עדכון שווקים – האם מגמת הירידה חוזרת?
לאחר חודשים ארוכים בהן נטו הערכותי להיות פסימיות עד גבה גליות, חדרו למשוואה הטכנית פרמטרים חיוביים ולפיהם הערכתי שהשווקים ניצבים בפני תחתית משמעותית. רמת השפל שנקבעה בשבוע השלישי של אוקטובר אמורה לייצג שפל משמעותי. הסיבות לכך נכתבו לא פעם בסקירות האחרונות ואין צורך לחזור עליהן כעת. בעת האחרונה חוו כל השווקים תיקון. מ יותר ומי פחות. בבורסות אסיה היה התיקון אלים ודרמטי הרבה יותר, בשוק האמריקאי במידה פחותה וכך גם אצלנו.
מטבע הדברים, שני ימים ברוטאליים של ירידות עשויים להגניב חששות כבדים לליבו של כל משקיע שבשנה האחרונה ראה את תיקון נשחק כמעט ללא הפסקה. השאלה המרכזית היא האם מגמת הירידות חוזרת ויש לעדכן את ההערכות כך שיקפו מגמת ירידה באיבה?
איני בטוח בכך כלל וכלל. בסקירה האחרונה הערכתי שמרבית השווקים מצויים בשלב בו הם עשויים לבנות תבנית היפוך מסוג "ראש וכתפיים". תיארתי תבנית זאת ביתר פירוט הן בסקירות אודות מדד המעו"ף והן בסקירות אודות מדד נאסד"ק. השלמת התבנית חייבה קיומם של שני פרמטרים: שמירה על רמת תמיכה ושבירה מעלה של "קו הצוואר" המיוצג על ידי רמת השיא שנקבעה לפני ימים מספר.
למרות ירידות המחירים החדות, השווקים עדיין עומדים בתנאים ומחזיקים את רמת התמיכה בה נקבתי. הם לא קבעו תחתית חדשה ואף רחוקים ממנה ודבר זה נכון לא רק לגבי השוק המקומי כי אם לגבי השוק האמריקאי, בורסות אירופה ואסיה. תנאי נוסף שממשיך להתקיים הוא מדדי המומנטום בהם עשיתי שימוש ומורים על צבירה של מומנטום חיובי וזאת בניגוד לתחושה שנוטע השוק.
כלומר, ירידות המחירים אינן מייצגות בשלב זה מגמת ירידה המאיימת על התחתית שנקבעה בשלהי אוקטובר. מתוך התנהגותם של השווקים אפשר להגיע למספר מסקנות :
1. ראשית - מקדם מדי להספיד את ניסיון העליות של השווקים או את בניית התבנית עליה הצבעתי. התנאים עדיין קיימים והאפשרות למפנה שרירה וקיימת. יש לבחון את מהלך העניינים בעיניים קרות. הדינאמיקה של השוק בחודש האחרון שונה תכלית השוני מהדינאמיקה שאפיינה אותה בשנה האחרונה.
2. שנית – מגמות ירידה אינן נוטות להפוך כיוון בן לילה ויתכן שתהליך ההיפוך יארך פרק זמן רב יותר, ידרוש התגבשות סביב התחתית. פרק זמן ארוך יותר של תנודתיות גבוהה.
3. שלישית – השווקים, בהתייחס לכל התנאים אותם מניתי בסקירות האחרונות, סמוכים לרמת תמיכה משמעותית ובעלת מסורת ארוכת טווח.
4. ועדיין, למרות הירידות של הימים האחרונים והתחושה כאילו השמיים נופלים, ההערכה עודנה כי השווקים רובצים לפתחה של תחתית משמעותית
* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
