טסלה מכחישה ניתוק מספקים סיניים למרות לחצים גיאופוליטיים
אחרי דיווחים על ניתוק מספקים סינים, החברה מכחישה ומדגישה כי בחירת ספקים נקבעת לפי איכות ועלות, אף שבארה״ב היא פועלת להחליף רכיבים מסין בתוך שנה–שנתיים
הדיון סביב התלות של תעשיית הרכב האמריקאית ביצרנים סינים עלה מדרגה השבוע, לאחר שבטסלה Tesla 1.71% ניסו להבהיר כי אינם מתכוונים לנתק קשרים עם ספקים מסין. ההבהרה הגיעה בעקבות פרסומים בארה״ב שטענו כי החברה בוחנת הפחתה בשימוש ברכיבים סיניים במכוניות שהיא מייצרת בארה״ב.
גרייס טאו, סגנית נשיא בטסלה סין, כתבה ברשת וייבו כי מדינת המוצא של ספק איננה מהווה קריטריון לפסילה. לדבריה, החברה מפעילה כלפי ספקים באירופה, בארה״ב ובסין את אותם סטנדרטים של איכות, עלות ויכולת אספקה. הדברים נועדו להגיב לידיעה של הוול סטריט ג׳ורנל, שלפיה טסלה מתכוונת להפסיק להשתמש בחלקים סיניים בקווי הייצור בארה״ב.
לפי אותו דיווח של הג׳ורנל, טסלה החלה לדרוש מספקיה להימנע משימוש ברכיבים שמיוצרים בסין בכלי הרכב שהיא מייצרת בארה״ב, בעקבות ההשפעה ההולכת וגוברת של המתיחות הגיאופוליטית בין וושינגטון לבייג׳ינג. לפי גורמים המעורים בנושא, ההחלטה התקבלה כבר בתחילת השנה, ובחברה פועלים באופן מדורג להחליף רכיבים סיניים בחלקים שמקורם במדינות אחרות. בנוסף, לדברי אותם גורמים, חלק מהאספקה כבר עבר למקורות חלופיים, וטסלה מתכוונת להשלים את המעבר עבור יתר החלקים במהלך השנה או השנתיים הקרובות.
מרחב התמרון מוגבל
הבחינה מחדש של שרשרות האספקה בענף הרכב הפכה לנפוצה בשנים האחרונות, על רקע ההחרפה כאמור ביחסים בין וושינגטון לבייג׳ינג. יצרניות אמריקאיות מחפשות דרכים להפחית חשיפה לספקים סינים, אך בפועל מרחב התמרון מוגבל: סין מחזיקה בתשתית ייצור רחבה ובעליונות בחומרי גלם, ברכיבים אלקטרוניים ובשלבי ייצור מרכזיים, מה שמקשה על מעבר מהיר למקורות חלופיים.- חדשות טובות לטסלה - המניה עולה; על ההתקדמות ברובוטקסי
- למה עליבאבא מזנקת ונובו צונחת ומה קורה במניות הבולטות בוול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפי דיווחי עיתונות בארה״ב, טסלה אכן בוחנת בשנים האחרונות הפחתה של רכיבים שמיוצרים בסין עבור מפעליה בארה״ב. המהלך הואץ בתקופת הקורונה, ובמיוחד לאחר שהממשל האמריקאי הקודם הטיל מכסים כבדים על יבוא מסין. מנגד, במפעלי החברה בסין אין שינוי מהותי בשיתוף הפעולה עם יצרנים מקומיים. המפעל בשנגחאי נותר מרכז הייצור הגדול ביותר של טסלה בעולם ומשמש גם אתר יצוא מרכזי לשווקים ברחבי אסיה ואירופה. פעילות זו הפכה את הספקים הסינים לשותפים עמוקים במערך הייצור הגלובלי של החברה, גם אם בארה״ב נשקלות התאמות נקודתיות.
טאו ציינה כי החלטות הרכש של טסלה מבוססות על שורה של שיקולים: איכות, עלות כוללת, בשלות טכנולוגית ויכולת לספק רכיבים לאורך זמן. בכך ביקשה לחזק את המסר שלפיו החברה אינה מקבלת החלטות לפי שיקולים גיאופוליטיים בלבד. עוד ציינה טאו כי לטסלה יותר מ־400 שותפים בשרשרת האספקה הסינית, וכי מעל 60 חברות סיניות שולבו במערך הרכש הגלובלי של החברה. שילוב זה, לדבריה, מאפשר לספקים מקומיים להתרחב לפעילות בינלאומית ולהתמודד עם סטנדרטים תובעניים יותר.
עליות בבורסה (גרוק)"קנו מניות סיניות" - ההמלצה של ג'יי פי מורגן
בנק ההשקעות המוביל בעולם בעד מניות סיניות - "הפוטנציאל גובר על הסיכונים"; ומה חושבים אנליסטים אחרים וגם - למה הפנטגון רוצה להגדיר את BYD , עליבאבא ובאידו כחברות ביטחוניות שעוזרות לצבא סין?
בנק ההשקעות ג'יי.פי. מורגן שינה את תחזיתו לשוק המניות הסיני והעלה את ההמלצה ל"תשואת יתר" (Overweight). האסטרטגים של הבנק, בראשם רג'יב בטרה, סבורים כי הסיכוי לעליות חדות ב-2026 עולה בהרבה על הסיכון לירידות משמעותיות. הסיבות המרכזיות: אימוץ מואץ של בינה מלאכותית, חבילות תמריצים לעידוד צריכה פנימית ורפורמות עמוקות בממשל התאגידי. "סין כבר ויתרה על רוב היתרון היחסי שהיה לה בתחילת 2025 – דווקא עכשיו זו נקודת כניסה אטרקטיבית במיוחד", נכתב בדוח המעודכן.
התזמון של ההמלצה מעניין במיוחד. מדד MSCI סין אמנם עלה בכ-33% מתחילת השנה, אבל ברבעון האחרון הוא דווקא ירד ב-6.2%, בעוד מדד אסיה-פסיפיק הרחב (ללא יפן) עלה ב-1.3%. במילים אחרות - השוק הסיני נמצא כרגע במומנטום חיובי כללי, אבל עדיין רחוק מהשיאים של 2021, והמכפילים שלו נשארו סבירים (12-14 פעמים הרווחים הצפויים). רמות החשיפה של משקיעים זרים ומוסדיים עדיין נמוכות יחסית – כלומר יש הרבה "כסף חכם" שעדיין לא נכנס.
המנועים שג'יי.פי. מורגן רואה קדימה חזקים מאוד:
בינה מלאכותית - סין ממשיכה להשקיע עשרות מיליארדי דולרים ב-AI, וחברות כמו Baidu, Tencent ואליבאבא כבר מדווחות על זינוק בהכנסות מענן ובינה מלאכותית. הבנק צופה צמיחה של עשרות אחוזים בתחום הזה כבר ב-2026.
עידוד צריכה - חבילת התמריצים האחרונה של 2 טריליון יואן כוללת קיצוץ מסים על מוצרי צריכה, סבסוד רכב חשמלי והרחבת תוכניות דיור – כל אלה אמורים להחזיר את הצרכן הסיני למשחק.
ממשל תאגידי - חוקים חדשים מחייבים דיבידנדים גבוהים יותר ושקיפות, מה שמפחית את "הנחת הסיכון הסיני" שגרמה למשקיעים זרים לברוח בשנים האחרונות.
לפי החוק: איך חברות ה־AI הסיניות מצליחות לעקוף את מגבלות השבבים
עליבאבא ובייטדאנס מעבירות אימון מודלים למרכזי נתונים בחו״ל כדי לשמר גישה לשבבי אנבידיה, בעוד DeepSeek נשארת בסין עם מלאי שבבים שנרכש מראש ושיתוף פעולה עם וואווי
המאבק על גישה לכוח מחשוב מתקדם דוחף יותר ויותר חברות טכנולוגיה סיניות לפעול מחוץ לגבולות המדינה. על רקע ההגבלות האמריקאיות על מכירת שבבים מתקדמים, כמה מהשחקניות הגדולות בתחום הבינה המלאכותית מעבירות חלק מהאימון של המודלים החדשים למרכזי נתונים במדינות שכנות, שבהן הציוד הדרוש עדיין זמין ומותר לשימוש.
לפי הדיווחים, קבוצות כמו עליבאבא Alibaba 0.38% ובייטדאנס משתמשות במתקנים בסינגפור ובמלזיה לאימון הגרסאות האחרונות של מודלי ה־LLM שלהן. המהלך מאפשר להן גישה לשבבי אנבידיה העדכניים, שאינם זמינים עוד לרכישה ישירה בתוך סין. מרכזי הנתונים באזור הפכו בשנה האחרונה ליעד מבוקש עבור חברות סיניות, בין היתר משום שהם מצוידים בתשתיות הדומות לאלו שמשרתות את ענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות. מפעילי מתקנים בסינגפור מציינים כי כל עוד השירות מסופק על ידי גופים שאינם סינים, הפעילות עומדת בדרישות התקנות הבינלאומיות.
עוקפות את המגבלות בצורה חוקית
הגישה הזו מתבססת על שינוי רגולטורי שהתרחש בארה״ב. הגבלות היצוא שהוטלו בתקופת הממשל הקודם הגבילו את מכירת השבבים שיועדו במיוחד לשוק הסיני, ובהם דגמי H20 של אנבידיה. בתגובה, החברות הסיניות עברו לחפש פתרונות מחוץ למדינה כדי לשמר את יכולתן לפתח מודלים מתקדמים. הן פועלות לפי מודל פשוט: שכירת כוח מחשוב במרכזי נתונים זרים שאינם בבעלות סינית. שינוי רגולטורי שבוצע השנה ביטל ניסיון לסגור את האפשרות הזו, וכך הן ממשיכות להשתמש בתשתיות זרות באופן חוקי.
חברות כמו עליבאבא ובייטדאנס יכולות כך להמשיך ולהשקיע בפיתוח המודלים שלהן - Qwen ו-Doubao - שנחשבים מתקדמים במיוחד בהשוואה למתחרים בשוק. פתיחת חלק מהמודלים לשימוש מפתחים מחוץ לסין חיזקה את חשיפתם והביאה להרחבת קהילת המשתמשים, מה שתרם לאימוצם בפרויקטים שונים ברחבי העולם.
- הקרב על השבבים: TSMC תובעת בכיר לשעבר שהצטרף לאינטל
- היום בוול סטריט: האם התיקון יימשך ומה צפוי במניות הבולטות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
DeepSeek ממשיכה לאמן מודלים בסין
חריגה בולטת מהמגמה הזו היא חברת DeepSeek, שבוחרת להמשיך לאמן את מודליה בתוך סין. לפי הדיווחים, החברה נערכה מבעוד מועד להגבלות האמריקאיות ורכשה מלאי גדול של שבבי אנבידיה לפני שהתקנות החדשות נכנסו לתוקף. צעד זה מאפשר לה להמשיך באימון מקומי גם ללא גישה לתשתיות מחשוב זרות. נוסף על כך, DeepSeek פועלת בשיתוף פעולה הדוק עם יצרניות שבבים מקומיות, ובראשן וואווי, שמקצה מהנדסים מטעמה למטה החברה בהאנג׳ואו במטרה לפתח שבבים מותאמים לאימון מודלים גדולים.
