הזהב מזנק כ-2% לשיא של חודש וחצי והכסף קופץ כ-5% מעל 64 דולר; דוח תעסוקה חלש במיוחד בארה״ב מרחיק את העלאת הריבית
המשק האמריקאי איבד 23 אלף משרות ביולי מול צפי לתוספת של 83 אלף, הדולר נחלש והמתכות היקרות זינקו: הזהב נסחר סביב 4,370 דולר לאונקיה בדרך לשבוע החזק ביותר שלו מאז ינואר, והכסף השלים בתוך שנה קפיצה של כ-68%. השיאים ההיסטוריים של ינואר עדיין רחוקים
מחיר הזהב מטפס היום בכ-2% ונסחר סביב 4,370 דולר לאונקיה, הרמה הגבוהה ביותר מאז אמצע יוני, אחרי שחוזי דצמבר נגעו בבוקר המסחר ב-4,411 דולר. הכסף בולט אף יותר: זינוק של כ-5% אל מעבר ל-64 דולר לאונקיה, גם הוא שיא של חודש וחצי, שמצטרף לעלייה של יותר מ-26 דולר במחיר המתכת בתוך שנה, קפיצה של כ-68%. הזהב בדרך להשלים עלייה שבועית של כ-4.8%, השבוע החזק ביותר שלו מאז ינואר, ובחישוב שנתי הוא מציג טיפוס של כ-27%.
23 אלף משרות נמחקו מהמשק האמריקאי ביולי, כך עלה הבוקר מדוח התעסוקה, מול צפי הכלכלנים לתוספת של 83 אלף. נתוני יוני עודכנו כלפי מטה לתוספת של 20 אלף משרות בלבד, קצב עליית השכר ירד ל-3.2% בחישוב שנתי, האיטי ביותר מאז מאי 2021, ושיעור ההשתתפות בכוח העבודה נחלש ל-61.4%, הרמה הנמוכה ביותר זה יותר מחמש שנים. החולשה נפרשה על פני ענפים רבים: החינוך ברשויות המקומיות איבד 50 אלף משרות, הפנאי והאירוח נחתכו ב-40 אלף, הקמעונאות ירדה ב-19 אלף והפיננסים ב-14 אלף. שיעור האבטלה דווקא ירד ל-4.1%, בעיקר משום שעובדים רבים עזבו את שוק העבודה. השווקים תרגמו את הנתונים במהירות: הסיכוי להעלאת ריבית בישיבת הפד בספטמבר התרחק, הדולר נחלש מול המטבעות המרכזיים ותשואות האג״ח הממשלתיות ירדו. דולר חלש מוזיל את המתכות עבור קונים במטבעות אחרים, וריבית שנשארת במקומה מקטינה את המחיר האלטרנטיבי של החזקת נכסים שמניבים אפס תשואה שוטפת (להרחבה: דוח התעסוקה החלש בארה״ב והשלכותיו על תוואי הריבית).
הדרך חזרה מהצניחה של יוני
5,589 דולר לאונקיה - זה שיא כל הזמנים שקבע הזהב בסוף ינואר, אחרי שהשלים באותו שלב קפיצה של יותר מ-95% בתוך שנה. משם הגיע גל מימושים חד שהוריד את המחיר בסוף יוני אל מתחת לרף 4,000 הדולר, ומתחילת השנה המתכת הצהובה עדיין מציגה ירידה של כ-7%. בכסף התנועה קיצונית עוד יותר: המתכת זינקה 150% ב-2025, נגעה בינואר בשיא היסטורי של 121.6 דולר לאונקיה, ומאז איבדה כמחצית מערכה בטרם החלה להתאושש. הראלי של הימים האחרונים מחזיר את שתי המתכות לרמות שנרשמו ערב הצניחה של סוף יוני.
מעל 1,000 טונות זהב רכשו הבנקים המרכזיים בעולם ב-2025, שנה רביעית ברציפות של רכישות בהיקף כזה, וזרם הקניות הזה ממשיך לספק רצפה למחיר גם השנה. בזכות הביקוש הזה הוסיף הזהב כ-4.2% בחודש האחרון עוד לפני הזינוק של היום. בכסף פועל גורם נוסף, תעשייתי: יבוא עפרות הכסף לסין קפץ ביוני ב-62.5% ל-219 אלף טונות, על רקע ביקוש גובר לפאנלים סולאריים, לרכיבי אלקטרוניקה ולתשתיות של בינה מלאכותית. שילוב של ביקוש השקעתי וביקוש תעשייתי הוא שהפך את הכסף לתנודתי במיוחד השנה, עם קפיצות ונפילות חדות משל הזהב בשני הכיוונים. הגיאופוליטיקה מוסיפה שכבה משלה: המשא ומתן על פתיחה מחודשת וחלקית של מצר הורמוז מזין אופטימיות בצד הסחר העולמי, בזמן שהמתיחות במפרץ שומרת על פרמיית סיכון במחירי המתכות והאנרגיה.
בשוק החוזים על הריבית התרחק משמעותית תמחור התרחיש של העלאה בספטמבר, והמסחר בניו יורק מתנהל היום בתנודתיות גבוהה על רקע הדוח (להרחבה: הסקירה החיה של המסחר בוול סטריט). בשוק הסחורות מסתובבות הערכות למחיר ממוצע של כ-80 דולר לאונקיית כסף ב-2026, כ-20% ויותר מעל הרמה הנוכחית, וישיבת הפד הקרובה צפויה להכריע אם התרחיש הזה מקבל רוח גבית. עד אז הזהב סוגר את השבוע עם עלייה של כמעט 5%, החזקה ביותר שלו מזה יותר מחצי שנה.
