הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

טבע היכתה את התחזיות - הכנסות של 5 מיליארד דולר ב-Q2

גיא בן סימון | (7)
נושאים בכתבה טבע

טבע פרסמה היום את תוצאות הרבעון השני של השנה מהן עולה כי החברה עקפה את תחזיות השוק גם ברווח וגם בהכנסות. המסחר במניה חודש בשעה 14:45 וטבע עולה 0.5% במחזור הגבוה בשוק.

בשורה התחתונה, הרווח הנקי (על בסיס non-GAAP) והרווח למניה הסתכמו ב-1.2 מיליארד דולר ו-1.25 דולרים, בהתאמה, ברבעון השני של 2016, לעומת 1.2 מיליארד ו-1.43 ברבעון השני של 2015. זאת מעל לצפי האנליסטים לרווח של 1.2-1.21 דולרים למניה. נציין כי הרווח למניה משקלל את האפקט המדלל של הנפקת המניות שביצעה החברה בדצמבר האחרון. בנטרול הנפקות ההון הרווח למניה היה 1.43 דולרים.

בשורה העליונה, ההכנסות של טבע 0% עלו ב-1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו ב-5 מיליארד דולר. זאת מעל לצפי האנליסטים להכנסות בטווח של 4.87-4.91 מיליארד דולר.

מכירות הקופקסון (20 מ"ג/מ"ל ו-40 מ"ג/מ"ל), הטיפול המוביל לטרשת נפוצה בארצות הברית ובעולם כולו, הסתכמו ב-1.1 מיליארד דולר, עלייה של 8% בהשוואה לרבעון השני של 2015.

הרווח התפעולי ברבעון ירד ב-2% ל-1.6 מיליארד דולר.

ארז ויגודמן, נשיא ומנכ"ל טבע: "אנו שבעי רצון מביצועי החברה ברבעון זה, ומהצעדים שאנו נוקטים כדי לפתח את עסקינו, ובמיוחד השלמתה לאחרונה של רכישת Actavis Generics והרכישה המוצעת של חברת Anda. בעסקת Actavis חיברנו יחד שני עסקים מובילים המשלימים זה את זה ביכולות מחקר ופיתוח, פורטפוליו וצבר מוצרים, פרישה גיאוגרפית, תשתיות שרשרת אספקה וייצור וגם תרבויות. התוצאה הינה טבע חזקה ותחרותית יותר, הממוצבת היטב להצליח בשוק הגלובלי המתפתח. "כאשר אנו מביטים קדימה, אנו מתמקדים באינטגרציה של Actavis Generics, בעמידה ביעדים התפעוליים והפיננסיים שלנו, ובפיתוח ומסחור צבר המוצרים הייחודיים שלנו, המכיל יותר מ-35 מוצרים. אנו מתכוונים להשתמש בתזרים המזומנים החזק שלנו על מנת להפחית את רמת החוב ולהמשיך ולהשקיע במוצרים ייחודיים מבטיחים. אנו נלהבים מעתידה של טבע ומחתירתנו המתמשכת לאפשר גישה לתרופות חשובות למטופלים ברחבי העולם".

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    מקריאה 04/08/2016 17:53
    הגב לתגובה זו
    ב 2015 היה 1.43 דולר ועכשיו 1.25 דולר
  • משקיע 04/08/2016 19:33
    הגב לתגובה זו
    גם המניה ירדה בהתאם. מה שהיה שייך לעבר וזה כבר לא רלוונטי. הדוח הוא דוח טוב ואם יהיה המשך שיפור גם המניה תמשיך לעלות.
  • 5.
    שי 04/08/2016 16:25
    הגב לתגובה זו
    גם אני הייתי מכה את התחזיות אם לא הייתי משלם מס
  • 4.
    ממונפת עד מוות עדיף לברוח (ל"ת)
    טבע 04/08/2016 15:23
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    כל הכבוד 04/08/2016 15:22
    הגב לתגובה זו
    כי הם חלילה עלולים לברוח לו. ולקחת ממשקיעי דירות זבל בפריפריה לחוצפנים יש הכנסה של 1500 שח מהשכרת דירה איזה שר אוצר גאון יש פה
  • 2.
    אנונימי 04/08/2016 14:45
    הגב לתגובה זו
    הייתי מצפה לעליה קצת יותר משמעותית עקב פירסום הדו"ח. ממשיך איתה , לא מחליפים סוס מוביל. בהצלחה.
  • 1.
    משקיע וותיק 04/08/2016 14:15
    הגב לתגובה זו
    הנחתי שזה בגלל שחושבים שטבע תכה את התחזיות ותציג דוחות טובים , אז הנה התשובה היום.
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסף

הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים

הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן

במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע. 

זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.

הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע. 

השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק. 

היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.

להמשך הכתבה לחץ כאן