לא רק דירה: איפה יכול המשקיע הסולידי לעשות היום קצת כסף? 3 אפשרויות
בנק ישראל הפתיע בהחלטת הריבית האחרונה כאשר החליט לחתוך בריבית ל-1%, וכעת שוב עולה שאלת אלטרנטיבות ההשקעה. בשעה שהבנקים מציעים ריביות זעומות על הפקדונות, המשקיע הסולידי צריך לשבור את הראש בניסיון לגרד תשואה - אז מה האפשרויות?
שי שהם, מנהל ההשקעות הראשי בבית ההשקעות פסטרנק שהם, אומר בראיון ל-Bizportal כי בתור התחלה, "משקיע סולידי אשר מעוניין להבטיח את שווי כספו בטווח הקצר, יאלץ להתפשר על ריבית שקלית לא צמודה של כ-0.5% בפיקדון הבנקאי. סביבת ריביות נמוכה זו עשויה להמשיך וללוות אותנו עוד זמן רב."
3 אפשרויות השקעה בסיכונים משתנים
לפי שהם, במדרגה הראשונה אחרי הפקדון השקלי בבנק האפשרויות נעות בין אג"ח ממשלתי קצר, או מק"מים אשר יניבו כ-1% (ברוטו לפני מס ועמלות), אג"ח בנקאית קצרה אשר תניב תשואה נומינלית של כ-0.5% מעל לאג"ח ממשלתי וסה"כ של כ-1.5%. לדוגמא: אג"ח לשנה של בנק מזרחי טפחות אשר נסחרת בתשואה ברוטו של 1.5%. חלופה נוספת הנה השקעה בקרן כספית אשר תניב למשקיע כ-1% ברוטו, כאשר היתרון במכשיר זה בא לידי ביטוי בכך שהמס משולם על הרווח הריאלי (ובהנחה שהאינפלציה תהיה מעל 1% - אז לא ישולם כלל מס)."
המדרגה הבאה היא עבור אלה המוכנים ליטול סיכון גבוה מעט יותר. לפי שהם, "למשקיע אשר אופק ההשקעה שלו מעט ארוך יותר ומוכן לקחת סיכון מסוים, ניתן להשקיע באג"ח קונצרניות , אשר מגלמות תשואה עודפת תוך שמירה על ערכו הריאלי של הכסף. קיים מגוון גדול מאוד של אגרות קונצרניות, חלקן בסיכון ותשואה גבוהים יותר, כדוגמת: אג"ח של חברת אורתם סהר אגח ה הפועלת בתחום הנדל"ן בישראל ונסחרת בתשואה של 5.3% וצמודה למדד."
"ההשקעה באג"ח אלו כרוכה בשני סיכונים מרכזיים: סיכון שוק, לפיו בתקופות פחות טובות עשוי מחירן של אגרות האלו לרדת עקב אירועים מאקרו כלכליים או אירועים גיאו פוליטיים. סיכון שני הנו סיכון ספציפי לפעילותה של החברה, אשר עשויה להיקלע לקשיים ולא לשלם את חובה."
"אלטרנטיבה נוספת הנה מדדי אג"ח קונצרני כגון תל בונד 60 הכולל את 60 האגרות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר. המדד נסחר כיום בתשואה של 1.4% וצמוד למדד. מדד נוסף בסיכון גבוה יותר הנו תל בונד תשואות הכולל כ-100 אג"ח בדירוג ממוצע של A , תשואה ממוצעת של 3.3% והצמדה למדד. לשם השוואה אג"ח ממשלתי צמוד לתקופה זהה נסחר בתשואה של 0%."
"ניתן להיחשף לשוק האג"ח הקונצרני בכמה דרכים: אחזקה ישירה המאפשרת לבחור אגרות חוב מסוימות ומתאימה בעיקר למשקיע המקצועי. אחזקה ישירה מצריכה ניתוח מעמיק ומעקב וכן חשיפה לסיכון ספציפי במקרה שאחת מאגרות החוב תקלע לחדלות פירעון. קרנות נאמנות המתאפיינות בניהול מקצועי ונטרול הסיכון הספציפי, אך בעלות דמי ניהול גבוהים. אפשרות נוספת הן תעודות סל המספקות חשיפה למדד האג"ח הרלוונטי ובעלות נמוכה (לדוגמא: תעודות סל על מדד תל בונד תשואות בתשואה של 3.3% צמוד מדד ודמי ניהול 0%)."
לסיום מתייחס שהם גם לאפשרות ההשקעה באפיק המנייתי, "משקיע המעוניין להצמיח את חסכונותיו בטווח הארוך יוכל לעשות זאת בשוק המניות שהפך אטרקטיבי נוכח רמת הריבית הנמוכה. כמו כן, סביבת ריבית נמוכה מעלה את שוויו של שוק המניות כיוון שהמכפיל הנדרש משוק המניות גדל ככל שהריבית יורדת (הריבית מייצגת את שיעור ההיוון של ההכנסות העתידיות). בנוסף לכך, עלויות המימון של הפירמות יורדות אף הן."
בהתייחס לסקטור ספציפי שעשוי ליהנות מסביבת הריבית הנוכחית מציין שהם את, " סקטור הנדל"ן המניב בישראל . התשואה הממוצעת מהשכרת הנכסים עומדת כיום על 8%-9% צמוד למדד, בעוד שעלויות המימון של הנכסים (בין השאר אג"חים) עומדות על כ 2.5% צמוד."
שהם ממשיך, "גם סקטור התשתיות צפוי לדעתנו להנות מעדנה. מדובר בד"כ על פרויקטים ארוכי טווח עם הכנסות יציבות לאורך שנים, כשכל שיפור קטן בעלות המימון משפר משמעותית את רווחיות הפרויקטים. דוגמאות לחברות מעניינות בתחום: אלקטרה המקימה בין השאר את עיר הבהדים וחברת רפק השותפה בהקמת מיזם הסיבים האופטיים של חברת החשמל. חשוב לציין כי השקעה בשוק המניות נכונה לטווחים ארוכים בלבד, כשבטווח הקצר צפויה השקעה זו להתאפיין בתנודתיות גבוהה ומהווה השקעה בסיכון גבוה."
- 9.משה ראשל"צ 06/10/2013 20:20הגב לתגובה זואני כבר שנתיים מרוויח בו מצויין ותמיד יועצי הבנקים לא כל כך מסכימים כמו הנ"ל
- מפחדים שהריבית 08/10/2013 13:29הגב לתגובה זואג"ל ממשלתי לזמן בינוני- 3-5 שנים. כבר מזמן לא נותן תשואה של 4% ובמידה ועוד שנה שנתיים תעלה הריבית,(או שיהיו ציפיות לעליית הריבית) יווצר הפסד למי שמחזיק אותם. אגם ממשלתי שקלי לשנת 2023- 10 שנים קדימה נותן היום תשואה שקלית של 3.75%- לפני מיסוי ועמלות...
- 8.אורן 01/10/2013 17:29הגב לתגובה זולמגיב 7 - אף אחד לא מכריח אותך לקחת סיכון. הכתבה מסבירה לך מה האפשרויות.
- משקיע אמיתי 03/10/2013 14:51הגב לתגובה זויש עוד הרבה אפשרויות. מה הקשר בין הכתבה הזאת ללעשות כסף?? נמאס כבר מהמלצות חסרות תוכן של כל אחד שחושב שמבין במשהו. לשים בפקדון גם פקידת בנק יכולה להגיד לך. הייתי מצפה יותר מבית השקעות
- 7.שרלטנות 01/10/2013 15:17הגב לתגובה זומה יהיה אתכם ועם כל "מומחי ההשקעות" שלא מבינים כלום? לשים בפקדון שקלי? אולי תמליצו לשים מתחת לבלטה? זה לא להאמין שאנשים ששמים אצלכם את הכסף שלהם. תקנו מדדים ותעשו תשואה טובה יותר ללא דמי ניהול
- 6.אני 01/10/2013 14:42הגב לתגובה זואג"ח מסוכן יותר ממניות!!..עדיף מניות דיבידנד של חברות ענק יציבות...והשאר בריבית ללא סיכון כמו:כספית,מק"מ...על כל סוגיו.
- 5.זו כתבה לספקולנטים לא למשקיעים סולידים. (ל"ת)הנשר 01/10/2013 14:42הגב לתגובה זו
- 4.שטויות אקדמאיות...הכותרת מאוד מטעה.... (ל"ת)Z 01/10/2013 13:56הגב לתגובה זו
- 3.עמנואל 01/10/2013 12:54הגב לתגובה זובעולם של תספורות אינסוף, טוב לדעת שיש גם אופציות אחרות בטוחות יותר.
- 2.ערן 01/10/2013 12:27הגב לתגובה זוהאלטרנטיבות בהחלט מפורטות היטב ומציגות בצורה טובה את האופציות הקיימות, חשוב לשים לב לרמת הסיכון - סטיית התקן המתאימה לכל משקיע ולהתייחס אליה בהתאם.
- 1.סולידי רק כספית ומק"מ 2 אחוז נקי בשנה (ל"ת)כלכלן 01/10/2013 12:19הגב לתגובה זו
- כבר יותר משנה אין כז 08/10/2013 13:24הגב לתגובה זומקמ לשנה נותן רק 1%, קרן כספית מחזיקה מק"מ. 2% אי אפשר לקבל במקמ!! מי שהחזיק מקמ בשנה האחרונה נהנה מריבית מעט גבוה יותר 1.5%- וזה לפני עמלות, ומס...
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
וול סטריט עולה - הנאסד"ק מטפס ב-2%, השבבים בשיא, אנבידיה עולה ב-4.2%. טאואר הדואלית זינקה 13.5% על רקע דוחות טובים, מנגד קמטק ירדה 6% על רקע צמיחה חלשה יחסית ברבעון הבא (הרחבה בהמשך).
מניות הביטוח המשיכו לזנק, המדדים המרכזים עלו מעל 1% ושברו שיאים.
מדד ת"א 35
קמטק - חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, ומציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. ברמת התוצאות החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024 - קקמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
טאואר - טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
כתבנו לא מעט על הגאות בסקטור השבבים. מניות השבבים הישראליות עלו בחדות מתחילת השנה למכפילים שמציבים אותן קרוב לפסגת החברות המובילות בעולם; בדקנו כיצד נראות נובה, קמטק וטאואר לעומת הענקיות האמריקאיות - האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קמהדע - קמהדע 5.14% מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר - קמהדע מאשרת את התחזית לשנה כולה; דוח טוב לרבעון השלישי
