פאואל
צילום: gettyimages

הפד' מרחיב את תוקף "אשראי הקורונה" עד סוף 2020

הבנק הפדרלי מרחיב את תוקף תוכניות ההלוואות לעסקים, ממשלות ואנשים פרטיים; אמצעי התמיכה המרכזיים אשר היו אמור להסתיים בסוף ספטמבר, החל ממתן אשראי לעסקים קטנים ועד לרכישת אג"ח זבל כעת יימשכו עד ל-31 בדצמבר
ערן סוקול | (8)
נושאים בכתבה פדרל ריזרב

הבנק הפדרלי בארה"ב הודיע הערב כי הוא מרחיב את תוקף תוכניות ההלוואות לעסקים, ממשלות ואנשים פרטיים עד סוף 2020.

תכנית ההלוואות היתה אמורה להסתיים במקור ב-30 בספטמבר, אמצעי התמיכה המרכזיים החל ממתן אשראי לעסקים קטנים ועד לרכישת אג"ח זבל כעת יימשכו עד ל-31 בדצמבר.

הפד' החל ביוזמות תמיכה עם הירידות החדות בשווקים של חודש מרץ. חוסר נזילות שנבע מפחדים ממשבר הקורונה הקפיא את השווקים ודחף את הפד' לספק תמיכה באמצעות מסגרות אשראי שונות, שמקורן במהלך המשבר הפיננסי של 2008-9.

שר האוצר, סטיב מנוצ'ין, אמר כי "התגובה יוצאת הדופן של הפדרל ריזרב למגיפת הקורונה, הנתמכת בהזרמת הון של האוצר, מילאה תפקיד חיוני בשיפור הנזילות והשבת תפקוד השוק. באמצעות הרחבה זו אנו נמשיך לתמוך בזרימת האשראי לעובדים האמריקאים, לעסקים ולמדינות".

האוצר נדרש לחתום על ההארכה מכיוון שהוא מספקת מימון, בו הפד' יכול להשתמש כבטוחה ולמנף אותו.

תוכניות התמיכה אשר תוקפן הורחב כוללות אשראי לדילרים מרכזיים ולשווקים הפיננסיים, רכישות של אג"ח קונצרני הן בשוק הראשוני (הנפקות) והן בשוק המשני (הבורסות) והתוספת האחרונה - תוכנית הלוואות המיין סטריט.

הארכת תוכנית ההלוואות למדינות וממשלות מקומיות כבר נקבעה עד ל-31 בדצמבר, ואספקת מימון לטווח קצר לעסקים, הוארכה עד ל-17 במרץ 2021.

ההרחבה מגיעה למרות שהיישום ברוב התוכניות היה איטי למדי. כאשר הודיעו על היוזמות בתחילת אפריל, אמרו גורמים בפד' כי התכניות יכולות לספק מימון בשווי של 2.3 טריליון דולר.

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    מורי 28/07/2020 23:52
    הגב לתגובה זו
    ומנוצ'ין החצצורן. שלישיית ההשמדה של הכלכלה העולמית.
  • 7.
    הדולר בדרך להפוך לנייר טואלט (ל"ת)
    בובו 28/07/2020 23:39
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    קזינו 28/07/2020 21:31
    הגב לתגובה זו
    הבנק המרכזי חושב ששוק ההון זה ....קזינו....בועה בועה בועה
  • 5.
    האמת כואבת 28/07/2020 20:43
    הגב לתגובה זו
    למי שאין אוכל לא יתחייב להלוואות.עסק קטן עם חוב גדול.
  • 4.
    ההתרסקות עוד תגיע ולא רחוק היום (ל"ת)
    פד שמפד 28/07/2020 19:42
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    כל פעם שהשוק קצת מתנדנד הפד זורק עוד טריליון (ל"ת)
    שי 28/07/2020 19:06
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    פומפהדו 28/07/2020 18:25
    הגב לתגובה זו
    אנביליואבל
  • 1.
    דחיית הקץ (ל"ת)
    רבקה 28/07/2020 18:21
    הגב לתגובה זו
מייקל סיילור. קרדיט: רשתות חברתיותמייקל סיילור. קרדיט: רשתות חברתיות

סטרטג’י שוב מתקרבת לקו האדום: שווי החברה כמעט ונופל מתחת לשווי הביטקוין שהיא מחזיקה

מניית סטרטג'י מתאוששת זמנית, אך מדדי הסיכון מאותתים על סכנה: ה-mNAV מתקרב ל-1, שווי השוק נמוך משווי הביטקוין שבמאזן, והמשקיעים שואלים מחדש, למה להחזיק מניה אם אפשר להחזיק את המטבע עצמו?

רן קידר |

חברת סטרטג'י MicroStrategy Inc 3.43%   של מייקל סיילור, שהפך אותה מחברת תוכנה צנועה ל"מאגר ביטקוין תאגידי", מוצאת את עצמה שוב קרוב מאוד לאזור הסכנה. לאחר ירידה חדה של כ-66% ממחיר השיא שנרשם ביולי האחרון, כשהציגה רבעון יוצא דופן עם רווח חשבונאי עצום של כ-14 מיליארד דולר. אמנם לאור עליות הביקטוין, החברה גם כן עולה במהלך המסחר היום, אך העלייה רק מעניקה מעט חמצן, ולא משנה מהותית את תמונת הסיכון.

המדד מרכזי שאחריו עוקבים המשקיעים, mNAV (Market-to-Net Asset Value), עמד הבוקר על כ-1.02 בלבד. זוהי רמה קריטית, היות וירידה מתחת ל-1 משמעותה שהחברה, מבחינה תיאורטית, שווה פחות מהביטקוין שהיא מחזיקה. במקרה כזה, נשמטת הקרקע מתחת להחזקת מניות החברה, היות ואין היגיון כלכלי בהחזקת מניה שעוקבת אחרי ביטקוין, אם היא מתומחרת מתחת לערך הנכסי הבסיסי שלה.

שווי השוק כבר נמוך משווי הביטקוין

כבר כעת ניתן לראות פער מדאיג: שווי השוק של סטרטג'י עומד על כ-47 מיליארד דולר בלבד, בעוד ששווי אחזקות הביטקוין של החברה מוערך בפחות מ-60 מיליארד דולר. מצב כזה נחשב בעיני אנליסטים לבעייתי, שכן הוא משקף חוסר אמון של השוק במבנה ההון, במינוף וביכולת של החברה לייצר ערך מעבר להחזקה הפסיבית במטבע.

ה-mNAV, בניגוד לשווי שוק פשוט, כולל גם את החוב והנזילות של החברה: הוא מחושב כשווי השוק בתוספת החוב, בניכוי מזומנים, מחולק בשווי מאגר הביטקוין. כאשר המדד יורד מתחת ל-1, המשמעות היא שהשוק מתמחר את החברה בדיסקאונט לעומת נכס הבסיס, שכאמור עלול להוביל לגל מכירות מצד משקיעים מוסדיים וקמעונאיים כאחד.

המניה מצליחה להישאר מעל קו הסכנה הזה מאז נובמבר, אך המרווח הולך ומצטמצם, במיוחד על רקע התנודתיות החדה במחיר הביטקוין.

סיילור משדר אופטימיות - השוק פחות

כצפוי, מייקל סיילור עצמו ממשיך לשדר ביטחון מלא. בימים האחרונים הוא פרסם ברשתות החברתיות מסרים שוריים, כולל גרפים שמדגישים כי מספר הפוזיציות הפתוחות במניית סטרטג'י שקול לכ-87% משווי השוק של החברה. סיילור אמר, במלים אחרות, שיש עניין עצום במניה ונזילות גבוהה.

מייקל סיילור. קרדיט: רשתות חברתיותמייקל סיילור. קרדיט: רשתות חברתיות

סטרטג’י שוב מתקרבת לקו האדום: שווי החברה כמעט ונופל מתחת לשווי הביטקוין שהיא מחזיקה

מניית סטרטג'י מתאוששת זמנית, אך מדדי הסיכון מאותתים על סכנה: ה-mNAV מתקרב ל-1, שווי השוק נמוך משווי הביטקוין שבמאזן, והמשקיעים שואלים מחדש, למה להחזיק מניה אם אפשר להחזיק את המטבע עצמו?

רן קידר |

חברת סטרטג'י MicroStrategy Inc 3.43%   של מייקל סיילור, שהפך אותה מחברת תוכנה צנועה ל"מאגר ביטקוין תאגידי", מוצאת את עצמה שוב קרוב מאוד לאזור הסכנה. לאחר ירידה חדה של כ-66% ממחיר השיא שנרשם ביולי האחרון, כשהציגה רבעון יוצא דופן עם רווח חשבונאי עצום של כ-14 מיליארד דולר. אמנם לאור עליות הביקטוין, החברה גם כן עולה במהלך המסחר היום, אך העלייה רק מעניקה מעט חמצן, ולא משנה מהותית את תמונת הסיכון.

המדד מרכזי שאחריו עוקבים המשקיעים, mNAV (Market-to-Net Asset Value), עמד הבוקר על כ-1.02 בלבד. זוהי רמה קריטית, היות וירידה מתחת ל-1 משמעותה שהחברה, מבחינה תיאורטית, שווה פחות מהביטקוין שהיא מחזיקה. במקרה כזה, נשמטת הקרקע מתחת להחזקת מניות החברה, היות ואין היגיון כלכלי בהחזקת מניה שעוקבת אחרי ביטקוין, אם היא מתומחרת מתחת לערך הנכסי הבסיסי שלה.

שווי השוק כבר נמוך משווי הביטקוין

כבר כעת ניתן לראות פער מדאיג: שווי השוק של סטרטג'י עומד על כ-47 מיליארד דולר בלבד, בעוד ששווי אחזקות הביטקוין של החברה מוערך בפחות מ-60 מיליארד דולר. מצב כזה נחשב בעיני אנליסטים לבעייתי, שכן הוא משקף חוסר אמון של השוק במבנה ההון, במינוף וביכולת של החברה לייצר ערך מעבר להחזקה הפסיבית במטבע.

ה-mNAV, בניגוד לשווי שוק פשוט, כולל גם את החוב והנזילות של החברה: הוא מחושב כשווי השוק בתוספת החוב, בניכוי מזומנים, מחולק בשווי מאגר הביטקוין. כאשר המדד יורד מתחת ל-1, המשמעות היא שהשוק מתמחר את החברה בדיסקאונט לעומת נכס הבסיס, שכאמור עלול להוביל לגל מכירות מצד משקיעים מוסדיים וקמעונאיים כאחד.

המניה מצליחה להישאר מעל קו הסכנה הזה מאז נובמבר, אך המרווח הולך ומצטמצם, במיוחד על רקע התנודתיות החדה במחיר הביטקוין.

סיילור משדר אופטימיות - השוק פחות

כצפוי, מייקל סיילור עצמו ממשיך לשדר ביטחון מלא. בימים האחרונים הוא פרסם ברשתות החברתיות מסרים שוריים, כולל גרפים שמדגישים כי מספר הפוזיציות הפתוחות במניית סטרטג'י שקול לכ-87% משווי השוק של החברה. סיילור אמר, במלים אחרות, שיש עניין עצום במניה ונזילות גבוהה.