באי.בי.אי מעלים המלצה לגזית גלוב: "החברה נמצאת בעמדת זינוק טובה"

אנליסט הנדל"ן של בית ההשקעות אי.בי.אי, שי ליפמן, מעלה היום את ההמלצה למניית גזית גלוב מ"ניטרלי" ל"קניה" .ליפמן סבור, כי השיפור המסתמן בכלכלה העולמית וניצול ההזדמנויות של החברה בעת המשבר, מציבים את גזית גלוב בעמדת זינוק טובה מאוד ונוקב במחיר יעד של 40.5 שקלים לעומת מחיר יעד קודם שעמד על 33 שקלים.

בסוף חודש אוגוסט, כתב ליפמן בתגובה לפרסום תוצאות הרבעון השני כי הוא בהחלט מתרשם מתוצאות החברה לאור המשבר הכלכלי העולמי, מעודד מניצול ההזדמנויות (רכישת מניות ואג"ח של החברות הבנות, ומפעילות יזומה של מיזוגים והחלפות של מניות שבלטו בעיקר בארה"ב באקוויטי 1) ומוצא את החברה עומדת על קרקע יציבה בעמדת פתיחה משופרת בעת יציאת העולם (ארה"ב בעיקר) מהמשבר הכלכלי.

היום כותב ליפמן, כי "אין ספק שהמהלך אותו יזמה החברה להמרת כל האג"ח והאופציות של אטריום למניות (מה שיביא אותה לאחזקה ישירה של כ- 29% באטריום) מתעלה על כל המהלכים שציינו. מדובר בניצול הזדמנות (אנו מזכירים כי הדבר עדיין טעון אישור, שלהערכתנו יתקבל) מרשים כששני הצדדים נהנים ממנו. בשני הצדדים כוונתנו גם לבעלי המניות של אטריום, שכן מהלך זה מקטין דרמטית את המינוף של החברה (החוב המומר הוא בהיקף של כ- 430 מ' אירו ע.נ.) וצפוי להקטין את הוצאות המימון של אטריום (שכן החוב נשא ריבית נקובה של 10.75% לשנה)".

בעניין זה כותב ליפמן, כי "אטריום הופכת לאחזקה השנייה בגודלה בתיק הנכסים של גזית גלוב, והופכת אותו ליותר מפוזר ולפחות תלוי בצפון אמריקה."

עוד כותב ליפמן, כי "אין ספק כי לאור ההתאוששות המסתמנת בכלכלת העולם ניצבת גזית גלוב בעמדת זינוק טובה יותר. פעילות החברות הבנות בקנדה (FCR), פינלנד (Citycon) וישראל מציגה תוצאות משופרות על אף המשבר ולהערכתנו עד סוף 2009 לא צפויות ירידות ערך נוספות ולפחות היציבות תישמר. בארה"ב ניצלה החברה הבת (EQY) את המשבר לצורך הגדלת האחזקה ב- DIM ועם הבראת הכלכלה האמריקאית צפויה החברה לפחות לשמירה על יציבות בתפוסות בנכסים."

לסיום כותב ליפמן, כי הפעילות בישראל ובפינלנד צפויות להציף ערך ואנו חושבים כי כיום השקעה בגזית גלוב עדיפה על השקעה ישירה בכל החברות הבנות כי היא מאפשרת חשיפה מפוזרת וגלובלית למרכזים מסחריים תחת ניהול איכותי ויצירתי."