450 מיליארד דולר ביום: מיקרוסופט מושכת את הנאסדק ואסיה נפתחת בעקבותיה
זינוק של כ-16% במניה הוסיף לשווי החברה סכום חריג בהיסטוריית וול סטריט, נאסדק 100 טיפס בכ-3.4%, וחוזי אוסטרליה יפן וקוריאה מצביעים על פתיחה חיובית; אמזון חיזקה את סיפור הענן, אפל נחלשה אחרי המסחר
כ-450 מיליארד דולר. זה הסכום שמיקרוסופט הוסיפה לשווי השוק שלה ביום מסחר אחד, אחרי זינוק של כ-16% במניה. לפי נתוני השוק, מדובר בתוספת השווי הגדולה ביותר למניה בודדת ביום אחד. המספר הזה מספיק כדי להזיז מדדים שלמים, וזה בדיוק מה שקרה: נאסדק 100 עלה בכ-3.4%, ו-S&P 500 הוסיף כ-1.7%.
אחרי ימים שבהם משקיעים בדקו שוב את ההצדקה להשקעות ענק בבינה מלאכותית, הריבאונד במגה-קאפ החזיר תיאבון סיכון. חוזי המניות באוסטרליה, ביפן ובדרום קוריאה הצביעו על פתיחה חיובית באסיה, כשהשווקים שם נפתחים אל מול וול סטריט חזקה יותר.
אמזון נתנה דלק נוסף לנרטיב. במסחר המאוחר התחזקה המניה אחרי דיווח על האצה חמישית ברציפות בהכנסות הענן. הביקוש לתשתיות מחשוב, לאימון מודלים ולהרצת שירותי AI, ממשיך להניע את שורת ההכנסות של ענקיות הענן. מיקרוסופט ואמזון נתפסות כנהנות ישירות מהמחזור הזה. להרחבה על דינמיקת השוק: וול סטריט בעליות סביב השקעות הבינה המלאכותית.
אפל סיפרה סיפור אחר. אחרי הסגירה נחלשה המניה, על רקע מכירות חלשות יחסית בסין. השוק מפריד כיום בחדות: חברות שחיות ממנויי ענן ומחשוב AI זוכות לפרמיה, וחברות שתלויות יותר במכירת חומרה צרכנית נמדדות במשקל אחר. בסין התחרות המקומית בטלפונים נשארת עזה, והלחץ על מותגים זרים מורגש בדוחות.
הריבית ברקע. הבנק המרכזי האמריקאי הותיר לאחרונה את הריבית על כנה, וחלק מהשוק כבר מתמחר הטיה זהירה יותר לקראת הסתיו. יום עליות חד במניות צמיחה משאיר את המשקיעים רגישים לתשואות האג"ח ולמחירי האנרגיה. נפט יקר ואינפלציה עיקשת עלולים לקרר במהירות את החגיגה.
משקל מיקרוסופט במדדים הופך כל יום כזה לאירוע רוחב-שוק. קרנות מחקות על נאסדק ועל S&P קולטות את הזינוק אוטומטית, ומשקיעים בכל העולם, כולל בקרנות ישראליות על מדדי חו"ל, רואים השפעה ישירה על התיק. זו גם הסיבה שיום אחד חזק במניה בודדת מרגיש כמו שינוי מצב רוח גלובלי.
מה ייבחן עכשיו? האם המומנטום במגה-קאפ מחזיק אחרי גל הדוחות, והאם תשואת האג"ח ל-10 שנים תישאר רגועה מספיק כדי לתמוך במכפילים גבוהים. סוחרים יעקבו גם אחרי מחירי הנפט ואחרי המשך הדיווחים מענקיות הטכנולוגיה. להקשר נוסף: תגובות וול סטריט לאירועי מאקרו ואנרגיה ו-גיוסי ענק בסייבר על רקע גל ה-AI.
בינתיים, יום המסחר של מיקרוסופט כבר נרשם כאחד האירועים החריגים של העונה: תוספת שווי יומית בסדר גודל נדיר, מדדי טכנולוגיה בזינוק, ואסיה שנפתחת עם רוח גבית אמריקאית. השאלה הפתוחה היא כמה זמן הרוח הזו תחזיק, כשהשוק עדיין מתוח בין אופוריית AI לבין מאקרו עצבני.
עבור מנהלי תיקים, היום הזה מחדד את בעיית הריכוזיות. כשמספר מצומצם של מניות טכנולוגיה קובע את כיוון המדד, פיזור בין מאות שמות מרגיש לעתים תיאורטי. מיקרוסופט, אמזון, אנבידיה ומקבילותיהן הפכו לעוגן של מדדי הצמיחה, וכל דוח שלהן משנה את מצב הרוח של מיליארדי דולרים בפנסיה ובחסכונות.
- גולדמן זאקס מעלה את מחיר היעד למיקרוסופט: ״הפער מול גוגל קטן מכפי שנדמה״
- המלצות מקיר לקיר: בוול סטריט מעלים את התחזיות למיקרוסופט - עד לאן המניה יכולה להגיע?
גם שער הדולר נכנס לסיפור. התחזקות או היחלשות של המטבע האמריקאי משפיעה על תרגום הרווחים של חברות גלובליות ועל תיאבון המשקיעים לנכסי סיכון באסיה. פתיחה חיובית בטוקיו או בסיאול אחרי לילה חזק בוול סטריט היא דפוס מוכר, אבל היא מחזיקה מעמד בעיקר כשהמאקרו נשאר רגוע.
מה שיכריע בהמשך הוא שילוב של דוחות המשך, תשואות אג"ח, ומחיר האנרגיה. שלושה משתנים כאלה יכולים לכבות או להדליק מחדש את המומנטום בתוך ימים ספורים. היום של מיקרוסופט נתן דלק לאופטימיות AI, פיצל בין ענן לחומרה צרכנית, ופתח את אסיה עם רוח גבית - עכשיו השוק יבדוק אם הרוח הזו מחזיקה מעבר ליום אחד.
סוחרי אלגו ומנהלי קרנות מחקות ימשיכו לעקוב אחרי משקל מיקרוסופט במדדים. כשמניה אחת מוסיפה מאות מיליארדי דולרים ביום, היא משנה את הרכב החשיפה של מיליוני תיקים בבת אחת, ומגבירה את התלות של מדדי הטכנולוגיה בתוצאות של מספר מצומצם של חברות. גם בבורסות אסיה, פתיחה בעקבות וול סטריט עלולה להתחלף במהירות אם תשואות האגח יחזרו לטפס.
