בנק הפועלים משווה את מניית שטראוס למתחרות בעולם ומגיע למסקנה: "המניה מתומחרת כראוי"
"המניה מתומחרת כראוי". כך קובעים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם העדכנית על מניית שטראוס, כאשר הכותרת בסקירה כבר אומרת הכל. האנליסטים מצמידים למניה המלצת "תשואת שוק" עם מחיר יעד של 54 שקל למניה, גבוה בשקל אחד בלבד ממחירה בשוק.
בשבוע שעבר חתמה שטראוס על הסכם עם חברת ההשקעות Capital TPG למכירת 25% מהון המניות של פעילות הקפה של החברה. האנליסטים מאמינים כי הכסף שתרוויח שטראוס מהמכירה, בנוסף לגיוס ההון באג"ח במהלך פברואר 2007, ישמש להמשך התרחבותה באזורים גיאוגרפיים חדשים דרך רכישת פעילויות קיימות.
למרות זאת, האנליסטים סבורים כי 2 פרמטרים מרכזיים יקבעו את הטון עבור שטראוס: תזמון העלאות המחירים וקצב התייקרות חומרי הגלם. "המשך התייקרות הקפה הירוק מהווה גורם סיכון עיקרי לרווחיותה, אולם להערכתנו הסיכון נובע יותר מצד הקיטון בביקוש הצרכנים (בשל המחיר) ופחות מאובדן נתח שוק", אומרים האנליסטים. "אנו מעריכים כי ברמה שנתית, העלאת המחירים, מדיניות ניהול המלאי ומהלכי ההתייעלות הננקטים על ידה יאפשרו לחברה למזער את הנזקים בגין התייקרות חו"ג, ורווחיותה הגולמית תושפע אך במעט".
הכלכלנים מזכירים כי בפברואר האחרון התגברה התחרות בסגמנט היוגורט עם הפרי, אך הם מעריכים כי לא צפויה פגיעה במכירות ברבעון זה. "אנו מעריכים כי תוצאות שטראוס לא ייפגעו כתוצאה משחקן פרמננטי נוסף בסגמנט", אומרים בבנק הפועלים. "הימנעות השחקניות בתחום ממלחמת מחירים הינה בשורה חיובית".
המכירות בפעילות הקפה הגלובלית של החברה צפויות להמשיך לצמוח השנה בצורה משמעותית, אולם האנליסטים מזהירים כי "צפוי שיפור מתון ברווחיותה התפעולית".
בשורה התחתונה, כאשר האנליסטים משווים את מכפיל הרווח של שטראוס עם זה של המתחרות שלה בעולם, הם מגיעים למסקנה שהמניה נסחרת במחיר הוגן. "בהסתמך על מכפיל 23 על רווחיה החזויים לשנת 2008, אנו מעריכים את מחיר היעד למניית שטראוס גרופ ב-54 שקל, הגבוה בכ-3% ממחירה הנוכחי. לפיכך, אנו מותירים את המלצתנו למניית החברה על 'תשואת שוק'".
בבנק הפועלים מעריכים כי שטראוס תרשום השנה הכנסות של 6.42 מיליארד שקל, רווח תפעולי של 523 מיליון שקל ורווח נקי פרופורמה של 246 מיליון שקל, שהם 2.35 שקל למניה.
