וונדי'ס חותכת את הדיבידנד בחצי ומושכת את תחזית 2026; המכירות בארה״ב צנחו 7%
רשת ההמבורגרים סגרה 217 סניפים מתחילת השנה, הרווח הנקי צנח 41% ל-32.6 מיליון דולר, והמנכ״ל החדש בוב רייט מפנה כ-53 מיליון דולר בשנה לתוכנית הבראה בחמישה תחומים; הפעילות הבינלאומית ממשיכה דווקא לצמוח
בוב רייט, מנכ״ל וונדי'ס (WEN) שנכנס לתפקיד לפני כשלושה חודשים, בחר בתרופה הכואבת: רשת ההמבורגרים הודיעה על חיתוך הדיבידנד הרבעוני בחצי, מ-14 סנט ל-7 סנט למניה, ועל משיכת התחזית השנתית כולה. ההחלטה משחררת לקופת החברה כ-53 מיליון דולר בשנה, כסף שיופנה לתוכנית ההבראה של רשת שמאבדת לקוחות בשוק האמריקאי בקצב מהיר.
המכירות בחנויות זהות בארה״ב צנחו ברבעון השני ב-7%, הרבה מעבר לתחזית האנליסטים לירידה של 4.7%, וזאת בהמשך לנפילה של 7.8% ברבעון הראשון. המכירות המערכתיות בארה״ב נפלו 8.2%, וברמה הגלובלית נרשמה ירידה של 6.5% במטבע קבוע. הפעילות הבינלאומית מחזיקה את הראש מעל המים: המכירות המערכתיות מחוץ לארה״ב עלו 3.4%, אם כי בחנויות זהות נרשמה שם ירידה מתונה של 2.3%.
ההכנסות עלו דווקא 1.7% ל-570.6 מיליון דולר, אבל הרווח הנקי צנח 41% ל-32.6 מיליון דולר וה-EBITDA המתואם ירד 15.4% ל-124.1 מיליון דולר. הרווח המתואם למניה, 18 סנט, עקף במעט את צפי האנליסטים שעמד על 17 סנט, ועדיין מדובר בצניחה של קרוב ל-38% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
המשקיעים גילמו את המשבר מראש
המניה הגיבה בירידות קלות במסחר המוקדם, תגובה מתונה יחסית להודעה על חיתוך דיבידנד, וכנראה שהשוק תמחר את המצוקה עוד קודם. וונדי'ס איבדה כמחצית משווייה במהלך 2025, ממחיר של יותר מ-16 דולר למניה לאזור 8 דולרים, והיא נסחרת סביב רמות השפל של השנים האחרונות בשווי שוק של כ-1.4 מיליארד דולר. הרכישות העצמיות הוקפאו אף הן, כשבתוכנית נותרה יתרה של 35 מיליון דולר.
217 סניפים נסגרו נטו מתחילת השנה, והרשת מפעילה כעת 7,180 מסעדות ברחבי העולם. ברבעון האחרון בלבד נסגרו בארה״ב 81 סניפים במונחים נטו, בעוד שמחוץ לארה״ב נפתחו 10 סניפים חדשים.
רייט הוא המנכ״ל השלישי של הרשת בתוך כשנה וחצי: קירק טנר עזב בתחילת 2025 לטובת תפקיד המנכ״ל בהרשי, וקן קוק, איש הכספים של החברה, שימש מנכ״ל זמני עד המינוי הנוכחי. חילופי ההנהלה הגיעו לשיאם בשבועות האחרונים עם צירופו של סטיב סירוליס לתפקיד סמנכ״ל הכספים והאסטרטגיה.
תוכנית הבראה בחמישה תחומים
רייט, שכיהן בעבר כסמנכ״ל התפעול של וונדי'ס וחזר אליה אחרי תקופה כמנכ״ל רשת הכריכים פוטבלי, הציג חמישה תחומי מיקוד: תפריט עם הצעת ערך משופרת, שיווק שמייצר ביקושים, מצוינות תפעולית במסעדות, חוויית דיגיטל מתקדמת וצמיחה שנשענת על השקעה בסניפים עצמם. משיכת התחזית נועדה לתת להנהלה החדשה זמן לגבש תוכנית מפורטת להקצאת ההון, והדגש הראשון צפוי להיות השבת התנועה לסניפים בארה״ב.
מקדונלד'ס (MCD) הציגה ברבעונים האחרונים צמיחה במכירות בחנויות זהות בארה״ב, וברגר קינג עוקפת אף היא את וונדי'ס בביצועים, נתונים שהופכים את הקשיים לבעיה פנימית יותר מאשר למשבר ענפי. מלחמת המבצעים בענף המזון המהיר מתנהלת סביב צרכן אמריקאי שמצמצם הוצאות, והרשתות עם התפריטים הזולים והמותגים החזקים מצליחות לשמור על תנועת הלקוחות. וונדי'ס, שמיצבה את עצמה סביב המבורגרים טריים במחיר גבוה מעט מהמתחרות, נשחקה בין שני הקצוות.
בוול סטריט עצמה האווירה הפוכה לחלוטין: הנאסד״ק מטפס היום 1.1% וה-S&P 500 מוסיף 0.6%, אחרי שנתוני תעסוקה חלשים הרחיקו את התרחיש של העלאת ריבית (להרחבה: דוח התעסוקה החלש שהרחיק את העלאת הריבית). ה-S&P 500 והדאו רשמו אמש שיא סגירה שני ברציפות (להרחבה: עדכונים שוטפים מהמסחר בוול סטריט).
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת של וונדי'ס עלה מתחילת השנה 9.6% ל-160 מיליון דולר, והתזרים החופשי טיפס 9.9% ל-120.3 מיליון דולר, המקור שאמור לממן את תוכנית ההבראה של רייט.
