ג'ון מולדין: "היה כאן דלק לראלי אמיתי ברבעון הראשון, מאדוף עשוי לקלקל"
בשבועות האחרונים ניתן לראות סוג של התייצבות בשוקי המניות, זאת לאחר הירידות הדרסטיות שנרשמו קודם לכן. ג'ון מולדין התייחס בטור השבועי שלו למשקיעים לאפשרות של מהלך עליות חד וכתב כי בתקופה האחרונה התגבשה הדעה, כי במהלך הרבעון הראשון אנחנו עומדים לראות ראלי חזק בשוקי המניות, אך פרשת מאדוף שנחתה על השוק בשבוע שעבר עשויה להפוך את הקערה על פיה.
"חלק גדול מלחץ המכירות שגרר ירידות שערים בשוקי המניות והאשראי הגלובליים בשבועות האחרונים נבע ממכירות מאולצות של קרנות גידור שהפעילו מאמצים גדולים לעמוד ברמת הפדיונות עד ה-1 בינואר", אומר מולדין, נשיא millennium wave advisors והאיש המדורג במקום השני ברשימת המשקיעים הטובים ביותר בשנת 2007 ע"פ מגזין ה-Motley Fool (במקום הראשון עומד לא אחר מאשר - וורן באפט).
"לפני מספר שבועות חשבתי שהדבר יכול להוות זרז לראלי חזק ברבעון הראשון של 2009. רוב הפדיונות הללו יראו בשני השבועות האחרונים של ינואר, כאשר היתרה תצוץ באמצע חודש פברואר. מוסדיים, העומדים מאחורי מאסת הפדיונות, יצטרכו לשים את הכסף במקום אחר", אומר מולדין ושואל "אתה שם את הכסף באג"ח עם תשואה של 2%? זה לא מה שיוביל אותך ליעד התשואות העתידי שאתה צריך, במידה ואתה קרן פנסיה או חברת ביטוח".
לכן, מולדין טען כי רוב הכסף הולך לחזור חזרה לשוק המניות או לקרנות גידור אחרות. דבר, שיכול להוות דלק לראלי אמיתי. "אך כל זה היה לפני פרשת מאדוף", הוא אומר. "אין לי שום ראייה ממשית, אבל אני יודע שלהרבה קרנות הייתה חשיפה למאדוף. הקרנות הללו צפויות לראות בקשות נוספות לפדיונות ויזדקקו להמשיך להתנזל ולמכור נכסים. כמו כן, הרבה אנשים שהחזיקו כספים אצל מאדוף יצטרכו עכשיו להתנזל ממקומות אחרים".
מהתפתחויות אחרונות בפרשה נודע, כי
"לכל זאת יש את הפוטנציאל להכניס לחץ מכירות נוסף לתוך השוק", אומר מולדין. "מספיק כדי לגבור על צונאמי הכספים שנמצא בדרך חזרה לשוק? אני לא יודע, אך אני חושב שהוא יכול להעיב על הראלי שצפיתי. תאריך הפדיונות הבא עבור רוב הקרנות של הקרנות יהיה ב-1 באפריל, כיוון שרק מעט מהן מציעות התנזלות חודשית, אך המכירות יצטרכו להגיע בחודשים לפני כן. על זה נצטרך להסתכל מקרוב, בחודש מארס".
