גדי ברקו: צפוי קושי בהשגת רווחי הון באפיק השקלי
"עליית התשואות בארה"ב ופער התשואות בין ישראל לארה"ב יקשו על השגת רווחי הון באפיק השקלי". כך מעריך היום גדי ברקו – אנליסט מחלקת המחקר בדש איפקס.
בדומה לשבוע שעבר, אומר ברקו, "עדיין קיימת להערכתנו עדיפות להחזקה בטווחים הבינוני-קצר שייהנו מהפחתת הריבית ומהמדדים הנמוכים (שליליים) עד סוף השנה". לדבריו, "גם באפיק הצמוד, איננו משנים את המלצתנו להחזיק אגרות חוב במח"מ ארוך, שכן המדדים השליליים ימשיכו להעיק על הטווחים הקצרים. אנו ממשיכים להעריך כי המהלך הבא בשוק האג"ח יתבצע באגרות החוב הקונצרניות המקנות פערי ריבית של מעל ל-0.5% מעל הממשלתי".
בסכמו את ההשפעות בשוק הסולידי בשבוע שעבר אומר ברקו: "נתונים מעורבים בכלכלה האמריקנית, כהידרדרות ההשקעות בבניה, צמיחה נמוכה ברבעון השלישי (1.6%) ומנגד גידול במספר המשרות לחודש אוקטובר וירידה בשיעור האבטלה ל-4.4% (למעשה תעסוקה מלאה). דוח התעסוקה שפורסם בסוף השבוע הביא לעליית תשואות (ירידה במחיר) שהגיעו ל-4.71%.
במשק הישראלי, פורסמו נתוני התקציב לחודש אוקטובר.
הגירעון היה נמוך מהצפוי ועמד על 616 מיליון שקל לעומת ציפייה לגרעון של כ-2 מיליארד שקל. ביום חמישי השלימה המדינה בארה"ב גיוס ענק של מיליארד דולר (ללא ערבויות) באג"ח לתקופה של 10 שנים. האג"ח הונפק בתשואה של כ-5.6% במרווח הנמוך במעט מ-1% מאגרת החוב האמריקאית המקבילה. יחד עם זאת, בחודש הקרוב ייווצר עודף גיוס של כ-2.4 מיליארד שקל שצפוי ללחוץ על התשואות כלפי מטה.
במישור המוניטארי, אומר ברקו, שוק ההון מגלם את ההורדה הצפויה בריבית בנק ישראל כשתשואת המק"מ לשנה עומדת על פחות מ-5% (4.98%). דוח התעסוקה בארה"ב הביא לעליית תשואות משמעותית כשאגרות החוב ל-10 שנים ירדו בכ-1%.
נתונים אלו מחזקים את ההערכה, כי משק האמריקאי אינו עובר למיתון אלה עובר "נחיתה רכה" ולכן לא תבוצע הורדת ריבית מצד הבנק המרכזי האמריקאי במחצית הראשונה של 2007.
פער התשואות בין ישראל לארה"ב נותר ללא שינוי בעקבות עליית התשואות בארה"ב ועומד על 1.28% (6% בשחר ל-10 שנים לעומת 4.71% באג"ח האמריקאי המקביל).
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים בנובמבר ירד ב-0.5%; מחירי הדירות ירדו גם ב-0.5%
הירידה במדד בהתאם להערכות הכלכלנים, מה קרה למחירי הדירות באזורים שונים והאם תהיה למדד השלילי השפעה על הריבית? וגם - למה אנחנו מרגישים שיוקר המחייה מזנק הרבה יותר ממדד המחירים לצרכן?
מדד המחירים לצרכן מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.5% בחודש נובמבר, בהשוואה לחודש אוקטובר - בדומה להערכות הכלכלנים. בשנים עשר החודשים האחרונים (נובמבר 2025 לעומת נובמבר 2024), עלה מדד המחירים לצרכן ב-2.4%. ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: ירקות ופירות טריים שירדו ב-4.1%, תרבות ובידור שירד ב-2.5%, תחבורה ותקשורת שירד ב-1.6% וריהוט וציוד לבית שירד ב-1.1%. הירידה החדה במדד נבעה בעיקר מסעיף הטיסות שירד משמעותית. עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיף המזון, שעלה ב-0.4%. מדד מחירי הדירות ירד ב-0.5%.
הנה פרוט הסעיפים שהשפיעו על מדד המחירים - הוצאות על נסיעות לחו"ל גרם לירידה של 0.266%, ירקות ופירות תרמו לירידה של 0.09%:
מחירי הדירות בירידה כבר חודש שמיני ברציפות. הפעם הם ירדו ב-0.5%. בתל אביב נרשמה ירידה של 1.1%, בירושלים עלייה של 1.4%. תל אביב רק נזכיר עמוסה במלאי של 10,700 דירות כשקצב המכירות השנתי עומד על 2,200 דירות בשנה. כלומר יש מלאי שיספיק ל-5 שנים בקצב הזה, וגם אם הקצב יעלה, מדובר במלאי של שנים.
- מדד המחירים בנובמבר - צפי לירידה של 0.5%
- מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשכר הדירה עבור השוכרים אשר חידשו חוזה נרשמה עלייה של 2.8% ועבור השוכרים החדשים (דירות במדגם בהן הייתה תחלופת שוכר) נרשמה עלייה של 4.7%.
ויקטור וקרט יחצ לאומיקבוצת בזלת הגישה בקשה להסדר חוב של 150 מיליון שקל - לאומי פרטנרס מתעניינת
יצרנית הקנאביס הרפואי נקלעה לחדלות פירעון; לאומי פרטנרס מציעה הזרמה של 80 מיליון שקל
קבוצת בזלת, אחת היצרניות המרכזיות של מוצרי קנאביס רפואי בישראל, הגישה בקשה לבית המשפט למתן צו עיכוב הליכים ולאישור הסדר חוב. החברות המרכזיות בקבוצה בזלת גרופ, בזלת נחושתן ובזלת פארמה נקלעו לחדלות פירעון תזרימית, עם חובות מצטברים של מעל 150 מיליון שקל. ההליך נועד למנוע פירוק מיידי ולאפשר ייצוב פעילות, כאשר נושים צפויים לספוג תספורת של רוב החוב.
הקבוצה, הכוללת שמונה חברות בתבתחומי גידול, עיבוד, ייצור ושיווק, מפעילה מתקנים בשטח כולל של 15 אלף מ"ר באור עקיבא ובקיסריה. הקבוצה מעבדת חומרי גלם לייצור תפרחות, שמנים וסיגריות רפואיות, עם פעילות גם במלטה. כמו כן, הקבוצה מנהלת הפצה לבתי מרקחת משרתת לקוחות גדולים.
המשבר נבע מהקמת מפעל שדרש מימון גדול בריבית גבוהה, לחץ תזרימי גדול, וקיפאון רגולטורי בתחום שגרם למעשה לדחייה של פתיחת השוק וכמובן המלחמה שפגעה בייצור והאספקה והפחיתה את הביקושים.
בשנים 2021-2024 דיווחה הקבוצה על רווחיות, עם EBITDA של 11-12 מיליון שקל ב-2024. ההכנסות מוערכות בכ-90 מיליון שקל, אבל השנה הן ירדו בכ-20% והחברה תעבור להפסד שמוערך ב-20 מיליון שקל.
- נתנאל זינקה עוד לפני העסקה עם לאומי - מישהו ידע משהו?
- גופים מוסדיים קנו מניות בידיעה שיש עסקה קרובה שתרים את המניה - המקרה של ג'נריישן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסדר, לאומי פרטנרס שבניהולו של ויקטור וקרט מציעה הזרמה של 80 מיליון שקל: 11.5 מיליון כהלוואת גישור לשלושה חודשים ראשונים, ו-68.5 מיליון לפירעון חובות מרכזיים. ההלוואה תלויה באישור בית המשפט, שצפוי להכריע תוך שבועות. עורכת הדין שולי גולדבלט מייצגת את הקבוצה, שמעסיקה מעל 140 עובדים, רובם בתפקידי ייצור והפצה.
