TD Cowen מוריד תחזיות: הביטקוין עדיין יכול לזנק, אבל פחות ממה שחשבו
בית ההשקעות חתך את התחזית לביטקוין מ-140 אלף דולר ל-100 אלף דולר עד סוף 2026, ואת מחיר היעד ל-Strategy מ-260 ל-400 דולר קודם. למרות הקיצוץ, התחזיות עדיין משקפות אפסייד חד מהמחירים הנוכחיים
TD Cowen עדיין מאמינה בהתאוששות של הביטקוין ושל Strategy, החברה שמזוהה יותר מכל עם החזקות הביטקוין התאגידיות של מייקל סיילור, אבל היא מורידה את רף הציפיות. האנליסטים של בית ההשקעות עדכנו את התחזיות כלפי מטה, על רקע הירידות החדות בשוק הקריפטו והלחץ המחודש על מניות שקשורות לביטקוין.
התחזית החדשה לביטקוין עומדת על כ-100 אלף דולר עד סוף 2026, לעומת תחזית קודמת של 140 אלף דולר. גם אחרי הקיצוץ, מדובר באפסייד של כ-72% לעומת מחיר של כ-58.2 אלף דולר כיום.
כלומר, TD Cowen מעריכה שהשוק נמצא עמוק מדי בתרחיש פסימי, אך גם מכירה בכך שהדרך חזרה לשיאים תהיה איטית ומוגבלת יותר מכפי שהעריכה קודם.
במקביל, מחיר היעד ל-Strategy נחתך ל-260 דולר, ירידה של 35% לעומת התחזית הקודמת. ועדיין, ביחס למחיר של 85.53 דולר במניה, מדובר באפסייד של יותר מ-200%.
הפער בין הירידה במחיר היעד לבין האפסייד שנותר משקף את המודל החריג של Strategy. החברה אינה רק חברת תוכנה עם החזקת ביטקוין גדולה, אלא מעין כלי ממונף על מחיר המטבע. כשהביטקוין עולה, השוק נוטה לתמחר את Strategy בפרמיה על שווי ההחזקות שלה. כשהביטקוין יורד, אותה פרמיה יכולה להתכווץ במהירות.
זו גם הסיבה שהתנודתיות במניה חריפה יותר מהתנודתיות בביטקוין עצמו. המשקיעים מתמחרים גם את מחיר המטבע, גם את מבנה המימון של החברה, גם את היכולת להמשיך לגייס הון, וגם את השאלה אם השוק עדיין מוכן לשלם פרמיה על אסטרטגיית רכישות הביטקוין שלה.
התחזית של TD Cowen חיובית, אבל פחות אגרסיבית מבעבר ועדיין - להרוויח פי 3 על מניה זה כמובן המון. נזכיר כי לרוב תחזיות אנליסטים לא מתגשמות.
