מיטב: סבירות נמוכה ביותר להפחתת ריבית ע"י פישר מחר

כלכלני בית ההשקעות, מיטב, צופים, כי נגיד בנק ישראל, הפרופ' סטנלי פישר יותיר מחר את הריבית לחודש אוגוסט 2005 ללא שינוי בגובה 3.5%. לדברי בית ההשקעות, מרבית הפרמטרים תומכים בהותרת הריבית על כנה: היציבות בציפיות שוק ההון לאינפלציה ובציפיות החזאים לאינפלציה, העצבנות והתנודתיות בשוק המט"ח, וצמצום פער הריביות בין השקל לדולר והצפי להמשך התהליך. ביחס לפערי הריביות, אומרים במיטב, כי אין ספק, שהמשקולת המרכזית שמעיקה על בנק ישראל היא הריבית בארה"ב, ולא גורמים מקומיים. זו, הם מזכירים, עלתה בתחילת החודש ב-0.25%, והביאה בכך את פער הריביות בין השקל לדולר עד לרמה הנמוכה ביותר מעולם: 0.25%. בתחילת החודש הבא היא צפויה, בראייתם, להמשיך ולעלות ב-0.25% נוספים, ובכך בעצם להביא לשיוויון בין רמת הריבית בישראל ובארה"ב. מהלך צפוי זה אינו מעניק, לדעת כלכלני מיטב, מרחב תמרון מספק לבנק ישראל להמשיך ולהוריד את הריבית, מה גם שהתחזיות הן להמשך עליית הריבית בארה"ב. בהקשר זה, הם מזכירים, כי בראיון שקיים פרופ' סטנלי פישר ושפורסם בידיעות אחרונות, הוא התייחס לפרמיית הסיכון של ישראל (כ-1%) ולאפשרות שהריבית תעלה בעתיד. וטיחד עם זאת, אומרים בבית ההשקעות, כי מגמת האינפלציה בפועל והנתונים החיוביים על עודף תקציבי בפעילות הממשלה בחצי הראשון של השנה, תומכים בהפחתה קלה של הריבית, אך קיימת לדעתם סבירות נמוכה ביותר שהנגיד יבחר באפשרות זו. בנוסף, מציינים בבית ההשקעות, כי ההתפתחויות בשטח בעת ביצוע תוכנית ההינתקות, וה"בלאגן" הפוליטי הצפוי לשרור לאחר סיום תוכנית ההינתקות, עשויים להיות הגורמים המרכזיים בשיקולי הנגיד בהחלטותיו על הריבית בחודשים הקרובים.