בדיקת רשות שוק ההון: תקלות תפעוליות בקרנות של אינפיניטי

רשות שוק ההון החלה בביקורת בבית ההשקעות אינפיניטי, על רקע הצמיחה המהירה בקרן הפנסיה של החברה. הבדיקה מתמקדת בעיכובים בניוד כספי חוסכים, שיוך הפקדות לקופות וביצוע שינויי מסלול בתוך לוחות הזמנים שנקבעו בהוראות הרגולציה.

אינפיניטי, שמוביל אמיר איל, מפעילה קרן פנסיה ברירת מחדל אחרי שזכתה במכרז של רשות שוק ההון לצד אלטשולר שחם, מיטב ומור. הקרן מנהלת כיום כ-2.1 מיליארד שקל, אחרי שהכפילה את נכסיה מתחילת השנה בתוספת של יותר ממיליארד שקל. בתוך שלוש שנים זינקו הנכסים ביותר מ-4,000%, מרמה של כ-44 מיליון שקל בלבד.

הסיבה לצמיחה היא בעיקר תשואות חזקות. קרן ברירת המחדל עד גיל 50 הניבה בשנה החולפת 22.5%, לעומת ממוצע של 21% בקרנות ברירת המחדל. בשלוש השנים האחרונות היא הניבה 60%, לעומת ממוצע של 46.5%. במסלול המנייתי התשואה בשנה החולפת הגיעה ל-30%, מול 18% בממוצע הענפי.

צמיחה מהירה היא גם מבחן תפעולי. כל ניוד, הפקדה או שינוי מסלול דורשים שיוך מדויק, טיפול בזמן ודיווח תקין. כאשר נכסים ועמיתים גדלים בקצב חד, מערכות השירות והתפעול חייבות לגדול יחד איתם. כאן בדיוק רשות שוק ההון בודקת אם אינפיניטי עמדה בקצב של עומס חריג של מצטרפים בזמן קצר.

חשוב להדגיש כי מדובר לכל היותר בתקלות טכניות-תפעוליות וגם בתי השקעות שהיום גדולים חוו בתחילת הדרך בעיות תפעוליות כאשר הם צמחו. הגדילה דורשת שירות לקוחות, תפעול, התמודדות עם רגולציה והיקפים גדולים של פניות וצרכי לקוחות. במצבים כאלו יכולים ליפול הפקדות, שיוכים בין הכיסאות ולהתעכב ואז לכאורה הלקוחות מפספסים את חודשי ההפקדה. אלא שבמקרים אלו יש לפצות את הלקוחות בהתאם ונראה שכאן בעצם החשיפה של אינפיניטי - בפיצוי הכספי של הלקוחות שנפגעו.