מה יהיה מחר בבורסה? על TACO, הדואליות ואלוני חץ

וול סטריט התנדנדה בסוף השבוע - כשביום חמישי היא ירדה וביום שישי היא תיקנה. העניינים הבוערים בארה"ב הם כמובן מלחמת הסחר שאיכשהו ירדה בדירוג החשיבות כשאת השיח כבש העימות החריף בין טראמפ למאסק. אלו גירושים מכוערים כשמעבר לאיומים, ההפחדות וההשפלות האישיות, יש כאן גם חשש כלכלי אמיתי מנזק שטראמפ יעשה לעסקים של מאסק. מדברים על "סולחה" בין השניים, אלא שזו נדחתה, ובדרך מאסק גם האשים את טראמפ בחברות צמודה לגרי אפשטיין הפדופיל שהתאבד בכלא אחרי שהתברר שניצל מינית ילדות וצעירות רבות ושיתף אותם עם חבריו ואנשי עסקים רבים. האם טראמפ גם היה בין החוגגים? סרטון שהופץ משנת 1992 שבו רואים את אפשטיין וטראמפ מתרועעים ורוקדים עם צעירות רבות, רומז על כך, אבל אין "אקדח מעשן". 

הסיפור אהבה-שנאה הזה, מוכיח דבר אחד - אי אפשר להישען על טראמפ. לא רק מאסק לא יכול להישען עליו, גם ישראל לא יכולה להשיען עליו. כל מה שהוא אומר היום יכול להשתנות מחר בבוקר, הכל מתנדנד, הכל מכיר, הכל סחיר, ובדרך יש שחיתות וכספים שעוברים מיד ליד במספרים גדולים. טראמפ התעשר בסכומי עתק בארבעת החודשים שלו כנשיא. האם זה ראוי, האןם זה מוסרי? בטח שלא, אבל זה האיש שעומד בראש הבית הלבן. 

האם זה זמן טוב להשקעות כשהאיש הזה עומד בראש העולם? יש כאלו שסבורים שלא. בינתיים, הוא מוכיח אחרת - כל פעם שהשוק נחלש, הוא מספר לנו על התקדמות במלחמת הסחר, בגביית המסים, בשיחות עם סין, ומזניק את השווקים. טראמפ לא רוצה שווקים יורדים והוא דואג שהם יעלו. הוא בעצם שולט בהם והאבסורד הוא שהם כ-10% מעל מה שהיו רגע לפני הצהרתו על המכסים. היכולת של טראמפ לייצר כיוון חיובי, התקדמות לעסקה, זה הרי שם המחשק בבורסה. המחירים נקבעים על פי ציפיות והציפיות האלו מעלות את השווקים.

המשקיעים גם כבר לא מוכרים שיש הודעות שליליות. הם מפחדים להיות בחוץ. אתם מכירים את ה-FOMO. הפחד מלא להיות ולפספס את האירוע, התופעה הפסיכולוגית הזו משפיעה על השווקים.

• נקסט ויז'ן זינקה ב-6.5%, ג'נריישן ב-4.7%; הבנקים עלו ב-1.8%
• אר פי אופטיקל זינקה ב-29%, נאוויטס ב-4.3%; הבנקים ירדו ב-2.1%

מושג חדש יחסית הוא ה-TACO - ראשי תיבות של "Trump Always Chickens Out" מדובר בדפוס התנהגות של טראמפ במדיניות הסחר שלו. הכוונה היא לכך שטראמפ נוטה להכריז על תעריפי מכס גבוהים ותוקפניים, שגורמים לירידות חדות בשווקים, אך לאחר מכן הוא נסוג או מקל על התעריפים תוך זמן קצר, מה שמוביל להתאוששות מהירה של השווקים. משקיעים משתמשים בדפוס זה כהזדמנות לרכישת מניות בירידה. כן, קצת מזכיר את ה-FOMO. שני המושגים האלו גורמים לכך שהשוק חזק. אנשים פחות בהדרגה מבינים שלא כדאי למכור. האם הם צודקים? לא בטוח. 

ייתכן שבהדרגה האמירות של טראמפ יישחקו. בסוף צריך מעשים ולא דיבורים, והשוק יבחן את הפירמות לפי מכירות ושורה תחתונה, אם תהיה הרעה בפעילות זה יחלחל לשוק. אם יבינו שהמכסים הם לא עניין של חודש-חודשיים אלא דרוש פתרון עמוק ורחב וכולל שייקח תקופה ממושכת ובדרך להסכמות יהיו משברים, אז השוק עשוי להיחלש. עם זאת, כל עוד יש תקווה לעלייה משמעותית ברווחים בהמשך, ושתי התופעות הפסיכולוגיות - FOMO ו-TACO קיימות, אזי הסיכוי לירידות לכאורה לא גבוה מאוד. בסוף - מה שחשוב זה התמחור. התמחור גבוה, אבל יש הסבר: מהפכת ה-AI. המהפכה הזו מגדילה את רווחי הפירמות. השאלה שתתברר ברבעונים הבאים היא האם השלב השני של המהפכה - התייעלות בחברות נוספות ולא רק בחברות טכנולוגיה - מתרחש ועד כמה הוא חזק.  השלב הראשון שכולל את הצ'אטים למינהם כבר כאן וכבר באופן רחב, בשלב השני הפירמות אמורות לנצל את הסוכני AI לשם התייעלות והגדלת רווחים. התוצאות של אימוץ AI אמורות לחלחל לדוחות  הכספיים תוך כמה רבעונים כשבהמשך ה-AI יעזור לשפר את ההכנסות בתחומים רבים. 

אז לשאלה אם וול סטריט יקרה ביחס לעבר, יש תשובה ברורה - כן. אבל לשאלה אם היא יקרה ביחס למהפכת ה-AI, אין תשובה ברורה. 

• המניות והכותרות שעשו את השבוע והמניה שזינקה ביותר מ-100%
• מנכ"ל אדגר: "קיבלנו כפול מהשווי בספרים על קרקע בטורונטו - זו רק ההתחלה"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

המניות הדואליות חוזרות עם ירידה של כ-0.2% שער הדולר כמעט ולא זז ביום שישי והוא עומד על 3.5 שקלים. מנייתנובה תתממש ב-2.3%, מניית טאואר תרד ב-3.6%, מנגד קומפיוג'ן תעלה ב-4%, אודיוקודס תעלה ב-2.5%. הנה כל רשימת המניות הדואליות

האם מניית אדגר נסחרת במחיר נמוך? דיסקאונט שנראה על פניו גדול במניית הנדל"ן שפועלת בארץ ובפולין. האם הוא מוצדק -לראיון עם מנכ"ל אדגר

 האם מניית צור , החברה האם של ביטוח ישיר, אי.די.אי, מימון ישיר ואדגר נסחרת בזול - לכאורה המניה בדיסקאונט של 50% על השווי הנכסי שלה. מחר בבוקר נעלה ניתוח על המניה והחברות המוחזקות.  

והאם אלוני חץ נסחרת במחיר אטרקטיבי? אהרון פרנקל נכנס להשקעה לפני כ-8 חודשים והגדיל את החזקתו בהתמדה. הוא לא נכנס לסיבוב קצר ולכן רווח של כמה אחוזים או הפסד של כמה אחוזים לא מעניינים אותו. הוא בא למהלך גדול. האם הוא יוציא את נתן חץ מהתמונה? זאת אפשרות. אלוני חץ נפגעה בשנה האחרונה מההחזקות שלו בבריטניה ובארה"ב, אבל יש לה שני נכסים חזקים - אמות כמובן   ו אנרג'יקס  שלמרות שקיבלה מכה מטראמפ שפחות מעודד אנרגיה מתחדשת, היא חברה חזקה ויציבה עם פעילות רחבה גם מחוץ לארה"ב - ישראל, פולין, ארה"ב. 

פרנקל שעשה סיבוב גדול בגב ים ומושקע ברווחים עצומים גם בתמר, סימן את אלוני חץ. אז נכון שהצרות שלה באנגליה וארה"ב כנראה לא נגמרו, אבל גם אם לוקחים דיסקאונט גדול על ההחזקות האלו מקבלים שאלוני חץ נסחרת בדיסקאונט גדול.  

ביום חמישי התרחשה תקלה שהורידה את השוק. טעות טכנית שהפילה את מניית אלביט. מישהו טעה בשער. סלחו לו על כך. יש ליש אלה - כשמשקיע פרטי קטן טועה בהוראה מישהו מפצה אותו על כך? לא. אז למה לתקן את הפקודות כשמשקיע גדול טועה, כי ההפסד גדול? זה שקול להפסד של אלפי משקיעים שטועים בהעברת הוראות. לא ברורה השיטה של הבורסה, אבל תיקון ההוראות האלו פוגע בשוק, יש כאן איפה ואיפה. ויש כאן כאלו שהעסקה שלהם בוטלה מבלי שהם רצו לבטלה - אלו שקנו בזול, ואחר כך מכרו, ומתבטלת להם עסקת הכישה, נשארים עם שורט שהם לא מעוניינים בו.  להרחבה - הטעות שמחקה לרגע 23 מיליארד שקל - מה כדאי למשקיעים ללמוד מזה?