הביטקוין בשפל של 21 חודשים: הריבית ו-סטרטג'י לוחצות על השוק
הביטקוין ירד לאזור 57.7 אלף דולר, יותר מ-50% מתחת לשיא של אוקטובר. החשש מריבית גבוהה בארה"ב, פדיונות כבדים מקרנות הסל ושינוי הגישה של Strategy כלפי מכירת ביטקוין פוגעים בסנטימנט
ביטקוין הביטקוין ממשיך לרדת ושובר שפל של 21 חודשים. המטבע ירד במסחר באסיה עד כ-57,742 דולר, הרמה הנמוכה ביותר מאז ספטמבר 2024, ומתרחק עוד יותר מהשיא של יותר מ-126 אלף דולר שנרשם באוקטובר האחרון. הירידה כבר חצתה את רף 50% מהשיא, והמטבע נסחר מתחת לממוצע הנע ל-200 שבועות - רמה שנחשבת בשוק הקריפטו כסימן אזהרה לתקופה דובית ממושכת.
הגורם הראשון הוא הריבית. ההתבטאויות האחרונות של בכירי הפד מאותתות שהבנק המרכזי עשוי להישאר קשוח יותר מול האינפלציה, ואפילו לשקול העלאות ריבית אם הנתונים יחייבו זאת. עבור ביטקוין זו סביבה בעייתית: הוא אינו מייצר ריבית או תזרים, ולכן כשהדולר מתחזק והתשואות עולות, חלק מהכסף יוצא מנכסי סיכון ועובר לאפיקים שמציעים תשואה שוטפת.
הסימן הברור ביותר לבריחת הכסף מגיע מקרנות הסל. ביוני נרשמו פדיונות של יותר מ-4 מיליארד דולר מקרנות הביטקוין הנסחרות בארה"ב - החודש החלש ביותר מאז השקתן. בשיא גל הפדיונות נרשמו 13 ימי יציאות רצופים, וביום אחד יצאו כמעט 700 מיליון דולר. אלה מספרים שמראים שהמוסדיים כבר אינם רק קונים בירידות; חלקם מקטינים חשיפה.
להרחבה: הביטקוין מתרסק - והקרנות שרק הושקו כבר תחת לחץ
הגורם השני הוא סטרטג'י, החברה של מייקל סיילור שהפכה בשנים האחרונות לקונה הגדולה והקבועה ביותר של ביטקוין. במשך תקופה ארוכה השוק ראה בה סוג של רשת ביטחון: כל עוד Strategy מגייסת הון וקונה ביטקוין, יש ביקוש גדול וקבוע. כעת התמונה משתנה. החברה הציגה מסגרת פיננסית חדשה שכוללת הגדלת יתרות מזומן, רכישות עצמיות, תשלום דיבידנדים למניות בכורה - וגם אפשרות למכור ביטקוין כדי לחזק את המאזן.
זה שינוי מהותי. עד עכשיו הסיפור של Strategy היה הצטברות אגרסיבית של ביטקוין כמעט בכל מחיר. עכשיו היא מדברת על ניהול הון, רזרבות ושמירה על יכולת שירות חוב ודיבידנדים. החברה עדיין מחזיקה מאות אלפי ביטקוין, אבל עצם האפשרות שתמכור חלק מההחזקה הופכת את המניה ואת המטבע לרגישים יותר.
להרחבה: Strategy משנה כיוון: רכישות עצמיות, דיבידנד גבוה ואפשרות למכירת ביטקוין
החשש בשוק פשוט: אם הקונה הגדול ביותר כבר אינו קונה אוטומטי, מי יספוג את ההיצע? הביטקוין עלה בשנים האחרונות גם בזכות כניסת קרנות סל, חברות ציבוריות ומשקיעים מוסדיים. עכשיו חלק מאותם גורמים מורידים חשיפה, והביקוש הספקולטיבי נפגע מהריבית הגבוהה.
הדוח הקרוב של שוק העבודה האמריקאי עשוי להיות הטריגר הבא. נתון חזק מדי יחזק את התחושה שהפד יישאר ניצי, מה שיתמוך בדולר וילחץ שוב על ביטקוין. נתון חלש יותר עשוי להקל מעט על השוק, אבל אחרי ירידה של יותר מ-50% מהשיא, האמון כבר נפגע.
- הביטקוין על הקצה: שבירה של 60 אלף דולר עלולה לפתוח ירידה ל-40 אלף
- הביטקוין נופל מתחת ל-60 אלף דולר - והחברה שהימרה עליו מסתבכת
להרחבה: מה יקרה לביטקוין אם הריבית בארה"ב תישאר גבוהה?
השורה התחתונה: הביטקוין כבר אינו נהנה מאותו שילוב נוח של כסף זול, זרימות לקרנות סל וקונים תאגידיים אגרסיביים. במקום זה הוא מתמודד עם ריבית גבוהה, דולר חזק, פדיונות כבדים ושאלה חדשה סביב Strategy. אם המחיר לא יתייצב מעל הרמות הנוכחיות, השוק עשוי להתחיל לתמחר לא תיקון זמני, אלא מחזור ירידות עמוק יותר.
