כלל פיננסים מורידים מחיר יעד לאלביט מערכות: "החברה תתקשה להראות גידול בצבר ברבעונים הבאים"

בית ההשקעות כלל פיננסים הוריד היום את מחיר היעד לאלביט מערכות מ-54 דולר למניה ל-49 דולר למניה. האנליסט צחי אברהם הותיר את המלצתו למניית החברה על 'תשואת שוק'.

"אלביט הציגה דו"ח מעורב של הכנסות נמוכות, שמייצגות קיטון אורגני, מול הפתעה חיובית בדמות מרווח גולמי גבוה", מסביר אברהם. "ההזמנות גדל קלות אבל אלביט תתקשה להראות הן את המרווח הגולמי והן את הגידול בצבר ברבעונים הבאים".

הורדת מחיר היעד למניה באה בשל הורדת צפי הצמיחה של החברה והקושי בשמירה על המרווחים. אברהם מסביר זאת בתחרות החריפה בשוקי העולם על התקציבים הממשלתיים במערב שנמצאים במגמה ירידה. לדעת אברהם אלביט בונה על התבססות בברזיל, הודו ואוסטרליה על מנת לפצות על אירופה וארה"ב.

אלביט מערכות סגרה את הרבעון השלישי של השנה ע הכנסות של 663.7 מיליון דולר, רווח תפעולי של 56.2 מיליון דולר ורווח נקי של 45.2 מיליון דולר.

התמחור של אברהם את המניה מתבצע לפי מודל של היוון תזרים מזומנים (DCF) עם שנה מייצגת של רווח גולמי של 29.7% ורווח תפעולי של 8.5%. מחיר היעד התקבל בהתאם למכפיל רווח של 12.3 על רווחי שנת 2012. מדובר בפרמיה ביחס לחברות אמריקניות בוגרות כגון ג'נרל דיינמיקס (סימול: GD) עם מכפיל של 8.5 וחברת L-3 (סימול: LLL) עם מכפיל של 11.4.