סיילספורס מזנקת 4.4%, אדובי מאבדת 3%; מה עושים החוזים העתידיים?

וול סטריט פותחת שבוע מסחר חדש בהססנות מסוימת, כשהמשקיעים נערכים לאחד המבחנים המרכזיים של הראלי שנמשך כבר ארבע שנים - עונת הדוחות לרבעון השלישי. אחרי שבוע נוסף של עליות במדדים, תשומת הלב עוברת לתוצאות החברות הגדולות ולשאלה אם הצמיחה ברווחים עדיין מצדיקה את רמות התמחור בשוק. במקביל, העלייה המחודשת במחירי הנפט, החשש מהסלמה נוספת במזרח התיכון והמתיחות בין רוסיה לאוקראינה ממשיכים להכביד על הסנטימנט. גם נתוני האינפלציה שיתפרסמו בהמשך השבוע צפויים להשפיע על ציפיות הריבית, כאשר המשקיעים מנסים להבין אם הכלכלה האמריקאית מסוגלת לשמור על קצב הצמיחה למרות עלויות המימון והאנרגיה הגבוהות.

החוזים על הדאו עולים בכ-0.1%, החוזים על ה-S&P 500 עולים בכ-0.1% והחוזים על הנאסד"ק יורדים בכ-0.1%.

השוק מגיע לשבוע החדש אחרי רצף ביצועים חיובי, שהמשיך למרות העלייה במחירי הנפט ובתשואות האג"ח. הדאו וה-S&P 500 השלימו ביום שישי שבוע שני של עליות מתוך שלושת השבועות האחרונים, בעוד הנאסד"ק רשם שבוע רביעי ברציפות של עליות, בתמיכת מניות הטכנולוגיה. אבל דווקא אחרי התקופה החיובית, המשקיעים מחפשים כעת אישור לכך שהעליות במניות מגובות גם בשיפור ברווחי החברות, ולא רק בציפיות להמשך ההשקעות בבינה מלאכותית.

עונת הדוחות תיכנס השבוע להילוך גבוה עם פרסום התוצאות של ששת הבנקים הגדולים בארה"ב - ג'יי.פי מורגן, גולדמן זאקס, בנק אוף אמריקה, סיטיגרופ, מורגן סטנלי וולס פארגו. הציפיות הן לתוצאות חזקות, בתמיכת מרווחי ריבית גבוהים ופעילות ערה בבנקאות ההשקעות. מעבר לשורת הרווח, המשקיעים יתמקדו בהיקפי האשראי, במצב הצרכנים והעסקים ובדברי הנהלות הבנקים על מצב הכלכלה. הנתונים האלה עשויים לספק תמונה רחבה יותר של השפעת הריבית הגבוהה על הפעילות הכלכלית, לפני פרסום הדוחות של חברות מסקטורים נוספים.

קלארק בלין, נשיא ומנהל ההשקעות הראשי של Bellwether Wealth, מסביר כי "הבנקים הגדולים נוטים לקבוע את הטון להמשך עונת הדוחות, בעיקר משום שהביצועים שלהם חושפים מה באמת קורה בכלכלה". לדבריו, מדובר באחת מעונות הדוחות החשובות ביותר בשנים האחרונות, כאשר המשקיעים מחפשים אישור נוסף לכך שתחזיות הרווח של החברות עדיין עומדות במבחן המציאות.

הרף שהשוק מציב לחברות גבוה במיוחד. לפי ג'ון באטרס מ-FactSet, רווחי החברות במדד S&P 500 צפויים לצמוח ברבעון השלישי ב-29.6%. אם התחזית תתממש, יהיה זה הרבעון הרביעי ברציפות שבו הרווחים צומחים ביותר מ-25%, בעיקר בזכות ההשקעות הנרחבות בהקמת מרכזי נתונים ותשתיות לבינה מלאכותית. אבל אחרי העליות החדות במניות הטכנולוגיה, תוצאות טובות לבדן עשויות שלא להספיק. המשקיעים ירצו לשמוע גם מהנהלות החברות אם הביקוש נותר חזק, האם ניתן לגלגל את העלייה בעלויות על הלקוחות, והאם שיעורי הרווחיות יכולים להישמר גם בסביבה של ריבית ואנרגיה יקרות.

לצד עונת הדוחות, המשקיעים ממתינים לשני נתוני אינפלציה מרכזיים. ביום רביעי יתפרסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב לחודש ספטמבר, וביום חמישי יגיע מדד המחירים ליצרן. הנתונים צפויים לספק אינדיקציה נוספת להתפתחות הלחצים האינפלציוניים ולכיוון האפשרי של מדיניות הפדרל ריזרב. החשש בשוק הוא שהעלייה במחירי האנרגיה ועלויות המימון הגבוהות יקשו על האינפלציה להתמתן, ויחייבו את הפד לשמור על מדיניות מוניטרית מרסנת לאורך זמן. שוק איגרות החוב הממשלתיות בארה"ב סגור היום לרגל יום קולומבוס, אבל המסחר האלקטרוני בחוזים נמשך, והתשואות נותרות בסמוך לרמות שיא של כמה שנים, לאחר שהתמתנו מעט בסוף השבוע שעבר.

מחירי הנפט מוסיפים לעלות גם הבוקר, על רקע ההתפתחויות הגיאופוליטיות. נפט מסוג ברנט מטפס בכ-0.8% ל-105.55 דולר לחבית, בעוד הנפט האמריקאי מסוג WTI עולה בכ-0.9% ל-92.70 דולר. בסוף השבוע הודיע נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על הפסקת אש בתחום האנרגיה בין רוסיה לאוקראינה, אבל נשיא אוקראינה וולודימיר זלנסקי טען כי מוסקבה כבר הפרה את ההבנות. חוסר הוודאות סביב ההסכם ממשיך ללוות את שוק האנרגיה, שכבר מתמודד עם מחירים גבוהים על רקע המלחמה במזרח התיכון.

במקביל, טראמפ הודיע כי הוא שוקל להצטרף לסעודיה במאבקה נגד החות'ים בתימן, הנתמכים בידי איראן, לאחר מתקפה קטלנית נוספת על נמל התעופה הבינלאומי בריאד. הדברים מעלים את האפשרות להתרחבות נוספת של העימות באזור, בשעה שהשווקים ממשיכים לעקוב אחר השיבושים בנתיבי אספקת האנרגיה. עבור המשקיעים, מדובר בסיכון כפול - גם אפשרות להמשך התייקרות הנפט, שמגבירה את הלחץ האינפלציוני, וגם פגיעה אפשרית בביקוש ובשולי הרווח של חברות שתלויות במחירי הדלק ובעלויות ההובלה.

• פתיחת שבוע: וול סטריט בשיא, והבנקים מדווחים - מה חושבים האנליסטים?
• אנבידיה בוחנת רכישה של Reflection AI, המעבדה שאמורה להיות התשובה האמריקאית לדיפסיק

גם בענף השבבים נרשמת הבוקר חולשה, לאחר שיצרנית הזיכרונות הסינית CXMT דיווחה על התקדמות בפיתוח מבנה חדש של שבבי DRAM מהדור הבא. ההתפתחות מגבירה את החששות מתחרות סינית מול יצרניות הזיכרון הגדולות בארה"ב ובדרום קוריאה, ומכבידה על מניות הענף במסחר המוקדם. החששות ניכרים גם בשוקי אסיה, שם מדד קוספי הדרום קוריאני מאבד 3.65% ומדד קוסדאק יורד ב-4.83%. בסין מדד CSI 300 נחלש ב-0.68%, בעוד הבורסה ביפן סגורה לרגל חג.

באירופה, לעומת זאת, המסחר מתנהל בעליות. מדד Stoxx 600 הכלל-אירופי עולה בכ-0.4%, הפוטסי הבריטי מטפס בכ-0.6%, הדאקס הגרמני מתחזק בכ-0.7% והקאק הצרפתי מוסיף 0.2%. באיטליה מדד FTSE MIB עולה בכ-0.7%.

המניות הבולטות בוול סטריט

מיקרון Micron Technology, Inc -0.66%   יורדת בכ-2.1% במסחר המוקדם, לאחר שיצרנית שבבי הזיכרון הסינית CXMT דיווחה על התקדמות בפיתוח מוצר מתחרה המסוגל לאחסן כמות גדולה יותר של נתונים. ההתפתחות מגבירה את החששות מתחרות סינית בשוק שבבי הזיכרון, שבו פועלת מיקרון. ההתקדמות הטכנולוגית של CXMT עשויה להרחיב את יכולתה להתחרות ביצרניות המבוססות, והמשקיעים מגיבים בחשש מפני השלכות אפשריות על התחרות בענף גם SK הייניקס SK Hynix  יורדת בכ-1.5%, גם היא בעקבות הדיווח על ההתקדמות של CXMT הסינית. יצרנית הזיכרונות הדרום קוריאנית פועלת בשוק שבו הביקוש לשבבים מושפע בין היתר מהתרחבות תשתיות הבינה המלאכותית, אבל ההתפתחות בסין מזכירה למשקיעים כי התחרות בענף עשויה להתגבר ככל שיצרניות נוספות מצליחות לפתח מוצרים מתקדמים יותר - הסינים שוב מפחידים את וול סטריט: מיקרון יורדת, סמסונג והייניקס מאבדות כ-4.5%

חברת תשתיות הבינה המלאכותית האוסטרלית איירן Iris Energy -1.46%  מזנקת בכ-5.5% במסחר המוקדם, בעקבות דיווח של The Information שלפיו חתמה בחשאי על הסכם רב-שנתי לאספקת שירותי מחשוב ענן לחברת הבינה המלאכותית אנתרופיק (Anthropic). איירן מחזיקה ומפעילה תשתיות מחשוב המתבססות על אנרגיה מתחדשת, וההסכם עשוי להרחיב את פעילותה בתחום שירותי המחשוב ליישומי בינה מלאכותית. הדיווח מתבסס על גורמים המעורים בפרטים, ובשלב זה לא התקבל אישור רשמי לעסקה מצד שתי החברות.

סיילספורס Salesforce.com 0.58%   עולה בכ-4% לאחר שבנק אוף אמריקה העלה את המלצתו למניה בשתי דרגות, מ"תשואת חסר" ל"קנייה". בבנק מציגים עמדה שונה מהחששות המלווים את חברות התוכנה לנוכח התפתחות הבינה המלאכותית. להערכת האנליסטים, הטכנולוגיה החדשה אינה צפויה לפגוע במעמדה של סיילספורס, אלא דווקא להעמיק את התלות של הלקוחות במערכות שלה. השדרוג משקף הערכה כי שילוב יכולות AI בפלטפורמה של החברה עשוי לחזק את הקשר שלה עם הלקוחות, במקום לאפשר להם להחליף את מוצריה בפתרונות חדשים.

• ממכריית ביטקוין לענן של קלוד: איירן עולה בכ-5% בעקבות עסקה עם אנתרופיק
• המניה נפלה ב-44%, בוול סטריט רואים אפסייד של 52% - מה קורה בפירסט סולאר?

סנדיסק SanDisk Corp. -1.72%    מאבדת כ-1.8% במסחר המוקדם, כחלק מהחולשה במניות חברות האחסון והזיכרון. החברה, המתמחה במוצרי אחסון וכרטיסי זיכרון, נסחרת בירידות על רקע ההתפתחויות הטכנולוגיות אצל המתחרה הסינית CXMT. הלחץ אינו מוגבל ליצרניות שבבי הזיכרון עצמן, והוא מורגש גם בחברות נוספות הפועלות בשוק האחסון.

ווסטרן דיגיטל Western Digital Corp. 1.01%   יורדת בכ-1.4% במסחר המוקדם, במקביל לחולשה במניות האחסון. יצרנית הכוננים הקשיחים מצטרפת לירידות שנרשמות בענף בעקבות הדיווח על ההתקדמות הטכנולוגית של CXMT.

סיגייט Seagate Technology 1.06%   מאבדת כ-1.1% במסחר המוקדם. גם מניית יצרנית הכוננים הקשיחים נסחרת תחת לחץ, לצד הירידות בסנדיסק ובווסטרן דיגיטל, כאשר המשקיעים מגיבים להתפתחויות בתחרות בשוק הזיכרון והאחסון.

אמזון Amazon.com Inc. 3.29%  עולה בכ-0.2% במסחר המוקדם, לאחר שהוול סטריט ג'ורנל דיווח כי ענקית המסחר המקוון ושירותי הענן מנהלת מגעים לרכישת סטארט-אפ הבינה המלאכותית Decart תמורת כ-7 מיליארד דולר. הדיווח, המתבסס על גורמים המעורים בשיחות, מצביע על אפשרות לעסקה נוספת שבמסגרתה אמזון תרחיב את פעילותה בתחום הבינה המלאכותית באמצעות רכישה. בשלב זה מדובר במגעים, ולא בהסכם רכישה שהושלם.

איון קיו IONQ יורדת ביותר מ-2% במסחר המוקדם, לאחר שהוול סטריט ג'ורנל דיווח כי חברת המחשוב הקוונטי רוכשת את חברת אבטחת הסייבר Elisity בעסקה שעשויה להגיע להיקף של עד 1.3 מיליארד דולר. מדובר במהלך שמרחיב את פעילות החברה לתחום אבטחת הסייבר, לצד עסקי המחשוב הקוונטי שלה. הירידה במניה מגיעה בעקבות הדיווח על העסקה, כאשר המשקיעים בוחנים את היקפה ואת השלכותיה על פעילות החברה.

פירסט סולאר First Solar Inc. -0.58%  עולה בכ-2.4% במסחר המוקדם, לאחר שבנק ההשקעות Truist העלה את המלצתו למניה מ"החזק" ל"קנייה". האנליסטים מצביעים על תחזית חיובית לשוק האנרגיה הסולארית בשנים הקרובות, הנשענת על צמיחה צפויה בביקוש. בבנק מדגישים גם את כוח התמחור של פירסט סולאר בענף, שלהערכתם עשוי לתמוך בביצועי החברה ככל שהשוק ממשיך להתרחב.

ביוג'ן BIIB  עולה בכ-2% בעקבות העלאת המלצה של ג'יי.פי מורגן מ"נייטרלי" ל"תשואת יתר". בבנק מצביעים על שורת תוצאות מניסויים קליניים שהחברה צפויה לפרסם במהלך 2027, ושעשויות לשמש זרזים משמעותיים למניה. האנליסטים מעריכים כי פרסומי הנתונים הצפויים יכולים לשנות את האופן שבו המשקיעים מתמחרים את הפוטנציאל של פעילות הפיתוח בחברת הביוטכנולוגיה.

Sallie Mae -0.66%  SLM, הפועלת בתחום ההלוואות לסטודנטים, עולה בכ-2% לאחר שמורגן סטנלי העלה את המלצתו למניה מ"תשואת שוק" ל"תשואת יתר". מניית החברה איבדה כ-15% מתחילת השנה, ובבנק סבורים כי הירידה יצרה הזדמנות השקעה על רקע התמחור הנוכחי. האנליסטים מצביעים על שווי המניה כאחד השיקולים המרכזיים מאחורי העלאת ההמלצה.

מאטל Mattel, Inc 0.66%  עולה ביותר מ-1% במסחר המוקדם, לאחר שחברת המחקר Seaport העלתה את המלצתה למניית יצרנית הצעצועים מ"נייטרלי" ל"קנייה". השדרוג מגיע על רקע ספקולציות בשוק בנוגע לאפשרות של עסקת רכישה בענף. באנליזה שפרסמה החברה נכתב כי ההתעניינות המחודשת במניות יצרניות הצעצועים גורמת למשקיעים לבחון מחדש את השווי שלהן, וכי בחלק מהחברות קיים ערך שאינו משתקף במלואו במחירי המניות.