טבע - המניה המועדפת על מנהלי הקרנות בחודש אוגוסט

מי מבינינו לא סקרן לדעת מה עושים מנהלי הקרנות הגדולות, אילו מניות הם מחזיקים? מתי הם מוכרים? וכיצד בנוי תיק השקעות שלהם? בסקר שני שערך בית ההשקעות מיטב לגבי אחזקות קרנות הנאמנות בישראל במניות השורה הראשונה, השנייה והשלישית הנסחרות בבורסת ת"א נכון לסוף אוגוסט 2006 עלו כמה ממצאים מעניינים. בסקר נבדקו, בין היתר, האחזקות של כל אחד מ-8 מנהלי הקרנות הגדולים ביותר: פסגות, להק, פיא, פריזמה, אילנות דיסקונט, מגדל שוקי הון, מיטב מנורה.

סך כל הנכסים המנוהלים על ידם בסוף אוגוסט 2006 הסתכם ב-82 מיליארד שקל, שמהווים כ-75% מסך נכסים תעשיית הקרנות. מטרת הבדיקה הינה לקבוע את 5 המניות המובילות אצל כ"א מ-8 מנהלי הקרנות הגדולים ביותר על פי שווי האחזקות וכן לקבוע את המניות הפופולריות בתעשיית הקרנות כולה על פי שווי השוק המצטבר של המניות המוחזקות אצל 12 מנהלי הקרנות הגדולים.

עוד נבדקו בסקר, השינויים ברשימת 5 המניות הפופולריות בסוף אוגוסט 2006 לעומת סוף יוני 2006.

טבע - לא רק מנית העם...

המניה הפופולרית ביותר על מנהלי הקרנות מבין כל המניות הנסחרות בבורסה בת"א במונחים של שווי האחזקות הכולל בה, הינה טבע. שווי השוק המצטבר שלה אצל 12 המנהלים הגדולים בתעשייה (כולל אחזקות בחו"ל) הינו כ-627 מיליון שקל. מניה זו מופיעה בחמישייה המובילה אצל כל אחד מ-8 מנהלי הקרנות הגדולים ביותר, כאשר אצל 7 מהם היא מופיעה במקום הראשון.

במקום השני- מניית כי"ל, המופיעה בחמישייה המובילה אצל 6 מתוך 8 המנהלים הגדולים. במקום השלישי נמצאת מניית פועלים, לאומי "תפסה" את המקום הרביעי ובמקום החמישי נמצאת קבוצת דלק. אם נבחן את החמישייה המובילה, נכון לסוף יוני 2006, נראה כי למקום החמישי הצטרפה מניית קבוצת דלק, אשר תפסה את מקומה של אלביט מערכות. מלבד זאת, לא נראו שינויים נוספים ברמת המניה, אלא רק שינוי מקום (חוץ מטבע, כאמור, שנותרה בראש הרשימה). אגב, שווי כל האחזקות בחמישייה המובילה הוא כ-2.2 מיליארד שקל שמהווים קרוב ל-20% מכל המניות הישראליות שמוחזקות בתעשיית הקרנות.

מעניין לציין, כי מבין שמונה המנהלים הגדולים רק אצל 5 מנהלים ראינו שינויים ברמת המניה ברשימת חמשת המובילות: פסגות: קבוצת דלק התברגה למקום החמישי ברשימה במקום מניית תדיראן קשר (שכיכבה במקום השלישי ביוני 2006).

אילנות דיסקונט- מניית קבוצת דלק תפסה את המקום החמישי על חשבון מניית אלביט מערכות. שינויים רבים התרחשו אצל מגדל- טבע נותרה במקום הראשון ואפריקה עלתה למקום השני (לעומת מקום רביעי בחודש יוני), אלביט מערכות, פועלים, וכי"ל כבר לא נכללות בחמישייה המובילה ובמקומן נכנסו אורמת, כור וכלל תעשיות. מיטב- מניית קבוצת דלק יוצאת ובמקומה נכנסת מניית פועלים. מנורה- קבוצת דלק זוכה להיכנס למקום החמישי ברשימה המכובדת על חשבון מניית מכתשים אגן.

המנהלים לא מסכימים על מניות היתר

מה קורה במניות היתר? המניה הפופולארית ביותר מבין מניות היתר על מנהלי הקרנות הגדולים, במונחים של שווי השוק של האחזקות הייתה ונותרה פריורטק. החברה עוסקת בתחום מעגלים מודפסים ושולטת בפי.סי.בי ובקמטק.

חלק ניכר מכך תודות לאחזקה גדולה של הראל-פיא. זו גם המניה היחידה מבין המניות הפופולריות ביתר שמככבת במקום הראשון אצל 3 מנהלי קרנות. אחריה נמצאות יואל וברן. בניגוד לזהות הכמעט מוחלטת בקרב המניות הגדולות במניות היתר הסיפור הוא לגמרי אחר, וכאן כבר ניתן לזהות את חילוקי הדעות ואת העדפותיהם של מנהלי הקרנות זה על זה , כפי שמתבטא גם בפיזור ניכר מאוד: מבין 24 מניות אפשריות (8 מנהלים – 3 המובילות), יש לא פחות מ-18 מניות שונות בטבלה.

בבחינת התפלגות האחזקות של מניות בישראל ובחו"ל מתוך סך המניות המוחזקות אצל 12 המנהלים הגדולים כ-54% הן מניות בישראל ו-46% הן מניות בחו"ל.

המנהל הבולט בהשקעות במניות חו"ל הוא פסגות, אשר שיעור המניות בחו"ל מתוך סך הנכסים המנוהלים על ידיו הינו כ-23% בעוד המניות בישראל מהוות 10.9% מכלל המניות. לעומת זאת, אצל להק ופיא מהוות המניות בחו"ל פחות מ-3% מסך הנכסים המנוהלים.

בבדיקה יחסית של משקל המניות בישראל לעומת משקל המניות בחו"ל עולה, כי פסגות מוביל בשיעור המניות בחו"ל, כאשר מתוך סך האחזקות במניות 67.8% הן מניות בחו"ל. לעומת זאת, אצל אנליסט נמצא, כי שיעור המניות בחו"ל באופן פרופורציונאלי לסך האחזקות במניות הוא הנמוך ביותר מבין 12 המנהלים הגדולים (רק 12% במניות חו"ל). גם אצל הראל- פיא המצב דומה והמניות בחו"ל מהוות 14.9% בלבד מסך המניות המוחזקות.