מניות בתי המלון לא נפגעו - השוק מתמחר חיסונים ולא סיכונים
ישראל נכנסה אתמול לסגר השלישי מאז פרוץ מגפת הקורנה, על רקע העלייה בתחלואה. אלא, שבניגוד לפעמים האחרונות נראה שבאופן כללי המשקיעים בתל אביב מסרבים להתרגש מהשלכות הסגר, ושואבים עידוד ממבצע החיסונים שהחל בשבוע שעבר. מי שמסמלות יותר מהכל, את המגמה הזו הן מניות סקטור המלונאות שבסבבים הקודמים היו הנפגעות המרכזיות, ובסגר הנוכחי לא רק שלא יורדות אלא גם עולות. שתי החברות שפועלות בעיקר בארץ - מלונות דן וישרוטל נפגעו בדוחות הכספיים אבל המניות שלהן כמעט וללא שינוי מתחילת השנה. פתאל שפועלת בחו"ל והיא ממונפת מאוד ירדה ב-40%.
זאת ועוד - ישרוטל שהיא לא סחירה (בעלי שליטה מחזיקים בשיעור מאוד גדול מהמניות) החליטה לאחרונה לצאת להנפקה פרטית לגופים מוסדיים בהיקף של 120 מיליון שקל. משמע, המוסדיים סבורים שהתמחור כלכלי וכן צפוי עניין מוגבר וסחירות בנייר.
הצטרפו לעדכונים שוטפים על האירועים המשמעותיים היום בבורסה - בערוץ הטלגרם של ביזפורטל
פתאל החזקות 2.29% דן מלונות 0% ישרוטל -1%
- ילין לפידות עם תוצאות שיא: היקף הנכסים על 150 מיליארד שקל - רווח של 108 מיליון שקל במחצית
- מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם? - כל התוצאות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הענף שעבד חלקית בשנה האחרונה, ידע בעיקר מורדות לאורכה. בשיא הסגר הראשון הופסקה כמעט לחלוטין פעילות הענף מאמצע חודש מרץ עד לסביבות חודש מאי. המלונות קיוו לחזור לשגרה הדרגתית החל מערב חג השבועות (28 במאי), בעיקר על בסיס תיירות פנים. אלא שבתחילתם של חגי תשרי, הוכרז סגר שני בארץ, והמלונות נשארו סגורים כמעט לחלוטין עד אמצע חודש נובמבר. אז חזרו חלק מהמלונות כחלק מחוק "איי תיירות ירוקים" באילת ובאזור המלונות של ים המלח.
כך למשל, על פי נתוני הלמ"ס, בחודש שעבר (נובמבר), סך הלינות בבתי מלון בארץ הסתכם בכ-0.2 מיליון בלבד, בהשוואה לכ-2.2 מיליון בשנת 2019. על רקע חוק "האיים הירוקים" התפוסה הגבוהה ביותר נרשמה בעיר אילת עם 15% אך רחוק מאד מאחוזי התפוסה בשנה שעברה (76%).
עם זאת, על אף הנתונים הרעים שהתבטאו היטב גם בדוחות הכספיים של החברות, נראה שהשוק בוחר לפחות כרגע, לא "להעניש" את החברות. מעל כולם ניצבת חברת מלונות דן שעל אף השנה הקשה שעבר הסקטור נסחרת ללא שינוי משוויה בתחילת השנה. זאת, בין היתר בשל החכרת חלק ממלונותיה לטובת בידוד של חולי קורונה.
- אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
- פימי מימשה מניות בית שמש ב-500 מיליון שקל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
באופן דומה, גם מניית ישרוטל רחוקה בכ-5% משוויה טרום המשבר, פגיעה מזערית לאור המשבר שפקד את הענף. החברה, הודיעה היום על ביצוע הקצאה פרטית של מניות וכתבי אופציה לשורה של גופים מוסדיים, בהובלת חברת הביטוח הפניקס ובית ההשקעות ילין לפידות. במסגרתו גייסה כ-121 מיליון שקל בתמורה להקצאת כ-4.5% ממניותיה.
בפתאל, הסיפור מעט שונה מניית החברה שנסקה מאז הנפקתה בשנת 2019, צללה בעקבות המשבר. למרות התאוששות של כ-54% במחיר המנייה היא עדיין רחוקה בכ-40% משוויה תחילת השנה. זאת, על רקע הורדת הדירוג והקשיים התזרימיים שליוו אותה בשנה האחרונה מאז פרוץ המשבר.
- 3.רונן 30/12/2020 08:19הגב לתגובה זוב-02/03 עם פרוץ המגפה נסחרה מניית פתאל במחיר גבוה מהמחיר שבו היא נסחרת היום. לחברה ממונפת בתחום המלונאות יקח תקופה ארוכה להתאושש מהשלכות הקורונה והסיבה היחידה שהמניה ממשיכה לעלות היא נהירה עיוורת של משקיעים למניות בסקטור התיירות עם הגעת החיסונים והרצת מניות במקרה של פתאל. אגב, פתאל לא היחידה, גם שאר החברות בתחום כמו ישרוטל, דן, קשרי תעופה, איסתא.. כמעט כולם כבר במחיר גבוה מהמחיר לפני פרוץ המגפה. משקיעים נופלים לפח ומחזיקים את פתאל במחשבה שהיא עדיין רחוקה 25% מהשיא אבל זה שהמדדים בוול סטריט הגיעו לשיא, לא אומר שגם פתאל חייבת לחזור לשיא! ואם מדברים על שיאים, באותו שיא בדצמבר 2019 דוד פתאל מכר מניות ב-230 מיליון שקל ומאז לא רכש שוב מניות, גם לא בשיא המגפה כאשר המניה ירדה לשפל של 7686 אז אם הוא לא מאמין בחברה שלו למה שאתם תאמינו ! גם מנהלת הכספים של הרשת ענת פבריקנט אירגו קנתה מניות של פתאל בשיא המשבר ומיהרה לממש אותם כבר בשער של 20,000. פתאל ממונפת מאוד מאוד עם עשרות מלונות באירופה שם לא רואים את הסוף של המגפה ו 13,000 הוא שווי הוגן לחברה.
- 2.ע 28/12/2020 09:56הגב לתגובה זויתרסק .קוראים לזה ברבור שחור
- 1.אני בכוון חברות תעופה, עדיף לדעתי. (ל"ת)שמעון 28/12/2020 08:10הגב לתגובה זו

הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.

מנכ"ל הקרן שעשתה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות
דניאל לייטנר לקח את הקרן של תמיר פישמן מאפס ל-1.5 מיליארד שקל - בדרך הוא פגש את הקורונה, מהפיכה משפטית, מלחמות בעזה וטילים מאיראן - עדיין הוא פרו-שוק: מאמין בסקטור האנרגיה (דלק ונאוויטס) חותך פוזיציות כשמנכ"לים נוטשים; וגם - האם הורדת ריבית תמנע את
הקריסה של הנדל"ן?
דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, לקח את קרן המניות של בית ההשקעות מאפס עגול ליותר מ־1.5 מיליארד שקל בשווי נכסים. ומה שמדהים זה שזה קרה תוך כדי רצף של טלטלות. מהקורונה דרך המהפכה המשפטית ועד המלחמה בעזה וטילים מאיראן ובכל זאת הקרן מציגה בשלוש השנים האחרונות תשואה של יותר מ־120%, שזה לא רק הכי טוב בשוק אלא אפילו עוקף את מה שהביא ה-S&P בתקופה הזאת. בנוסף, חשוב לציין שלכל בית השקעות יש קרנות מוצלחות יותר וכאלו שפחות, לא באנו לנתח את המכלול כולו אלא להבין איך לייטנר הצליח לקחת את הקרן המנייתית לרמות כאלו גבוהות.
השאלה הכי בוערת שנדרשנו אליה הייתה כמובן לאיך הוא מתייחס כמנהל השקעות אל "נאום הספרטה" של נתניהו שאותו הוא הגדיר כ"לא חכם ולא במקום", והוסיף והזהיר שמסרים על "מדינת ספרטה" יכולים להחריף את הלחץ הבינלאומי על ישראל ולקבל גם ביטוי בשוק המקומי.
וכדאי שנקשיב לו. במהלך השנים לייטנר צבר תובנות על מה כדאי - ובעיקר על מה לא כדאי - לעשות. "בהשקעות יותר חשוב זה מה לא לקנות מאשר מה לקנות" וכשמדברים איתו הוא לא מסתיר את ההעדפות שלו: להשקיע באנרגיה, כמו בדלק ובנאוויטס, לזהות בזמן את החולשה של סקטורים בעייתיים כמו נדל"ן, ולהיות עם יד על הדופק כל הזמן. אחד הכללים שהוא פיתח לאורך הדרך הוא "פרדוקס המנכ"ל העוזב" זאת אומרת שכשמנכ"ל עוזב בשיא זה הזמן גם שלנו לממש - ככה עשתה הקרן בנייס כשברק עילם פרש, באייל טרייבר במיטרוניקס וגם בפנינסולה. ואם כבר הזכרנו את נייס - הוא עוקב מקרוב אחרי חברות הצמיחה כמו מאנדיי וגם נייס, הוא מסתכל על מהפכת ה־AI ותוהה בקול האם המודלים העסקיים של החברות האלה בכלל מסוגלים לשרוד כיום "אפשר לשכפל את מאנדיי בעשר דקות".
אבל אם תשאלו אותו איך עושים כזאת תשואה בכזאת סביבה עסקית? התשובה תהיה שאין קסמים, יש עבודה קשה והרבה. לייטנר מנהל את הקרן בגישה שמזכירה יותר כמו פרייבט אקוויטי מקרן נאמנות. הוא קופץ ממשרד למשרד ולא מסתמך רק על ניתוח המספרים שהחברות מנדבות. הוא פוגש בהנהלות, עושה שיחות עם מתחרים ויורד לשטח כל הזמן.
- "עכשיו הזמן לקנות מניות טכנולוגיה - ממליץ על סיניות, פייסבוק, AMD ומיקרוסופט"
- "האמריקאים מכרו תעודות סל והורידו את כל השוק, נוצרה הזדמנות"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אני רוצה להתחיל עם ההסתכלות שלך על הנאום של ראש הממשלה מזווית כלכלית אם שמים את הפוליטיקה בצד מה זה עושה לנו?