שתי מניות המחשוב הקוונטי שהאנליסטים מסמנים כהזדמנות הבאה

שוק המחשוב הקוונטי ממשיך למשוך עניין מצד משקיעים וממשלות, אך השאלה המרכזית נותרה פתוחה: מי יהיו החברות שיצליחו להפוך את הטכנולוגיה לעסק בר־קיימא. למרות ריבוי ההנפקות והזרמת ההון לענף בשנים האחרונות, מרבית החברות עדיין נמצאות בשלבי פיתוח מוקדמים יחסית, והפער בין הפוטנציאל הטכנולוגי לבין הביצועים העסקיים עדיין משמעותי.

ברקע עומדת החלטת ממשלת ארה"ב להשקיע כ-2 מיליארד דולר בפיתוח שרשרת האספקה המקומית של תעשיית הקוונטים. המהלך העניק רוח גבית לענף כולו וחיזק את התחושה בוול סטריט כי מדובר באחד מתחומי הטכנולוגיה האסטרטגיים של העשור הקרוב. עם זאת, דווקא על רקע ההתלהבות הרחבה, חלק מהאנליסטים מחפשים הזדמנויות מחוץ לשמות הגדולים והמוכרים. בבנק ההשקעות ברנשטיין מעריכים כי שתי חברות קטנות יחסית - ריגטי קומפיוטינג Rigetti Computing ו-Infleqtion Infleqtion -7.43%  - עשויות ליהנות מפוטנציאל צמיחה משמעותי בשנים הקרובות.

המחשבים הקוונטיים ישלימו את המחשוב הקיים

לפי הערכת האנליסט מארק ניומן, עתיד המחשוב לא יתבסס על מחשבים קוונטיים בלבד, אלא על שילוב בין מעבדים מסורתיים, מאיצים גרפיים ומעבדים קוונטיים. התפיסה הזו מקובלת כיום על חלק גדול מהתעשייה, שמעריכה כי מחשבים קוונטיים ישלימו את המחשוב הקיים ולא יחליפו אותו. לדבריו, דווקא החברות הקטנות יותר עשויות להפתיע את השוק. ריגטי ו-Infleqtion צפויות לקבל כל אחת השקעה פדרלית של כ-100 מיליון דולר בתמורה להחזקה ממשלתית, מהלך שנועד לתמוך בפיתוח טכנולוגיות קוונטיות בארה"ב.

ריגטי אינה נחשבת כיום לאחת מהמובילות הברורות בענף. החברה ספגה ביקורת מוקדם יותר השנה לאחר שדחתה את השקת מערכת הדור הבא שלה, Cepheus-1-108Q. בהנהלת החברה הסבירו אז כי נדרש זמן נוסף לפיתוח ושיפור הביצועים הטכנולוגיים לפני השקה מסחרית מלאה. בסופו של דבר הושקה המערכת באפריל, אך הדחייה עוררה ספקות בקרב חלק מהמשקיעים לגבי קצב ההתקדמות של החברה. בנוסף, חלק משמעותי מהכנסותיה של ריגטי עדיין מבוסס על חוזי מחקר ופיתוח, ולא על מכירת מערכות מסחריות בהיקפים רחבים.

למרות זאת, בחודשים האחרונים החלה החברה לדווח על לקוחות חדשים, בהם יצרן טכנולוגיה שלא נחשף ומוסד מחקר מהודו. מבחינת המשקיעים, מדובר באינדיקציה לכך שהחברה מתחילה להרחיב בהדרגה את הפעילות המסחרית שלה.

שתי גישות שונות, הימור אחד על העתיד

ריגטי מתמקדת בגישה המבוססת על מחשוב קוונטי מוליך־על. הטכנולוגיה שלה עושה שימוש במעבדים הפועלים בטמפרטורות נמוכות במיוחד ומבוססת בחלקה על תהליכי ייצור הדומים לאלו של תעשיית השבבים המסורתית. מנגד, Infleqtion מייצגת גישה שונה לחלוטין. החברה מפתחת מערכות המבוססות על אטומים ניטרליים המוחזקים באמצעות לייזרים. מדובר באחת הטכנולוגיות הצומחות ביותר כיום בתחום הקוונטי, והיא מושכת עניין גובר מצד חוקרים ומשקיעים.

בניגוד לחלק מהמתחרות, פעילותה של Infleqtion אינה מוגבלת למחשוב קוונטי בלבד. החברה מפתחת גם חיישנים קוונטיים, שעונים אטומיים ומערכות בעלות שימושים ביטחוניים ואסטרטגיים, מה שמעניק לה מקורות הכנסה מגוונים יותר. בחודש אפריל משכה החברה תשומת לב לאחר שהודיעה כי ציוד קוונטי שפיתחה נשלח לתחנת החלל הבינלאומית במסגרת משימת מטען של נאס"א. המהלך המחיש את ניסיונה להרחיב את השימושים האפשריים בטכנולוגיה מעבר למרכזי מחשוב ומעבדות מחקר.

הבחירה של ברנשטיין בשתי החברות נשענת במידה רבה על הערכות השווי הנוכחיות שלהן. לפי ניתוח הבנק, השוק מתמחר כיום את ריגטי ו-Infleqtion כאילו יתפסו נתח קטן יחסית מהשוק העתידי, ולכן כל הצלחה מסחרית משמעותית עשויה להוביל לשינוי חד בתפיסת המשקיעים.

האתגר שלהן אינו פשוט. בשוק פועלות חברות גדולות ומבוססות יותר, כמו IonQ, לצד תאגידי טכנולוגיה דוגמת IBM שמשקיעים משאבים עצומים במחקר ופיתוח קוונטי. התחרות אינה מתנהלת רק בין חברות קוונטיות טהורות, אלא גם מול שחקנים בעלי תקציבי ענק וניסיון רב. בינתיים, ענף הקוונטים ממשיך להתנהל בין ציפיות גבוהות לבין אי־ודאות עסקית. הטכנולוגיה עדיין רחוקה מיישום מסחרי רחב, אך ההשקעות הממשלתיות, ההון הפרטי והעניין מצד השווקים מצביעים על כך שהמרוץ רק מתחיל. עבור המשקיעים, השאלה אינה רק מי מחזיק בטכנולוגיה הטובה ביותר, אלא מי יצליח להפוך אותה לעסק שיצדיק את ההבטחות הגדולות של התחום.

• די-ווייב קוונטום מתקרבת לממשל האמריקאי: המימון הפדרלי הופך לחלק מרכזי בסיפור
• קוונטינום מגדילה את ההנפקה ומכוונת לשווי של 14.3 מיליארד דולר