הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

תגובות בשוק: בבתי ההשקעות מגיבים ל-QE האירופי - מה ההשפעה הצפויה?

Bizportal אסף תגובות ראשוניות של מנהלי ההשקעות והכלכלנים בבתי ההשקעות המובילים. הצפי כעת לגבי שוקי המניות באירופה
רועי בויאר ותומר קורנפלד | (19)
נושאים בכתבה אירו גוש האירו הקלה כמותית

המספרים בחוץ. בשעה 14:45 הותיר הבנק המרכזי האירופי את הריבית בגוש האירו ללא שינוי על מינוס 0.05% וכשעה לאחר מכן במסיבת העיתונאים הודיע דראגי כי תוכנית ההרחבה הכמותית תעמוד על 60 מיליארד אירו בחודש החל ממארס הקרוב ועד ספטמבר 2016. כלומר תוכנית בסך כולל של 1.14 טריליון אירו, שזה אגרסיבי יותר מהתחזיות בשוק (שדיברו על 50 מיליארד אירו בחודש. הדאקס סיים את יום המסחר בעליות חדות של 1.32% אל שיא כל הזמנים. הפוטסי טיפס 1.02% והCAC 40 סגר בעליה של 1.52%.

ברק גרשוני מאלומות קרנות נאמנות: "ההודעה של נגיד הבנק המרכזי האירופי מריו דראגי, מכניסה את אירופה לעידן של הקלה כמותית לפחות ל 18 חודשים ולפחות ל- 1 טריליון אירו. בפתח דבריו של דראגי בעניין תכנית ההקלה הכמותית ניתן להבין כי הוא לא שולל כלל המשך של התכנית גם לאחר תקופת סיום התכנית המוגדרת בנאום, אלא אם האינפלציה תתקדם ותגיע לרמה הרצויה מבחינתו, מעט מתחת ל 2%. המשמעות לשוק היא שתשואות האג"ח ימשיכו ליהנות מתמיכה חזקה ולהישאר נמוכות ושוקי המניות ימשיכו ליהנות מכסף זול וזמין".

יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון: "דראגי מעט הפתיע את השוק עם היקף ההרחבה המוניטרית. מדובר בצעד חיובי אשר יתמוך בתשואות נמוכות במדינות הגוש (ואשר ישפיע לטובה גם על אגח ארה ב) ולהמשך היחלשות היורו, אך ללא שילוב של שינויים מבניים , רפורמות בשוק העבודה, ודה-רגולציה במדינות חשובות כגון צרפת ואיטליה, קשה לצפות להאצה בפעילות הכלכלית באירופה".

אורי גרינפלד הכלכלן הראשי בפסגות: "אין ספק שדראגי יודע לתת לשווקים מה שהם רוצים. האם תוכנית ה-ECB תוציא את גוש האירו מהבוץ? כנראה שלא. הבעיות הכלכליות בגוש האירו קשות מדי ומבניות מדי מכדי שיהיה ניתן לפתור אותן בעזרת הדפסת כסף בלבד. תוכנית ה-ECB נועדה בעיקר להחליש את המטבע בגוש ולאפשר למדינות להמשיך ולבצע את ההתאמות הנדרשות בסביבה פיננסית הנוחה ביותר. יחד עם זאת, ללא התקדמות ברפורמות הנדרשות יהיה קשה לפירמות האירופאיות להגדיל את רווחיהן והסיכון שהמשקיעים יאבדו בשלב כלשהו את הסבלנות תגדל".

אביחי שורצקי, האסטרטג הראשי של IBI: "בטווח הקצר, היקף התוכנית מצוי בגבול העליון של התחזיות, כך שאין זה מפתיע שעם הצגת התוכנית רשמו התשואות הממשלתיות האירופאיות ירידות חדות, שוקי המניות הגיבו בחיוב, והאירו נחלש. בראייה יותר ארוכת טווח, ה- ECB השיק תוכנית רכישות משמעותית. לאור ניסיון העבר מתוכניות רכישות בהיקפים שכאלו, תוכנית זו צפויה להיות חיובית עבור נכסי הסיכון, ומהווה ציון דרך משמעותית בתיזת ה- Sweet Spot לשוק איגרות החוב באירופה בה אנו מחזיקים זה זמן רב."

עוד אמר שורצקי כי "ברמה הפונדמנטאלית, כפי שציינו בעבר, אנו סבורים שבסביבה של מדיניות מוניטארית כל כך מרחיבה קשה לבנק מרכזי להביא להשפעה משמעותית על הכלכלה הריאלית. הערוך העקרי אשר עדיין נותר לבנק המרכזי הוא ערוץ שער החליפין, ובשבועות האחרונים נראה שדראגי נוחל הצלחה בערוץ זה. לבסוף נציין שהתוכנית עליה הכריז ה- ECB מחזקת את אמינות הבנק המרכזי, נקודה שאין להמעיט בחשיבותה. דראגי הצהיר בחודשים האחרונים כי בכוונת ה- ECB להביא להגדלת היקף המאזן בכטרליון אירו, והתוכנית החדשה צפויה להביא לעמידה ביעד זה. מעבר לכך, השקת תוכנית הרכישות (בין אם אוהבים אותה או לא) מראה כי ה- ECB יכול לפעול באופן עצמאי כבנק מרכזי מוביל."

איל סגל, מנכ"ל תכלית תעודות סל: "הודעת הבנק המרכזי טובה מאוד עבור המשקיעים, כיוון שרכישות האגחי"ם יובילו לזרימת כספים מוגברת לשווקי המניות והאג"ח וכמובן להחלשת האירו עוד יותר, דבר שייטיב עם החברות היצואניות ויעודד את הפעילות הכלכלית באירופה. כמו כן, רכישות האגחי"ם יוזילו את עלויות החוב של החברות ובכך יקלו עליהן את המימון, דבר שישפיע גם הוא לחיוב על שווקי המניות. אופי צורת הרכישות, שיתבצעו בהתאם לגובה החוב של כל מדינה, יוביל לכך ששווקי ההון של מדינות מוכות החוב כמו ספרד ואיטליה, יושפעו מהמהלך בצורה ניכרת יותר ביחס ליתר המדינות"

קיראו עוד ב"גלובל"

לפני ההכרזה של דראגי

טרם פרסום תוכנית ההרחבה הכמותית, אמר אלכס ז'בז'ינסקי, הכלכלן הראשי במיטב-דש אמר בשיחה עם Bizportal כי "התרחיש הסביר לדעתי הוא דווקא שהשוק לא ייקח היום כיוון בעוצמה, וזאת תחת ההנחה שהתוכנית תהיה סביב הצפי וכבר אתמול קיבלנו הערכות ברורות יותר להיקף התוכנית - והשווקים קיבלו את זה במתינות יחסית. רק אם נראה תוכנית שהיא לגמרי מחוץ לקונצנזוס התחזיות - אז נראה תגובה חזקה. בהסתכלות מעט ארוכה יותר, של השבועות או החודשים הקרובים - אני מצפה למגמה חיובית בשוקי המניות באירופה. ההרחבה הכמותית, יחד עם הנפט הזול והאירו שצפוי להמשיך להיחלש - כל אלו תומכים בכלכלה האירופית ולכן שוקי המניות ביבשת יגיבו בחיוב. בשורה התחתונה, אני מתקשה לראות תסריט שלילי, אלא אם התוכנית שיציג דראגי תהיה ממש מאכזבת".

תגובות לכתבה(19):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 14.
    ירון החתול 23/01/2015 09:19
    הגב לתגובה זו
    האירופאי החתיך דראגי והכוסית האמריקאית יילין וגם יש חתיך יפני אשר שופכים עלינו כסף אין סוף, ולכם אני אומר תאספו זה הכי קל שהיה בהיסטוריה של העולם. צועק את זה בביזפוטל, אבל ניראה לי שאנשים פשוט מסתכלים ומנסים כל הזמן לחפש הפוך, מתנהגים כמו עכברים ובסוף נטרפים , אך מה נעשה איתכם עכברים.
  • 13.
    תתרגלו לעולם חדש. הדפסות= עליות. תצטרפו משחק קל (ל"ת)
    ירון החתול 23/01/2015 09:12
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    זהו עוד פעם שולחים את העכברים לחור,משחק הכי קל (ל"ת)
    ירון החתול 23/01/2015 09:09
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    סתם חרטטנים (ל"ת)
    ייגיג 22/01/2015 22:02
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    פלוג 22/01/2015 18:09
    הגב לתגובה זו
    כל מניה הם משקעים בבורסה הם מפסידים על חשבון כספי הציבורחבורה של נוכלים וגנבים הם עושים מצג שוא כאילו הבורסה עולה
  • זה אתה צודק (ל"ת)
    טובה 23/01/2015 10:24
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    איזו דרמה !!!!???? (ל"ת)
    ירושלמי 22/01/2015 16:13
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    בא 22/01/2015 15:22
    הגב לתגובה זו
    נביא ,ולא נביא מתיימר כמו גורביץ .
  • במיה על גורביץ (ל"ת)
    שגורביץ יאוכל במיה 22/01/2015 22:19
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    איפה הבלוג של אורי בר? (ל"ת)
    סוחר קטן 22/01/2015 15:14
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    ומה אצלנו יעבור את ה 1460? (ל"ת)
    דוד 22/01/2015 15:01
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    ראב 22/01/2015 14:49
    הגב לתגובה זו
    מישהו שאל את עצמו איך ועל מה עלו מדדי המניות בארהב ובארופה זה 6 שנים עצם ההקלה הכמותית שמבצע דרגי הנה הודאה בכשלון להביא לצמיחה השווקים מווסתים על ידי הבנקים המרכזים בארהב ובארופה וגם מהלך זה יגמר בכשלון לאחר שהעשירים יקחו את הכסף הזה ממעמד הבנים נעמוד שוב במצב או שיזרימו כסף חדש או שהשווקים יעצרו שוב
  • איילי 22/01/2015 18:11
    הגב לתגובה זו
    הוכח שהרחבות כמותיות דוחפות את השווקים למעלה , אז לפחות היה חכם ונצל את זה :-)
  • 4.
    אולי יהיה שורט סקוויז? (ל"ת)
    גל 22/01/2015 14:45
    הגב לתגובה זו
  • אצלנו? מי יסכים? (ל"ת)
    דוד 22/01/2015 15:05
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    רק ביזפורטל בלחץ. (ל"ת)
    חובב 22/01/2015 14:19
    הגב לתגובה זו
  • אם ביזפורטל לא יהיו בלחץ אז איך הם ימכרו מודעות..? (ל"ת)
    אביבי 22/01/2015 14:34
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    הם מפחדים !!! (ל"ת)
    אורי 22/01/2015 13:43
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    יאכלו את הכובע (ל"ת)
    הזורעים בהלה 22/01/2015 13:40
    הגב לתגובה זו
אנבידיהאנבידיה

"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות

המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה אנבידיה שבבים בנק אוף אמריקה

מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. -0.42%   נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.

הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.

בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.

הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות

בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.

האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט השוק האמריקאיוול סטריט השוק האמריקאי
סקירה

נטפליקס נופלת ב-5%, איירובוט טסה ב-59%; הנאסד״ק עולה ב-0.2%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט

המסחר בוול סטריט מתנהל בעליות, כאשר שורת נתוני מאקרו לא הצליחו לשנות את הציפיות להפחתת ריבית בהחלטת הפד בשבוע הבא. רוב מניות S&P 500 מטפסות, גם על רקע ירידות במניות הטכנולוגיה הגדולות. הנאסד״ק עולה ב-0.2%, ה-S&P עם 0.3% והדאו עם 0.8%.


בשוק האג"ח נרשמת עלייה במחירים וירידה בתשואות, כאשר תשואת האג"ח לשנתיים יורדת מתחת ל־3.5%. הדולר נחלש מול כל המטבעות המרכזיים, על רקע ההערכה שהפד יבחר בצעד מרכך, בעוד המשקיעים מעדיפים חשיפה גבוהה יותר למניות. הביטקוין מזנק ועובר את רף 92 אלף הדולר.


דו"ח התעסוקה של ADP מראה ששוק העבודה האמריקאי מאט בצורה דרמטית. לפי הנתונים, המגזר הפרטי בארה"ב איבד 32 אלף משרות בנובמבר, בניגוד מוחלט להערכות המוקדמות שעל פיהן המעסיקים צפויים היו להוסיף כ-40 אלף משרות לפי סקר FactSet, או כ-5,000 בלבד לפי הקונצנזוס של האנליסטים של בלומברג. זה גם היפוך מהנתון של אוקטובר האחרון, שתוקן לעלייה של 47 אלף משרות. כלומר, בתוך חודש אחד שוק העבודה עבר מתוספת משרות קטנה למצב שבו מעסיקים מתחילים לצמצם כוח אדם. החולשה לא ממוקדת בסקטור אחד, אלא משקפת סביבה מאקרו כלכלית מהוססת וצרכנים שמפגינים זהירות. נלה ריצ'רדסון, הכלכלנית הראשית של החברה, אמרה שהחודש התאפיין ב"חולשה רחבה", כשאת הירידה הובילו בעיקר עסקים קטנים. לצד זה, התמונה בענפי המשק הייתה מעורבת: החינוך והבריאות הוסיפו 33 אלף משרות, בעוד הייצור, השירותים המקצועיים, המידע והבנייה רשמו ירידה - צניחה במספר המשרות במגזר הפרטי בארה"ב: הפסד של 32 אלף משרות בנובמבר


הנתון הזה מגיע בזמן רגיש, כשקובעי המדיניות של הפד' יכריעו ב-10 בדצמבר על גובה הריבית. נכון להיום השוק מתמחר סיכוי של כ-89% (קפיצה משמעותית מול 37% לפני כשבועיים) שהפד' יוריד את הריבית ב-0.25 נ"ב מה שבעיקר ישפיע על זה אבל יהיה נתון ה-PCE שיפורסם בשישי שזה מדד ליבת האינפלציה החביב על הבנק המרכזי - רשמו את זה ביומן כי זה הולך ליצור תנודתיות שיא בשוק.


בקרב אנליסטים מתגבשת ההערכה שלפיה הפד יבחר להפחית את הריבית בפעם השלישית ברציפות, כשההיחלשות בשוק העבודה הופכת לשיקול המרכזי. חלק מהאסטרטגים מציינים כי אף שהפחתה בדצמבר כמעט ודאית, שנת 2026 עשויה להיות זהירה יותר מבחינת קצב ההקלות.


להמשך הכתבה לחץ כאן