצבירה ובקצבה.
- ריבית דריבית: איך 100 שקל הופכים ל-1,000 בלי שנגעתם בהם: כמה עולה כל שנה של המתנה בהפקדה חודשית.
- רווח של 80 אלף שקל בבורסה, ורבע ממנו הוא אינפלציה שפטורה ממס: מחשבון: מס רווחי הון ריאלי אחרי אינפלציה.
- קרנות כספיות: כמה באמת מרוויחים מהן מול הפיקדון בבנק; מחשבון: מחשבון: קרן כספית מול פיקדון, אחרי מס.
- קרן סל או קרן מחקה: אותו מדד, פער של מאות שקלים - מה עדיף?: עמלות, מרווח ודמי ניהול על אותו מדד.
- כמה מס משלמים על רווח בקרן נאמנות - והאם אפשר לקזז הפסדים מקרן אחרת?: מס ריאלי, קרן פטורה מול חייבת וקיזוז הפסד.
דמי הניהול הם בעצם שכר מנהל הקרן, ולצדם נגבה גם שכר הנאמן, הגוף שמפקח על ניהול נכסי הקרן. אליהם יכולות להתווסף הוצאות שקשורות לפעילות הקרן, ובחלק מהמוצרים גם דמי ניהול משתנים. קרן שגובה 0% דמי ניהול ו-0.03% שכר נאמן עדיין עולה כסף בכל שנה.
- כמה מס משלמים על רווח בקרן נאמנות - והאם אפשר לקזז הפסדים מקרן אחרת?
- קרנות הנאמנות גייסו כ-6.5 מיליארד שקל בספטמבר - יותר ממחצית הכסף הלך לכספיות
בחלק מהקרנות נגבה גם שיעור הוספה בעת הרכישה: שיעור הוספה של 0.5% על השקעה של 40 אלף שקל הוא כ-200 שקל. בקרנות סל מצטרפות עמלות קנייה ומכירה והמרווח בין מחיר הקנייה למחיר המכירה, והגובה שלהן תלוי במוצר ובתנאי החשבון.
גם מנהל קרן שמציע היום דמי ניהול של אפס יכול להעלות אותם בהמשך. לפי המסגרת שקבעה רשות ניירות ערך, העלאה כזו אפשרית פעם בשנה, ב-1 בינואר, ובקרן חדשה רק אחרי שעברו לפחות שישה חודשים מההצעה לציבור. כך למשל העלתה מגדל ב-2016 את דמי הניהול בכמה מהקרנות המחקות שלה, בהן קרן על מדד S&P 500 שעברה ל-0.25%, אחרי שנים שבהן קרנות מחקות שווקו בענף בלי דמי ניהול. השינוי מתפרסם בדיווח לציבור, ולכן כדאי לבדוק מדי פעם את התנאים העדכניים גם בקרן שמוחזקת שנים.
קרן זולה היא עדיין לא בהכרח קרן שמנוהלת ביעילות. שתי קרנות שעוקבות אחרי אותו מדד יכולות להציג פערים בתשואה בגלל שיטות עקיבה, עלויות עסקאות, טיפול בדיבידנדים ומיסוי זר (להרחבה: הבדל של מאות אחוזים בדמי הניהול בקרנות על S&P 500). ההשוואה הרלוונטית היא בין התשואה שהושגה בפועל לבין מדד ייחוס מתאים, תוך הבנת הפער ביניהם.
בהשוואה בין קרנות עם מדיניות השקעה דומה נכנסים לחשבון שכר המנהל, שכר הנאמן, ההוצאות הנוספות, עלויות המסחר והיכולת לעקוב אחרי המדד. אפס בשורה אחת בתשקיף עדיין משאיר מקום לבדיקה של העלות הכוללת.
