איזו מניית נדל"ן זוכה מאקסלנס להמלצת קנייה עם אפסייד של 41%?
אקסלנס נשואה ברוקראז' החל לסקר את חברת הנדל"ן אדגר, הפועלת בישראל, קנדה ופולין. החברה מרכזת את תחום הנכסים המניבים של קבוצת צור שמיר ועוסקת ברכישה, פיתוח, ובנייה של בנייני משרדים. בבעלות החברה 30 נכסים בהיקף של כ- 300 אלפי מ"ר המושכרים לכ- 300 שוכרים. הנכסים נמצאים בתפוסה ממוצעת של כ- 92% ומניבים NOI של כ-190 מיליון שקל בשנה.
מכרה 25% מהפעילות בקנדה
במאי 2012 מכרה החברה 25% מפעילותה בקנדה תמורה ל 56 מיליון דולר קנדי בדומה לשווי בספרים באותה תקופה, כיום מנהלת החברה מו"מ למכירת 25% נוספים מפעילות זו בתמורה לכ- 58 מיליון דולר קנדי, מעט מעל לשווי בספרים. במאי 2013 הוקצו לחברת הביטוח מגדל 20% מהפעילות בפולין בתמורה להשקעה של כ- 13.3 מ' אירו (בהתאם לשווי הנכסים בספרים). עסקאות אלו ממחישות יותר טוב מהכל כי שווי נכסי החברה בספרים בקנדה ובפולין הוא "אמיתי" וריאלי.
אדגר מבצעת כיום בישראל הרחבה של 21 אלפי מ"ר בתוספת קומות בפרויקט העיקרי שלה בישראל " פרויקט יד אליהו" בתל-אביב הכולל כיום כ- 25 אלפי מ"ר המושכרים ברובם לממשלת ישראל (משרדי החינוך והמשפטים). הרחבה זו היא ניצול של זכויות בנייה קיימות ועלויות הבנייה זולות יחסית לפרויקט חדש, שכן הבנייה היא מעל לבניין הקיים (אין הוצאות חפירה, ביסוס, דיפון, בניית חניון וכו'), השכרה מלאה של ההרחבה תניב לחברה כ- 25 מ' שקל בשנה (תוספת של כ- 12%).
"פועלת לקבלה וניצול של זכויות בנייה בנכסיה בקנדה"
שי ליפמן, אנליסט הנדל"ן של אקסלנס, אומר כי אדגר פועלת לקבלה וניצול של זכויות בנייה בנכסיה בקנדה. "מדובר ב- 3 פרויקטים, 2 פרויקטי משרדים אשר בהם החברה פועלת לקבלת זכויות לבניית כ- 46 אלפי מ"ר משרדים, ובמקביל פועלת החברה לקבלת היתר לבניית מגורים על קרקע בבעלותה ברחוב בלור בטורונטו (נחשב לאחד המיקומים היוקרתיים בעיר). אנו נעקוב אחר ההתפתחויות בפרויקטים הנ"ל, מטעמי שמרנות לא הערכנו עדיין את השווי הכלכלי הטמון בהם."
- אדגר: רווח נקי של 25.7 מ' שקל; FFO ירד ב-3.5% והסתכם בכ-30.3 מ' שקל
- מנכ"ל אדגר: "קיבלנו כפול מהשווי בספרים על קרקע בטורונטו - זו רק ההתחלה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לסיכום, ליפמן מוסר כי "נכסי החברה משוערכים בספרים במחירים סבירים וריאליים, ולראיה החברה הכניסה לאחרונה את מגדל כשותפה לפעילות בפולין ומימשה 25% מתיק נכסיה בקנדה כשהעסקאות מבוצעות בדומה לשווי הנכסים בספרים, מה שמאשש את הערכתנו בדבר אמיתות השווי בספרים. למרות כל זאת, מניית החברה נסחרת לפי מכפיל הון נמוך של כ- 0.8 בלבד, בעוד שחברות דומות נסחרות במכפילים של 1 ומעלה. אנו משיקים סיקור לחברה בהמלצת קנייה במחיר של 8 שקל למנייה וממליצים לצרף את החברה לתיק ההשקעות ומעריכים כי בטווח של שנה מהיום תחזור המנייה להיכלל במדד ת"א 100." המנייה נסחרת הבוקר במחיר של 5.67 למנייה, המשמעות היא אפסייד של 41%.
- 2.גדעון 31/10/2013 16:21הגב לתגובה זואיךבית השקעות ממליץ ברור שהוא נוגע בענין בעליל
- 1.חחחח חשבתי אפריקה (ל"ת)יוסלה 31/10/2013 12:06הגב לתגובה זו
וול סטריט שור וילדה (דאלי)האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?
מי מרוויח יותר בהשקעות - עשירים או הציבור הרחב? השנתיים של אחרי היציאה מהקורונה היו טובות יותר באפיקים שסף הכניסה אליהם גבוה מאד, אלו המיועדים לעשירים בלבד. אך בהמשך האפיקים הסחירים כמו S&P 500 או מדד ת"א 125 היו עדיפים. נוצר מצב בו בשלוש השנים האחרונות השקעות הציבור הרחב ניצחו את השקעות העשירים. כשבוחנים את חמש השנים האחרונות - התמונה מתהפכת, העשירים עשו טוב יותר וזאת בהנחה שהם פעלו באפיקים הספציפיים אליהם - קרנות מיוחדות שמשקיעות גם בנכסים לא סחירים.
מה שהכי מעניין, בבדיקת התשואות בשנים האחרונות הוא שבשלוש השנים האחרונות השקעה באפיקים כמעט חסרי סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים.
לפעמים מבט בתוצאות של אפיקי השקעה בלתי סחירים שאינם חשופים לציבור הרחב, נותן הבנה יוצאת דופן הנוגעת לכדאיות השקעה. מידע כזה, היכן כדאי להשקיע לטווחי זמן ארוכים, חשוב ביותר, כי הוא מספק תובנות האם למשל השקעה בנדל"ן עדיפה על הבורסה? האם קרנות הון סיכון עדיפות על השקעה ישירה בנאסד"ק? האם עדיף להשקיע בקרנות של קרנות הנותנות פיזור רחב יותר או שעדיף להתמקד בענפים ספציפיים?
יתכן והמידע המעניין ביותר הוא האם באמת העשירים מצליחים להשיג תשואה גבוהה יותר על כספם לעומת הציבור הרחב? האם עצם העובדה שפתוחים בפניהם אפיקי השקעה שרף הכניסה אליהם גבוה מאד (השקעת מינימום של מיליון שקל או לרוב מיליון דולר), אכן מניב להם תשואה עודפת?
- איפה משקיעים העשירים?
- טראמפ יורד ממס העשירים: "זה רעיון רע, המיליונרים יעזבו"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשלוש השנים האחרונות השקעה באפיק חסר סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים
מנכל בנק לאומי חנן פרידמן צילום אורן דאיבנק לאומי מצטרף לתוכנית עשיית השוק בבורסה - לראשונה גם באופציות על מניות הבנק
בנק לאומי ישיק תוכנית עשיית שוק ייעודית למניה ולאופציות, בשיתוף עידן מכשירים פיננסיים ופרוקסימה דינמיקס; עושי השוק יחויבו בציטוטים יומיים של 500 אלף שקל לכל הפחות ובמרווח שלא יעלה על 0.2%
לאומי הבורסה לניירות ערך מודיעה על התקשרותה עם בנק לאומי בתוכנית עשיית השוק הייעודית (Tailor Made). הבנק יצטרף לתוכנית עשיית השוק הייעודית תוך שהוא ממנה עושי שוק הן למניות הבנק והן לאופציות הסחירות של מניות הבנק. בנק לאומי הוא הבנק הראשון שבוחר ליזום תוכנית
עשיית שוק גם באופציות הבנק. מדובר במהלך חדשני התומך בפיתוח שוק הנגזרים הישראלי במטרה להנגישו למשקיעים כמקובל בעולם.
הבורסה גם מדווחת היום כי בנק לאומי בחר שני גופים פיננסים מובילים עידן מכשירים פיננסים מקבוצת ברק קפיטל ופרוקסימה דינמיקס, כעושי
השוק בתוכנית עשיית השוק הייעודית של הבנק. מדובר בשני גופים פיננסים בולטים בשוק ההון הישראלי, כאשר פרוקסימה מצטרף לראשונה ל- 6 עושי השוק האחרים הפועלים בבורסה הישראלית ונכון לימים אלו קיימים כבר 7 גופים פיננסים הפועלים בתוכניות הנזילות השונות שמפעילה הבורסה.
מניית בנק לאומי היא בעלת שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה, עם שווי שוק של כ- 95 מיליארד שקל ובעלת הסחירות הגבוהה ביותר עם כ- 212 מיליון שקל ביום, ב- 90 ימי המסחר האחרונים.
תוכנית עשיית השוק הייעודית (Tailor Made) של הבורסה הינה תוכנית
חדשנית המאפשרת לחברות הציבוריות לבחור מודל עשיית שוק מותאם אישית לצרכיהן. הבנק בחר לאמץ את התוכנית הן למניות הבנק והן לאופציות הסחירות של הבנק, וזאת במטרה לייצר ערך עבור המשקיעים המקומיים והזרים, באמצעות הגדלת הכמויות המצוטטות בספר הפקודות וצמצום מרווחי הציטוט
בכמויות גדולות, יותר מהקיים כיום.
- דיסקונט יתן לכם 25 שקל בחודש וירוץ לעשות קמפיין באיילון
- בנק לאומי הרוויח 2.6 מיליארד שקל ברבעון, התשואה 16.2% על ההון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שני הגופים הפיננסים שיבצעו את עשיית השוק יחוייבו לצטט מדי יום בספר הפקודות של מניית הבנק בהיקף מינימלי של 500 אלף ש"ח ובמרווח שלא יעלה על 0.2%. מדובר על ערכי שיא של נזילות שנקבעו
למניה בבורסה בתל אביב עד היום. ציטוטים אלו עשויים להביא להגדלה משמעותית של רמות הנזילות במניות הבנק, להוזלת עלויות הקנייה והמכירה עבור המשקיעים ולהגברת האטרקטיביות של המניה עבור שחקנים מוסדיים, בינלאומיים והציבור הרחב.
