אחרי שנים של הפסדים: ליים החלה להיסחר היום בוול סטריט

חברת השכרת הקורקינטים והאופניים החשמליים ליים (LIME) החלה להיסחר בנאסד"ק לאחר שהשלימה הנפקה ראשונית לפי מחיר של 25 דולר למניה. ביום המסחר הראשון פתחה המניה במחיר של 27 דולר, עלייה של כ-8% לעומת מחיר ההנפקה, והעניקה לחברה שווי שוק של כ-1.63 מיליארד דולר.

במסגרת ההנפקה מכרה ליים כמעט שבעה מיליון מניות וגייסה כ-167 מיליון דולר. החברה הודיעה כי חלק ניכר מהתמורה, כ-115 מיליון דולר, ישמש להפחתת חובות, בעוד שלחתמי ההנפקה ניתנה אפשרות לרכוש מניות נוספות במהלך 30 הימים הקרובים.

מודל עסקי חדש

ההנפקה מסמנת נקודת מפנה עבור אחת מחברות המיקרו־ניידות הוותיקות בעולם. הענף, שהתאפיין במשך שנים בהפסדים כבדים, שריפת מזומנים ומאבקים רגולטוריים מול ערים ברחבי העולם, עבר בשנים האחרונות תהליך של התכנסות, כאשר חלק מהחברות נרכשו ואחרות חדלו לפעול. מנכ"ל החברה, ויין טינג, אמר כי ההחלטה לצאת להנפקה התקבלה לאחר שליים הצליחה לייצב את פעילותה. לדבריו, החברה מציגה תזרים מזומנים חופשי חיובי במשך שלוש השנים האחרונות, וב-2025 רשמה צמיחה של כ-29% בהכנסות, לצד שיפור בביצועים הפיננסיים.

ליים מציגה כיום מודל עסקי המבוסס על שיתוף פעולה עם רשויות מקומיות, שבמסגרתו היא מפעילה צי של אופניים וקורקינטים חשמליים לנסיעות קצרות. החברה פועלת ביותר מ-230 ערים ברחבי העולם ומדווחת כי מאז הקמתה בוצעו באמצעות הפלטפורמה שלה יותר ממיליארד נסיעות בחמש יבשות.

בחברה טוענים כי אחד היתרונות המרכזיים של המודל העסקי הוא משך החיים של כלי התחבורה. לפי הנהלת ליים, ההשקעה בכלי מוחזרת בתוך פחות משנה בממוצע, בעוד שהקורקינטים והאופניים ממשיכים לפעול במשך יותר מחמש שנים. לדברי טינג, המשמעות היא שכל כלי מניב לאורך חייו תשואה מצטברת של פי ארבעה עד חמישה מסכום ההשקעה הראשוני. מבחינת החברה, נתון זה מהווה בסיס לטענה כי פעילות המיקרו־ניידות יכולה להפוך לעסק יציב ולא רק למיזם הצומח באמצעות גיוסי הון.

אובר מחזיקה 10% מליים

מאחורי ליים עומדת גם אובר Uber 1.58%  , שנחשבת לאחת מבעלות המניות המרכזיות בחברה. הקשר בין השתיים החל כבר ב-2018, כאשר אובר השקיעה כ-170 מיליון דולר בליים והעבירה אליה את פעילות הקורקינטים והאופניים החשמליים שלה, Jump, שנסגרה באותה תקופה. כיום מחזיקה אובר ביותר מ-10% ממניות ליים ואף מעניקה ערבויות לחלק מחובותיה. במסגרת ההנפקה התחייבה אובר לשמש כמשקיע עוגן ולרכוש מניות בהיקף של עד 20 מיליון דולר במחיר ההנפקה.

למרות השיפור בתוצאות, החברה עדיין פועלת בענף המאופיין בתחרות גבוהה ובפיקוח רגולטורי הדוק. רשויות מקומיות רבות ממשיכות להציב מגבלות על מספר הכלים המותרים להפעלה, על אזורי החניה ועל כללי הבטיחות, גורמים שעשויים להשפיע על קצב ההתרחבות.

עבור ליים, ההנפקה אינה רק גיוס הון נוסף אלא גם מבחן לשאלה האם שוק ההון מאמין כי תחום המיקרו־ניידות הגיע לשלב בוגר יותר. לאחר שנים שבהן המשקיעים התמקדו בעיקר בצמיחה, החברה מנסה להציג מודל הנשען על רווחיות, תזרים מזומנים והתרחבות הדרגתית בשווקים שבהם היא כבר פועלת.