אפריקה שוב חוטפת: בדויטשה ממליצים 'מכירה' במחיר יעד הנמוך ב-50% ממחיר המניה
מניית אפריקה ישראל סופגת הבוקר הורדת המלצה מצד מחלקת המחקר של ענקית הבנקאות הגרמנית, דויטשה בנק. בדויטשה הורידו את ההמלצה מ"החזק" ל"מכירה" ואת מחיר היעד קבעו על 35 שקלים בלבד, זאת בזמן שמחיר המניה אתמול בסגירה עמד על כ-70 שקלים למניה.
האנליסט דן הרוורד: "אפריקה מתמקדת כרגע החזרת החוב שלה ולא ביצירת ערך למשקיעים, בכדי לעשות זאת היא בעיקר מוכרת נכסים, נסוגה מפרויקטים ושומרת על רמת נזילות גבוהה. בזמן שאנו מאמינים שאפריקה תישרוד את המשבר הזה, אנחנו צופים כי החברה תצא מהמשבר עם הרבה פחות נכסים ועדיין עם חוב לא קטן".
"מכירות הנכסים המאסיביות טובה לבעלי אגרות החוב של החברה אבל לא לבעלי המניות. החברה תחזיר בשנתיים הקרובות חובות בהיקף של כ-3 מיליארד שקלים וזה עשוי להביא גם לדילול של בעלי המניות", כותב הרוורד.
נקודה מעניינת נוספת בסקירה שלו היא ההתייחסות לאפי פיתוח. "לאפריקה חובות מהותיים אולם המאזן של אפי פיתוח חזק ויציב הרבה יותר. אפי פיתוח נסחרת בדיסקאונט משמעותי לעומת פרמיה מהותית שבה נסחרת אפריקה כיום". כלומר, הרוורד למעשה מציע לעשות שורט על אפריקה ולונג על אפי פיתוח.
נציין כי יובל בן זאב, מנהלת מחלקת המחקר בכלל פיננסים, ציין לפני מספר חודשים כי ההתפתחויות האחרונות באפריקה טובות לבעלי האג"ח ולא לבעלי המניות. "במשוואה של סיכון-סיכוי המניות עצמן יקרות ביחס לאגרות החוב. הייתה לי אמירה שלילית לאחר פרסום הדוחות האחרונים, אבל היא כוונה לבעלי המניות של החברה ולא לבעלי האג"ח. אמרתי כמה פעמים בחודשים האחרונים שכדאי למכור את המניות ולרכוש את האג"חים של החברה", כך אמר בן זאב בשיחה עם Bizportal לפני כשבועיים, במסגרת כתבה שפרסמנו על אגרות החוב של אפריקה.
