פפסיקו עקפה את התחזיות - אך המשקיעים עדיין מהססים
הכנסות ממשיכות לרדת, שוק החטיפים נחלש וציפיות הרווח השנתי קוצצו; המניה עולה קלות במסחר המוקדם
פפסיקו פפסיקו Pepsico Inc. -0.32% פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2025 והצליחה להכות את תחזיות האנליסטים, למרות ירידה בהכנסות וצמיחה שלילית בתחום החטיפים בצפון אמריקה. מניית החברה הגיבה בעלייה של כ־2% בטרום המסחר,
לרמה של 138 דולר - אך התחזית להמשך נותרת מאתגרת.
ההכנסות של פפסיקו ברבעון השני עלו בכ-1% והסתכמו ב־22.73 מיליארד דולר - מעל תחזיות השוק שעמדו על 22.28 מיליארד דולר וצפו ירידה של כמעט אחוז. המנכ"ל רמון לגוארטה הסביר כי התחזקות הביקוש
במשק האמריקאי למשקאות אנרגיה ולמותגי סודה בעלי תדמית בריאה תרמה לתוצאה, כמו גם חולשת הדולר שהפחיתה את השפעת שערי המטבע על הרווח. החברה עדכנה כי כעת היא צופה ירידה של 1.5% ברווח הנקי המתואם למניה בשנה כולה - שיפור ביחס לצפי הקודם לירידה של 3%. מדובר בסימן ראשון
להתייצבות מסוימת, לאחר תקופה של האטה מתמשכת בשוק הצפון-אמריקאי.
על פי התחזיות שקדמו לפרסום, האנליסטים ציפו לרווח של 2.03 דולר למניה - ירידה של 11% ביחס לשנה שעברה. בפועל, פפסיקו הצליחה להתעלות מעט על הציפיות, אך השורה התחתונה ממשיכה
לשקף חולשה מתמשכת בשוק המקומי.
מכירות חטיפים כמו דוריטוס ולייס ירדו ב-2% באופן אורגני בצפון אמריקה, בעוד שמכירות המשקאות עלו ב-1% בלבד - ובעיקר הודות להעלאות מחירים. נפח המכירות בפועל דווקא ירד ב־3%, ומצביע על ירידה ברכישות מצד הצרכנים,
ככל הנראה על רקע התייקרות כללית, מגמות בריאות חדשות, וביקורת גוברת על מזונות אולטרה-מעובדים.
- פפסיקו תחת לחץ: הרווח צונח וסמנכ״ל הכספים פורש
- אליוט מהמרת על פפסיקו: השקעה של 4 מיליארד דולר עם אפסייד של 50%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תמחור אטרקטיבי או מלכודת ערך?
פפסיקו נסחרת כיום לפי מכפיל רווח עתידי של 17 - כ-10% מתחת לשאר החברות בענף המזון והמשקאות - אך חלק
מהאנליסטים סבורים שזה מוצדק. החברה חתכה את תחזית הצמיחה השנתית שלה כבר באפריל, וכעת צופה שרווחי 2025 יישארו ברמה דומה לאלה של 2024 (במטבע קבוע), במקום גידול בשיעור חד-ספרתי בינוני כפי שציפתה קודם.
ב־BNP פריבאס הורידו את מחיר היעד
למניה ב־4% ל־136 דולר, והותירו המלצת "נייטרלי". האנליסט קווין גרנדי הזהיר כי אם ההיחלשות בצפון אמריקה תימשך, פפסיקו תידרש להשקעות אגרסיביות שיקזזו את הרווחיות, והוסיף: "המשקיעים לא ימתינו לנצח עד שההנהלה תתעשת."
לעומתו, בדויטשה בנק
נשמעה עמדה אופטימית יותר. האנליסט סטיב פאוורס שמר על המלצת "קנייה" עם מחיר יעד של 148 דולר - אפסייד של 7% על המחיר הנוכחי, אך הדגיש שהציפיות לשינוי מהותי באסטרטגיה עולות. לדבריו, החברה תצטרך לשים דגש על חדשנות תואמת מגמות (כגון מוצרים עתירי חלבון), על מיקוד
בערך ללקוח, ועל ייעול עמוק יותר - כדי לשכנע את השוק שהעתיד שונה מהעבר הקרוב.
- סין נגד ארה"ב - איך מצליחה סין להגדיל ייצוא, למרות ירידה של 30% בייצוא לארה"ב
- הממשל הסיני דוחף חברות שבבים לבורסה - הביקוש בשיא, המניות מזנקות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
שווי השוק של פפסיקו עומד על כ-185.5 מיליארד דולר, מניית החברה ירדה 11% מתחילת השנה, ובמהלך 12 החודשים האחרונים ירדה 18%.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
טראמפ ושי (רשתות)סין נגד ארה"ב - איך מצליחה סין להגדיל ייצוא, למרות ירידה של 30% בייצוא לארה"ב
בייג'ין מפצה על החולשה בשוק האמריקאי דרך אסיה, אירופה והיי-טק, עם הישענות הולכת וגוברת על עודף מסחרי; בזמן שטראמפ נלחם עם סין, היא מתגברת על המכה
נתוני המכס הסיניים שפורסמו היום מצביעים על התאוששות חלקית ביצוא, אבל מעידים בעיקר כי במלחמה בין סין לארה"ב, סין מתבררת כמנצחת. בנובמבר היצוא הכולל של סין עולה ב-5.9% לעומת השנה הקודמת, מעל צפי של 3.8%. זה שינוי כיוון אחרי ירידה של 1.1% באוקטובר, שהייתה ההתכווצות הראשונה מאז מרץ 2024. היצוא לארה"ב צנח בנובמבר ב-28.6%, החודש השמיני ברציפות של ירידה דו-ספרתית. היבוא מארה"ב מתכווץ ב-19%, ומתחילת השנה היצוא של סין לארה"ב ירד ב-18.9% והיבוא מארה"ב ב-13.2%. לכאורה מכה גדולה לסינים ממלחמת הסחר מול טראמפ. אבל בפועל, סין מצליחה לרכך מאוד את המכה ואף לעלות בייצוא בזכות שווקים נוספים והרחבת שווקים אחרים.
טראמפ עושה שרירים מול הסיני ובעיקר המון דיבורים, בפועל, הסינים בחרו במעשים והם מצאו חלופות ייצוא וגם חלופות לייבוא האמריקאי. הנתונים האלו מבטאים את החוזקה של הסינים וכנראה בעיקר את החוזקה של העם הסיני שהתחבר סביב מנהיגו כשראה את ההתקפות של טראמפ. בין השאר, נזכיר הסינים בחרו בהחרמת סחורה אמריקאית ולפחות בינתיים נראה שהם אכן מסתדרים עם המכסים. סין מצליחה לייצא יותר סחורה לעולם ולהפחית את משקלה של ארה"ב בתוך העוגה הכוללת. החשיבות של ארה"ב הולכת ויורדת בסחר מול סין.
בנובמבר היצוא למדינות ASEAN עולה ב-8.2%, בעוד שהיצוא לאיחוד האירופי מזנק ב-14.8%. בתוך התנועה הזו בולטת קפיצה בקטגוריות כבדות ומתקדמות: היצוא של ספינות צומח ב-26.8%, של שבבים ב-24.7% ושל אוטומובילים ב-16.7%. במקביל נרשמת חולשה במוצרים שנשענים יותר על הביקוש בארה"ב, צעצועים, נעליים ורהיטים, שרושמים ירידות של 12.1%, 10.7% ו-5.9% בהתאמה.
במצטבר ינואר-נובמבר 2025, היצוא הכולל של סין צומח ב-5.4% בזמן שהיבוא הכולל מתכווץ ב-0.6%. העודף המסחרי מגיע ל-1.08 טריליון דולר, עלייה של 22.1% משנה קודמת, עם עודף חודשי של 111.68 מיליארד דולר בנובמבר, השלישי בגודלו אי פעם. לפי רשות המכס הסינית, דיווחי רויטרס וניתוחי ING, עודף הסחר הזה הוא אחד הכלים שמאפשרים לסין להישאר קרובה ליעד צמיחה של כ-5% השנה, גם כשהציר מול ארה"ב נחלש.
- וושינגטון ומאסק נגד אירופה, לאחר קנס של 120 מיליון אירו שהוטל על X
- "שנת 2025 היא נקודת המפנה של שוק הנדל"ן בארה"ב"- מנכ"ל בוליגו קפיטל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התקדמות איטית בהסכם הסחר עם ארה"ב
על הרקע הזה נחתם ב-30 באוקטובר השנה בבוסאן, דרום קוריאה, הסכם סחר בין נשיא סין שי ג'ינפינג לנשיא ארה"ב דונלד טראמפ. ההסכם כולל הקפאת מגבלות מכסים הדדיות לשנה, הפחתת "מכס הפנטניל" מ-20% ל-10% והקלות על יצוא אדמות נדירות ומינרלים קריטיים מסין. במסגרת ההבנות סין מתחייבת לרכוש 12 מיליון טון סויה אמריקאית עד סוף 2025, להפסיק יצוא כימיקלים המשמשים לייצור פנטניל ולבטל רשימות סנקציות על חברות אמריקאיות, וארה"ב מסכימה לדחות חקירות על תעשיות ימיות סיניות.
