עסקת מניות בה מכרו עובדים מניות לקרנות, מציבה את שוויה של ספייסX על 800 מיליארד דולר, זינוק של 100% לעומת 400 מיליארד דולר לפני כחצי שנה. המחיר למניה בעסקה עמד על 421 דולר, כפול ממחיר של 212 דולר בעסקאות קודמות. שווי זה ממקם את ספייסX מעל חברות פרטיות כמו OpenAI (שווי 500 מיליארד דולר) ובייטדאנס (שווי 200-250 מיליארד דולר), ומקרב אותה לענקיות ציבוריות כמו טסלה (שווי 1.5 טריליון דולר).

נראה שטסלה היא המודל לחיקו או הרף לפחות מבחינת השווי - אילון מאסק בעל השליטה והמנכ"ל של טסלה הוא גם המוביל של ספייסX ואנחנו כבר יודעים שהוא יודע להשביח חברות. מאסק יודע לקחת חלום ולהפוך אותו למציאות. החלומות האלו בינתיים לא בהכרח רווחיים מאוד, אבל וול סטריט מאוהבת. השווי של טסלה הוא לא קשור להיותה חברת רכבים, אלא חברת AI שעומדת בין המובילות בתחום עם תכנון להיות המובילה ברובוטקסי ורובוטים הומנואידים. השווי של ספייסX לא קשור לביצועים הנוכחיים שלה, אלא לפוטנציאל. 

ספייסX יכולה להיות חברה בשווי של טסלה ואפילו יותר. העלייה בשווי ל-800 מיליון דולר נובעת מצמיחה בהכנסות, בעיקר מסטארלינק החברה הבת (הרחבה בהמשך) ומשיגורים תכופים יותר לחלל, אך העסקה גם מבטאת התקרבות להנפקה לציבור שאמורה להיות בשנה הבאה לפי שווי של 1.2-1.5 מיליארד דולר. 

שווי של 1.5 מיליארד דולר, אם יהיה, משקף מכפיל של 100 על הכנסות 2025 המוערכות ב-15 מיליארד דולר, גבוה ממכפילי חברות טכנולוגיה ציבוריות כמו פלנטיר (70 על הכנסות 2026). השווי מבוסס על פוטנציאל עתידי - כמות המנויים שצפויה על פי מאסק לסטארלינק עד 2040 יכולה להגיע למאות רבות של מיליונים. ההכנסות בהתאם יעלו על 100 מיליארד דולר.  

• חנות המחשבים הראשונה נפתחת לקהל הרחב ומה קרה היום לפני 15 שנה
• SpaceX מתקרבת לשווי של 800 מיליארד דולר ומאותתת על הנפקה אפשרית ב־2026
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

סטארלינק: מעצמה גלובלית

סטארלינק, רשת האינטרנט הלווייני של ספייסX, הפכה למקור ההכנסה העיקרי, עם 8 מיליון מנויים, עלייה מ-5 מיליון בפברואר ומ-7 מיליון בספטמבר. הצפי להכנסות מסטארלינק עומד על 11.8 מיליארד דולר ב-2025, ו-15.9 מיליארד דולר ב-2026. שירות זה מהווה 70% מהכנסות ספייסX, לעומת 30% משיגורים מסחריים וממשלתיים.

המודל העסקי מבוסס על לוויינים נמוכי מסלול (LEO) בגובה 550 ק"מ, שמספקים מהירות הורדה של 100-200 מגה-ביט לשנייה ועיכוב נמוך של 20-40 מילישניות, טוב יותר מרשתות לווייניות גיאו-סטציונריות. עלות התקנה ירדה ל-599 דולר למכשיר, עם מנוי חודשי של 120 דולר בארה"ב, ו-50 דולר באזורים מתפתחים. הרחבה גלובלית כוללת 150 מדינות, עם כניסה חדשה לקוריאה הדרומית, סאו טומה ופרינסיפה, ונמיביה, לצד אישורים בהודו ובאוקראינה לשירות ישיר לטלפונים (Direct to Cell).

באפריקה, סטארלינק מחברת 19,460 משתמשים בקניה לבדה. במקביל, החברה מספקת חיבור חינם באסונות טבע, כמו הצפות באינדונזיה. שותפויות עם T-Mobile ו-Rogers בקנדה מאפשרות שירות 5G לווייני ל-4G סמארטפונים, עם קיבולת מוגדלת פי 100 בעקבות הסכמי ספקטרום עם אקוסטאר. פרשנות: סטארלינק מאתגרת את שוק התקשורת המסורתי, עם פוטנציאל ל-5 מיליארד משתמשי מובייל גלובליים, אך מתמודדת עם תחרות מסין (ששיגרה 8.6% משוק השיגורים) ורגולציה, כמו הגבלה על 2 מיליון מנויים בהודו.

• אחד מכל 5 ילדים בעולם: אלה ממדי המשבר הגלובלי של אי-ביטחון תזונתי
• X של מאסק מראה סימני התאוששות - ההכנסות עולות, אבל הדרך לאיזון עוד ארוכה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים

ההכנסות ב-2024 עמדו על 3.2 מיליארד דולר, עם תזרים מזומנים חיובי. הצפי להכנסות הכוללות של ספייסX ב-2026 עומד על 22-24 מיליארד דולר, 90% מסטארלינק, עם רווחיות תפעולית של 40% בשל עלויות שיגור נמוכות (2,500 דולר לק"ג בפלקון 9).

ספייסX שיגרה 129 רקטות ב-2025, כולל 125 מפלקון 9, שנוחתות בהצלחה ב-98% מהמקרים, ותורמות ל-97% משוק השיגורים האמריקאי. פלקון 9, בגובה 70 מטר ומשקל 550 טון, נושאת 22 טון למסלול נמוך, בעלות של 67 מיליון דולר לשיגור. חוזים עם נאס"א (1.1 מיליארד דולר) ומשרד ההגנה (22 מיליארד דולר מצטברים) מהווים פחות מ-5% מההכנסות ב-2026.

הדגש הוא על סטארשיפ, מערכת רב-פעמית בגובה 120 מטר ומשקל 5,000 טון, עם קיבולת 150 טון למסלול נמוך. ארבע טיסות ניסוי ב-2025, כולל טיסה 11 באוקטובר, בדקו נחיתות רכות ותדלקות במסלול. מנועי Raptor 3, עם דחף של 280 טון כוח ויעילות דלק גבוהה ב-20% לעומת דגמים קודמים, יאפשרו שיגורים יומיים. אישור לפיתוח SLC-37 בפלורידה יוסיף פלטפורמת שיגור שלישית, עם תדירות של מאות שיגורים בשנה.

סטארשיפ מפחיתה עלויות שיגור ל-10 מיליון דולר, ומאפשרת כרייה בחלל, תחנות כוח סולאריות ותמיכה בתוכנית ארטמיס של נאס"א (שיגור אסטרונאוטים לירח ב-2026). עם זאת, כשלים כמו התפוצצויות בטיסות מוקדמות מצביעים על סיכונים, והתלות בחוזים ממשלתיים (כמו Starshield לביטחון לאומי) עלולים להגביל צמיחה. 

אינטגרציה עם xAI: AI בחלל כמנוע צמיחה

ביולי השקיעה ספייסX 2 מיליארד דולר ב-xAI, חברת ה-AI של אילון מאסק, כחלק מסבב של 5 מיליארד דולר בשווי 113 מיליארד דולר. השקעה זו משלבת נתונים מסטארלינק עם מודלי Grok 4, ששוחררו בספטמבר, ומאפשרת עיבוד AI בזמן אמת. מאסק הציע בניית לווייני AI סולאריים, עם הספק של 20 קילוואט ללוויין V3, ניתן להגדלה ל-100 קילוואט, שישמשו לעיבוד מידע בחלל ללא צורך בסוללות.

רשת סטארלינק תומכת בקישורי לייזר בין לוויינים, מה שיאפשר רשת מחשוב מבוזרת. צפי: 300 גיגה-ואט שנתיים של כוח חישוב סולארי, שישוו את עוצמת העיבוד של כלכלת ארה"ב (500 גיגה-ואט) כל שנתיים. xAI מתכננת רכישת מיליארדי שבבים בעלות 25 טריליון דולר בחמש שנים, עם אינטגרציה בטסלה וספייסX.

שילוב זה יוצר אקוסיסטם סגור, שבו נתוני X (לשעבר טוויטר) מזינים מודלי AI, וספייסX מספקת תשתית. זה מגביר את השווי, אך מעלה חששות מפני מונופול, במיוחד עם השקעות נוספות מטסלה (בדיקה להשקעה ב-xAI בנובמבר 2025). התלות במאסק, שמחזיק 40% מספייסX (שווי 320 מיליארד דולר), עלולה להשפיע על יציבות החברה.

מאסק אישר דיווחים על הנפקה באמצע-סוף 2026, עם שווי 1.5 טריליון דולר, שתהיה הגדולה בהיסטוריה (פי 10 מ-Uber). הגיוס יממן פיתוח סטארשיפ ו-AI, עם מכפיל צפוי של  65 על הכנסות 2026. משקיעים מחפשים אגב חשיפה דרך אקוסטאר (שמחזיקה מניות ספייסX), שמנייתה עלתה 20% בחודש האחרון. אקוסטאר מכרה לספייסX תדרים בתמורה למניות לפני כחצי שנה ומאז עלתה פי 4.