אחרי בונוסים של 60 מיליון שקל בהנפקה: תדהר תפטר עובדים כדי לחסוך 30 מיליון בשנה

קבוצת תדהר תדהר 0.47%  , שרק ביוני האחרון השלימה הנפקת ענק בבורסה המקומית הודיעה היום על מהלך התייעלות שיכלול צמצום כוח אדם במטה החברה, איחוד חטיבות והפחתת דרגי ניהול. בתדהר מעריכים כי לאחר השלמת המהלך ייחסכו כ-30 מיליון שקל בהוצאות השנתיות. החברה לא פירטה כמה עובדים צפויים לעזוב, מה תהיה עלות ההתייעלות החד-פעמית ומתי היא צפויה להסתיים.

במסגרת השינוי, חטיבת הניהול והתכנון תמוזג לתוך חטיבת הייזום, יחידות שונות יאוחדו ויצומצמו כפילויות במטה. בחברה מסבירים כי המהלך נועד לפשט את המבנה הארגוני, לשפר את היעילות ולחזק את השליטה בפעילות הקבוצה, שפועלת בתחומי הייזום למגורים, הביצוע והנדל"ן המניב.

ההודעה מגיעה כארבעה חודשים לאחר שתדהר השלימה הנפקה בהיקף של כ-1.7 מיליארד שקל, לפי שווי של כ-8 מיליארד שקל אחרי הכסף. עבור בעלי השליטה, גיל גבע, אריה בכר ומארק ויסמן, הייתה זו הצפת ערך משמעותית. כל אחד מהם מחזיק כיום בכ-19.7% ממניות החברה, בשווי שוק של כ-1.5 מיליארד שקל, וביחד מחזיקים השלושה במניות בשווי של כ-4.4 מיליארד שקל.

אלא שבבורסה הסיפור מעט שונה. מניית תדהר התקשתה להתרומם מאז ההנפקה, ובאוגוסט כבר נסחרה בירידה דו-ספרתית ביחס למחיר ההנפקה. מאז היא התאוששה, אך עדיין נסחרת לפי שווי של כ-7.5 מיליארד שקל, נמוך מהשווי שבו יצאה לבורסה. בהשוואה למחיר ההנפקה של 155 שקל למניה זו ירידה של כ-5%, ובהשוואה ליומה הראשון בבורסה היא בתשואה שלילית של כ-0.7%. עם זאת, יש להביא בחשבון גם דיבידנד של כ-4.93 שקלים למניה שחולק בספטמבר, וממתן את התשואה השלילית למשקיעים שהשתתפו בהנפקה.

מבחינה עסקית, תדהר דווקא מציגה צמיחה. במחצית הראשונה של השנה הסתכמו הכנסותיה בכ-1.64 מיליארד שקל, עלייה של כ-10% לעומת התקופה המקבילה. הרווח הנקי המתואם גדל ב-36% לכ-144 מיליון שקל, אם כי ברבעון השני לבדו הוא ירד בכ-5% לכ-73 מיליון שקל. החברה גם חילקה בספטמבר דיבידנד של 250 מיליון שקל, שמתוכו קיבל כל אחד משלושת בעלי השליטה כ-49 מיליון שקל, בהתאם לשיעור החזקתו.

יש גם עניין של עיתוי. בדוחות הרבעון השני רשמה תדהר הוצאות של כ-54 מיליון שקל בגין מענקים ובונוסים לעובדים ולעובדים לשעבר בעקבות ההנפקה, לצד כ-8.2 מיליון שקל נוספים לבעלי השליטה ולדירקטורים. מדובר אמנם במענקים חד-פעמיים, שאינם סותרים את הצורך בצמצום הוצאות שוטפות, ובכל זאת, המעבר מחלוקת בונוסים בהיקפים כאלה להתייעלות הכרוכה בפרידה מעובדים בתוך חודשים ספורים מעורר שאלות לגבי מבנה ההוצאות שהחברה הביאה עמה לבורסה.

אורי לוין, מנכ"ל קבוצת תדהר, מסר: "תדהר נמצאת בתהליך מתמשך של צמיחה והתפתחות תוך יישום התוכנית האסטרטגית הרב שנתית שלנו הממוקדת בצמיחה בצד התייעלות. מהלך הרה-ארגון נועד למקד את הפעילות, לפשט את המבנה הארגוני, לחזק את השליטה שלנו בשרשרת הערך ולתמוך ביכולת שלנו לממש את האסטרטגיה של הקבוצה לאורך זמן. לצד זאת, מדובר בהחלטה לא פשוטה שכוללת פרידה מאנשים טובים ומוערכים שאנו מודים להם מקרב לב על תרומתם המשמעותית לאורך השנים לתדהר ומשוכנעים בהצלחתם בהמשך הדרך".