פתיחה בבורסה: טבע עולה 1.5%, טאואר מוסיפה 3.4%; עליות בת"א

עליות בבורסה - הערכנו שהארביטראז' לא יספר את הסיפור כי אסיה מזנקת וגם החוזים על וול סטריט, ות"א עולה הרבה מעבר לארביטראז': מדד ת"א 35 0.73%  מדד ת"א 125 0.63%  מדד ת"א-ביטוח 1.07%  מדד ת"א בנקים 0.08%  מדד ת"א בטחוניות 0.61%  

טאואר והטנק וטבע בולטות בעליות. 

מה עשה הכסף שלכם בחודש יולי? 

כן, החודש עוד לא נגמר, אבל התשואות בגופים הפיננסים לא לוקחות בחשבון את יום שישי, זה עדיין לא יום עסקים - אז הנה התשואות והאמת שזו הפתעה לטובה, בתחושה ציפינו לאדום יותר, היום האחרון בוול סטריט וגם העלייה בדולר, צמצמה את ההפסדים: התשואות בקרנות השתלמות, גמל ופנסיה בחודש יולי

בשיחה עם אלי כליף, המנהל הפיננסי של טבע 1.59%  , האיש מספר 2 בחברה אחרי המנכ"ל ריצ'רד פרנסיס ניסינו להבין לאן פני טבע - אחרי שנים קשות של צרות משפטיות שאיימו אפילו לחסל את החברה, חוב ענק בזכות רכישה כושלת של הנהלה קודמת, צרות בשוק הגנריקה וחוסר במנועי צמיחה, טבע התאוששה. בשנה האחרונה זו כבר התאוששות פלוס - זו לא רק חזרה להתייצבות בעסקים, זו צמיחה וצמיחה חזקה יותר קדימה עם מנוע משופר בתחום התרופות המקור.

טבע של המשבר היתה זולה במכפיל הרווח אבל מסוכנת - מכפיל רווח של 5, אפילו פחות, אבל משקיעים חששו שתהיה הסתבכות עם העניין המשפטי, עם החוב, עם רגולציה. הם קונים עכשיו במחיר של פי 4 ולא קנו אז, בגלל הסיכון. עכשיו במכפיל 11-12 היא יקרה יותר, אבל בעיניים שלהם - פחות מסוכנת. לכאורה, זה גם קו המחשבה של רוכשים פוטנציאלים - ענקיות הפארמה במסע רכישות. טבע, בתיאוריה מספקת להם הובלה בגנריקה לצד תרופות מקור ופייפליין מרשים בתרופות אינווטיביות. שאלה מעניינת, אז שאלנו - קיבלתם הצעה? "אני לא שמעתי על פנייה כזו" אומר לנו אלי כליף. כן אבל אם נסתכל על ענקיות הפארמה אז מהזווית שלהם אתם יעד מעניין לרכישה? הוספנו להקשות - והנה התשובה - "טבע החלימה" - זה לא הזמן להימכר לענקית פארמה? התשובה הנחרצת של המנהל הפיננסי של החברה

קנו טבע - ההמלצה של אופנהיימר על טבע נובת במחיר של 44 דולר, לעומת 34.5 דולר.  טבע נסחרת כאמור במכפיל עתידי של 11-12. זול לעומת הגרופ שלה. האם זה מבטיח עליות? לא. אבל זו מניה דפנסיבית עם סיכונים יחסית מעטים כיום. לכאורה - דאונסייד מוגבל, אפסייד נאה. שווה לקרוא מה אנליסטים כותבים  באופנהיימר ממשיכים להמר על טבע: תרופות המקור מחפות על החולשה בגנריקה

קריאה "בכיף" - ההבדל בין משקיעים טובים ומשקיעים גרועים - זה מדעי

• היפוך בחצי היום - נעילה מעורבת בת"א; אלקטרה נדל"ן ירדה 7%
• נעילה שלילית בבורסה: טבע זינקה 10%, נופר ירדה 5.6%

לקראת הפתיחה

ונעבור למה שקרה אתמול בוול סטריט - חגיגה: וול-סטריט ננעלה בירוק בוהק: הנאסד״ק קפץ ב-2.8%, מיקרוסופט זינקה ב-15%. אין מילה אחרת. החגיגה החלה כבר בפתיחה ככה שהמניות הדואליות וגם השוק המקומי נהנה ממנה כבר אתמול. אבל החגיגה נמשכת גם באסיה ובמדד החשוב ביותר שם - הקוספי: היום באסיה: יו"ר SK קנה מניות אחרי המפולת - והמניה מזנקת 25%: האם הירידות היו מוגזמות?

והכי חשוב היא נמשכת גם בחוזים על וול סטריט כשהנאסד"ק צפוי לעלות על פי החוזים ב-1.2% (וזה כמצד אחד היה דוח טוב של אמזון שהקפיץ את המניה - להרחבה, אבל דוח חלש של אפל שמוריד אותה - להרחבה). זה אומר שמה שאתם רואים כאן בטבלה של המניות הדואליות מבטא פערי ארביטראז' פחות רלבנטיים, בעיקר במניות ה'טנק'. הן לכאורה בירידות, אבל סיכוי טוב שתראו אותם בירוק בפתיחה.  

• אלקטרה נדל"ן ממשיכה ליפול - מי צמצם בזמן ומי הגדיל?
• ועדת הריכוזיות נגד השתלטות שפיר על בז״א: "תלות גוברת בשגרה ובחירום"

בשיחה עם אלי כליף, המנהל הפיננסי של טבע 1.59%  , האיש מספר 2 בחברה אחרי המנכ"ל ריצ'רד פרנסיס ניסינו להבין לאן פני טבע - אחרי שנים קשות של צרות משפטיות שאיימו אפילו לחסל את החברה, חוב ענק בזכות רכישה כושלת של הנהלה קודמת, צרות בשוק הגנריקה וחוסר במנועי צמיחה, טבע התאוששה. בשנה האחרונה זו כבר התאוששות פלוס - זו לא רק חזרה להתייצבות בעסקים, זו צמיחה וצמיחה חזקה יותר קדימה עם מנוע משופר בתחום התרופות המקור.

טבע של המשבר היתה זולה במכפיל הרווח אבל מסוכנת - מכפיל רווח של 5, אפילו פחות, אבל משקיעים חששו שתהיה הסתבכות עם העניין המשפטי, עם החוב, עם רגולציה. הם קונים עכשיו במחיר של פי 4 ולא קנו אז, בגלל הסיכון. עכשיו במכפיל 11-12 היא יקרה יותר, אבל בעיניים שלהם - פחות מסוכנת. לכאורה, זה גם קו המחשבה של רוכשים פוטנציאלים - ענקיות הפארמה במסע רכישות. טבע, בתיאוריה מספקת להם הובלה בגנריקה לצד תרופות מקור ופייפליין מרשים בתרופות אינווטיביות. שאלה מעניינת, אז שאלנו - קיבלתם הצעה? "אני לא שמעתי על פנייה כזו" אומר לנו אלי כליף. כן אבל אם נסתכל על ענקיות הפארמה אז מהזווית שלהם אתם יעד מעניין לרכישה? הוספנו להקשות - והנה התשובה - "טבע החלימה" - זה לא הזמן להימכר לענקית פארמה? התשובה הנחרצת של המנהל הפיננסי של החברה