זעירא על אורמת: הראש הישראלי ממשיך להפיק חלומות

"לאחר שנים בהם חיפשה אורמת זרוע פעילות נוספת בתחום האנרגיה האלטרנטיבית היא עושה זאת ומספקת חלום חדש. אם הטכנולוגיה של אורמת אכן תתפוס מדובר בפוטנציאל עתידי גדול, הרבה מעבר לתחנה הראשונית שתשמש להערכתנו כמעין פיילוט. השוק הוא גדול וצומח ואם אכן תצליח אורמת להוזיל את עליות הביו-דיזל היא תוכל להקים עוד מתקנים ולהפוך את המיזם לפעילות משמעותית בקבוצה - שווה לעקוב". כך מסכם יובל זעירא מאי.בי.איי את המלצתו לאורמת בעקבות כוונתה לחדור לתחום פעילות נוסף: הביו-דיזל.

בסקירתו מציין האנליסט, כי הפטנט עליו שוקדת אורמת יאפשר לתדלק בכל מנוע מסוג ביו-דיזל מבלי לבצע שום שינוי או התאמה ברכב. בנוסף לכך מפתחת אורמת (ושותפתה האקדמית) זנים של צמחים חדשים שמהם יופק הביו-דיזל. מרבית הביו-דיזל מופק כיום מצמחי סויה ושמן קנולה והחשש מעליות מחירים אפשריות של חומר הגלם מביאות את אורמת לאתגר כפול זה.

זעירא מציין, כי המודעות לאיכות הסביבה היא הפקטור הראשון אשר דחף את הצמיחה של התחום מאז תחילת שנות התשעים. בין השנים 1991-2005 צמח שוק הביו-דיזל העולמי בקצב של 46% לשנה בממוצע (CAGR).

בשנים האחרונות הצטרפו למנועי הצמיחה של התחום גם העלייה החדה במחירי הנפט והשאיפה של ארה"ב להוריד את התלות במדינות ערב. הערכות הן כי השוק העולמי ימשיך לצמוח עד לשנת 2010 בקצב של כ-30% מידי שנה.

כחלק מתוכנית ההשקעות מתכוונת אורמת להשקיע 13.5 מיליון דולר בחמש השנים הקרובות בפיתוח המוצרים ועוד 35-50 מיליון דולר בהקמת מתקן מסחרי להפקת הדלק. זעירא סבור, כי תוכנית ההשקעות היא לא יומרנית מידי בניגוד לתוכניות הענק שליוו את פרויקט אופטי קנדה בעבר. לפיכך, אורמת גם תוכל לעבור את התהליך לבדה ולא תיעזר בשותפים.

"התחנה המסחרית הראשונה צפויה להפיק אלפי גלונים ליום. אם לוקחים בחשבון מחיר גלון של כ-3 דולר (המבוסס על 2 דולר בתחנת הדלק ועוד סבסוד ממשלתי של כ-1 דולר) מגיעים להכנסות של מליוני דולרים לשנה" מציין זעירא.

כמו כן מוסיף האנליסט, כי ההוצאה המרכזית ביצור דלק אתנול היא הצמחים עצמם, ולכן אם תצליח אורמת להוזיל את עלות חומרי הגלם היא תוכל להפיק רווח גבוה מהמקובל בתעשייה.

בסיכום המלצתו מותיר זעירא את המלצתו על "קניה" עם יעד של 52 שקל למניה - גבוה ב-24% ממחיר המניה בבורסה.