המנצחים והמפסידים בבורסה בת"א - סיכום מחצית

המחצית הראשונה בבורסה בתל אביב הסתיימה עם תשואה חיובית במדדים המרכזיים - ת"א 35 עלה ב-12%, ת"א 90 כמעט לא זז. אבל היתה שונות גדולה בין התחומים ובין המניות. אחרי שנה שבה כמעט כל השוק עלה, 2026 מציגה בינתיים שוק הרבה יותר בררני: מניות תשתיות, אנרגיה ושבבים הובילו; מניות IT, תקשורת וחלק ממניות הביטחון איבדו גובה.

המנצחת הגדולה היא מגה אור, שקפצה ב-123% מתחילת השנה. החברה, שמוכרת בעיקר מתחום הנדל"ן המניב והמרכזים הלוגיסטיים, קיבלה השנה תמחור חדש בזכות פעילות חוות השרתים. השוק מתמחר את מגה אור כחברה שיכולה ליהנות מהביקוש הגובר לחשמל, דאטה סנטרים ותשתיות AI. זה עדיין תחום עתיר השקעות, עם צורך במימון, קרקעות וחיבורי חשמל, אבל המשקיעים רואים בו פוטנציאל צמיחה שחורג מהנדל"ן המסורתי.

אחריה נמצאות קיסטון עם עלייה של 112% וג'נריישן עם עלייה של 105%. שתיהן נהנו מחשיפה לתשתיות, תחנות כוח ואנרגיה, תחומים שקיבלו השנה פרמיה בגלל הצפי לגידול בביקוש לחשמל. דוראל השלימה את רשימת המניות החזקות עם זינוק של 101%, על רקע העניין באנרגיה מתחדשת. גם טאואר בלטה עם עלייה של יותר מ-100%, כחלק מהגל החיובי במניות השבבים בעולם.

בצד השני נמצאת מטריקס, המפסידה הגדולה במדד ת"א 125, עם ירידה של 45% מתחילת השנה. החברה נחשבת לאחת מנציגות הדגל של ענף שירותי ה-IT בישראל, אבל הסקטור כולו נמצא תחת סימן שאלה. החשש בשוק הוא ש-AI יפגע בחלק מהביקוש לשירותי פיתוח, הטמעה ומיקור חוץ, או יפעיל לחץ על תמחור הפרויקטים. מטריקס עדיין חברה גדולה ורווחית, אבל התמחור שלה עבר התאמה למציאות שבה המשקיעים דורשים הוכחה שהמודל העסקי ימשיך לצמוח גם בעידן AI.

החולשה במטריקס גררה מבט מחודש גם על פורמולה מערכות, חברת האם, שירדה ב-38%. וואן טכנולוגיות איבדה 34%, וגם היא סבלה מהלחץ על מניות שירותי התוכנה. אלה חברות שהיו במשך שנים עוגן יציב בתיקי השקעות מקומיים, אבל השנה הן מציגות את הצד החלש של מהפכת הבינה המלאכותית: השוק מעניש חברות שעלולות להיתפס כחשופות לשינוי מבני.

גם ארית תעשיות בלטה לרעה עם ירידה של 40%. החברה, שנהנתה בעבר מהעניין במניות ביטחוניות, נפגעה מהירידה במפלס המתיחות ומהמעבר של המשקיעים למניות עם סיפור צמיחה ברור יותר. אקויטל ירדה ב-35%.

ברמת הסקטורים, ת"א תשתיות אנרגיה הוביל עם עלייה של 38%, ת"א טכנולוגיה עלה ב-21%, ת"א ביטוח ב-18% ות"א תשתיות ב-15%. מנגד, ת"א תקשורת וטכנולוגיות מידע ירד ב-18%, ת"א נפט וגז ירד ב-12%, ות"א בנקים, ת"א מניב חו"ל ות"א ביטחוניות ירדו בכ-7% כל אחד.