"אחרי המלחמה מדינת ישראל תחווה את תור הזהב שלה; הבנקים הם אופציה על הכלכלה"
רו״ח אמיר איל: "הגדלנו חשיפה לשוק הישראלי בתחומים של תשתיות, קמעונאות, בנקים"
רו"ח אמיר איל בעלים ואסטרטג השקעות ראשי של בית ההשקעות אינפיניטי אילים משדר אופטימיות. הוא לוקח בחשבון מלחמה רחבה ואפילו הסלמה, אבל הוא מסתכל על היום שאחרי וסבור שהכלכלה הישראלית חזקה מאוד - "תשקיעו בבנקים" הוא מציע ומסביר שהם מבטאים את מצב הכלכלה.
נניח ותהיה מלחמה כוללת מה זה יעשה לשווקים? "המלחמה כבר עכשיו רחבה, הערכות הן למלחמה של לפחות שנה. מי שמשקיע בשוק ההון לא מסתכל על אירועים אלא מסתכל קדימה. המצב אחרי המלחמה יהיה טוב לשווקים". מה ההסתברות שאתה כמשקיע לוקח לתרחיש המלחמה הגדולה בצפון? "אין מנוס מאופציה מצפונית, ולוקחים את זה בחשבון. הגופים המוסדיים כבר היום משקיעים 80%-70% מההשקעות בחו"ל. אנחנו רואים את התמחור של ישראל בהגדרה הוא זול ולכן יש הרבה סקטורים שסובלים והערכות השווי נמוכות בעקבות החשש. "הגדלנו חשיפה לשוק הישראלי בתחומים של תשתיות, קמעונאות, בנקים. בנקים הם אופציה על הכלכלה הישראלית, ואנחנו מאוד מאמינים בכלכלה הישראלית לאורך זמן. יש פה הרבה הזדמנויות. בנדל"ן פינוי בינוי מאוד מעניין. יש 120-130 חברות ביטחוניות בישראל – זה לא רק אלביט, תעשייה אווירית או רפאל. והתעשייה הביטחונית הישראלית הפכה להיות מספר 7-8 בעולם" ועדיין – אם תהיה מלחמה כוללת, למרות הקושי לחזות, איפה יהיה שוק המניות ושוק האג"ח שנה מהיום? "הגופים המוסדיים מקבלים כל חודש 5 מיליארד שקל לקרנות הפנסיה. שליש הולך להבטחה של הקרנות האג"ח המיועדות. חלק הולך לחו"ל אבל גם הרבה כסף נכנס להשקעות בארץ. אחרי המלחמה מדינת ישראל תחווה את תור הזהב שלה. צמיחה פנומלית. הקונפליקט הפנימי רק יעכב את הצמיחה המהירה. באג"ח הישראלי אנחנו נמצאים במח"מ 3-4 איך לפזר השקעה של 100 אלף שקל בצורה נכונה? "50% אחוז בארץ ו-50% בחו"ל, לא אירופה רק בארה"ב במדדים גדולים וסקטורים. בישראל מדדים תל אביב 35 ותל אביב 90 וסקטורים - תשתיות, קמעונאות, בטחון, טכנולוגיה. בחלוקה בין אג"ח למניות חצי חצי. יותר צמוד שקלי מח"מ 3-4" השקעות אלטרנטיביות – "יהיו הרבה גופים מוסדיים שיראו שערוכים כלפי מטה בעקבות עליית הריבית. שבעקבות רגולציה לא מגולמת במחירים. היום אנחנו מחפשים השקעות כאלה במחירים הנכונים". הריבית בארה"ב תרד פחות ממה חושבים אולי הורדת ריבית אחת השנה. האינפלציה בישראל במצב טוב אבל גם כאן הנגיד לא ימהר להוריד ריבית" מה חושב אמיר איל על השוק האמריקאי ואיזה סקטורים בולטים שם בראיון המלא:
- 27.ירון 23/04/2024 20:54הגב לתגובה זועומדים למסות את הבנקים עוד על הרווחים החריגים של עושק הריביות.וגם נראה שיכריחו אותם לשלם יותר ריבית לחוסכים.ורוצים להעלות מיסים ומע״מ בגלל הגירעון שעולה.וימשיך לעלות.יש ממשלה קיצונית עם בן גביר וסמוטריץ שמרגיזה את האימריקאים ואת העולם.היחסים עם הפלסטינים גרועים ואין שום סיכוי להגיע איתם לרגיעה והסדר.כך שהשקעה בארץ מסוכנת והמצב בעייתי מאוד בהיסתכלות קדימה
- 26.תחזיות הצמיחה למשק נמוכה רק 1.6 השנה.שזה אומר צמיח 23/04/2024 17:20הגב לתגובה זותחזיות הצמיחה למשק נמוכה רק 1.6 השנה.שזה אומר צמיחה אפסית לנפש.ענף הבנייה בתפקוד נמוך בגלל שאין פועלי שטחים ופועלים מחול לא מגיעים.אין צפי מתי ענף הבנייה יחזור לתיפקוד.יש הרבה קבלנים ויזמים בצרות שלא יוכלו להחזיר הלוואות.ויש הרבה אשראי בנקאי לנדלן.כך שמניות הבנקים מסוכנות.וגם הם עלו המון מתחילת המלחמה
- 25.אבו כרמל 23/04/2024 17:05הגב לתגובה זואחרי המלחמה ?? הרגע הזה לא יגיע
- 24.ורשבסקי 23/04/2024 15:24הגב לתגובה זוהרי במה שנשקיע יהיה זה דרך הבנקים שבאישור הממשלה מכניסים ידם לכיסם של האזרחים ושודדים את האזרחים ברשיון ללא פיקוח וללא הפרעה ,במה שנשקיע הם אלה שיגזרו קופון יפה ושמן גם שנפסיד ,ממש פשע
- 23.הכסף ובנקים אחרי המלחמה (ל"ת)ורשבסקי 23/04/2024 15:20הגב לתגובה זו
- 22.אורן לוי 23/04/2024 09:06הגב לתגובה זומה שיפיק רווח שאחרי המלחמה זה יהיו העשירים בלבד והעני ישאר עוד יותר עני חלומות באספניה
- 21.סניר 23/04/2024 08:11הגב לתגובה זוחצי מהמדינה הזה על סף קו העוני, אין עבודה והמדינה מעלה מיסים. והוא מדבר על תור הזהב. ככה זה שהאליטה לא עלתה על תחבורה ציבורית יותר מעשור
- 20.שאול 22/04/2024 22:39הגב לתגובה זוהאיש שהרס את המדינה את הכלכלה הביטחון והקשרים הבינלאומיים שלנו והפך אותנו למדינה מצורעת, בהסתלקותו יביא אופקים חדשים וישראל תחזור להוביל ולהפתיע . חדשים
- 19.שג 22/04/2024 18:18הגב לתגובה זואיזה תור זהב? אף ממשלה של ארגוני הפשע לא הביאה מעולם צמיחה, בטח לא תור זהב.
- 18.אחרי המלחמה יהיה הרבה יותר גרוע!!! (ל"ת)עמית 22/04/2024 17:49הגב לתגובה זו
- 17.אני חושב שצריך להשקיעה בבנקים ובתעשיית הבי (ל"ת)שלמה שגיא 22/04/2024 16:53הגב לתגובה זו
- 16.אנמיה חרונית 22/04/2024 16:03הגב לתגובה זומגבילים אותנו בהוצאת כספים ומרווחים מיליארדים מרביות של שוק אפור והכל בחסות בנק ישראל
- לכן מומלץ להשקיע בהם. כי הם תמיד מרוויחים (עלינו כמובן (ל"ת)תומר 23/04/2024 10:22הגב לתגובה זו
- 15.התבלבלת אנשים עושים כלכלה. (ל"ת)אא 22/04/2024 15:29הגב לתגובה זו
- 14.אלעד 22/04/2024 14:48הגב לתגובה זוהלוואי אבל לצערי חוזה אחרת..
- 13.אנונימי 22/04/2024 14:24הגב לתגובה זוראיית עומק מחשבה ותכנון = מקום בצמרת .
- 12.גולדפינגר 22/04/2024 12:27הגב לתגובה זואני בעד אופטימיות, אבל כזו שמעוגנת בנתונים לא בחלומות ורודים. כרגע כלכלת ישראל עדיין משדרת עוצמה, אבל תודות לממשלת ישראל ולשר סמוטריץ, הגרעון צפוי לגדול בשנים הקרובות כמו גם עלויות המימון של המדינה. שלא לדבר על צפי לעליות מיסים למימון מגזר הבטלנים/משטמטים.
- 11.יוסי מלכא 22/04/2024 11:10הגב לתגובה זולציבור הישראלי אין הון עצמי הכל מבוסס על מינוף. הלוואות .וגרעון עצום
- 10.גדעון 22/04/2024 11:02הגב לתגובה זואשרי המאמין
- 9.גרעון והורדת דרוג 22/04/2024 10:52הגב לתגובה זוגרעון עצום והורדות דרוג נוספות. זה מה שצפוי אם לא יוחלף מחדליהו
- 8.האמיתי 22/04/2024 10:45הגב לתגובה זונו באמת כמה שטויות הם מדברים
- 7.אנונימי 22/04/2024 10:29הגב לתגובה זויש לנו חיילים גיבורים. ההחלטות של הדרג המדיני והצבאי הם מכוונות למצב של תיקו-הפסד. וכשיש תמנון שלא מוותר כמו אירן מול מדיניות הכלה, ידידה שהיא אוייבת, יצור עצמי של חימוש תלוי באחרים. כך לא בטוח שיהיה בכלל ישראל בסוף. זה נאמר לצערי. יש עד ה7 באוק' ואחריו. (ההחלשות היא לאו דוקא ימין שמאל, גם לפיד שידר רפיסות).
- מה אתה אומר?! (ל"ת)משה 22/04/2024 11:02הגב לתגובה זו
- 6.Ron DeSantis 22/04/2024 10:14הגב לתגובה זוחברתית וכלכלית בידי סגול חובות אדירים במשק. תשלומים של ביטוח לאומי ירקיעו שחקים , אליטה כלומר אנשים שיש להם כסף ומקצועות מבוקשים רבים מהם יהגרו לחו"ל ישארו ביביסטים נבערים עם סגול ומדינה מקרטעת. אכן יעד מעולה להשקעה
- עופר100 22/04/2024 12:33הגב לתגובה זואני בוגר 3 תארים מאונ תל אביב גר בתל אביב ובעל עסק גדול המעסיק עובדים רבים ובני משרתים בצבא והצבעתי לביבי. ספר לי בבקשה במה אתה טוב ממני?
- דרור 23/04/2024 09:40לך לעזאזל ואל תשכח לקחת את הבוגד המושחת אתך לשם . עשה תואר נוסף בהיסטוריה ולמד כי שחיתות ושקרים ריסקו אימפריות .
- בוגד זה אני 22/04/2024 22:23לא יותר טוב יותר חכם לא הולך אחרי מנהיג בעיניים סגורות וגם לי יש תארים אז מה זה אומר
- צרי 22/04/2024 17:48בוז גדול על בחירתך.
- גידי1 22/04/2024 14:11אז מה שווים כל התארים והעסקת עובדים שאתה מאמין לאחראי על "טבח נתניהו"
- אם אתה לא חובש כיפה ולא מתחרט אז אתה כבר יודע את התשובה (ל"ת)ימיני 22/04/2024 13:33
- ימני 22/04/2024 12:57ובניך בצבא, כמו ילדיי, אבל המנהיג שלך רוצה לפטור מהצבא את כל החרדים.
- 5.רועי 22/04/2024 09:53הגב לתגובה זותברחו מהשוק הישראלי , המצב הגרוע יבוא אחרי השנה הנוכחית
- 4.אחרי המלחמה קפלן ישלימו ההפיכה הצבאית (ל"ת)פגע-סוס 22/04/2024 09:05הגב לתגובה זו
- אבנר 22/04/2024 14:10הגב לתגובה זוכולנו כעם אחד, כולל ההנהגה החרדית המתועבת שבוזזת את קופת המדינה.
- הסתה זו דרך חיים ...על המרפסת ב-מיאמי הכל וורוד ... (ל"ת)ניר עציון 22/04/2024 11:12הגב לתגובה זו
- יאיר מחדליהו 22/04/2024 10:50הגב לתגובה זומזל שיאיר נלחם בשבילנו בבר של המלון במיאמי חחח
- 3.אלכס 22/04/2024 08:45הגב לתגובה זוהחזירים לא רואים בעיניים.דרך אגב אין אחרי מלחמה .יש בין המלחמות.ישראל על אש קטנה עד החורבן.
- 2.יריב 22/04/2024 08:26הגב לתגובה זוחג שמח
- 1.זליג 22/04/2024 08:18הגב לתגובה זושוק המניות האמריקאי קורס
- בוגד זה אני 22/04/2024 22:24הגב לתגובה זומעניין מאיפה אתה מביא את הנתונים האלה
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
תדיראן: הפסד של 43.6 מיליון בשל שיערוך VP סולאר
תדיראן מציגה עלייה של 7.7% בהכנסות הרבעון השני ל-479 מיליון שקל, במקביל לשחיקה במרווחים והפחתת מוניטין של 73 מיליון שקל על חברת הבת האיטלקית שהובילו להפסד של 43.7 מיליון שקל בשורה התחתונה
תדיראן תדיראן גרופ 8.52% מסכמת את הרבעון השני עם גידול במכירות אך שיחקה במרווחים והפסד עמוק בשורה התחתונה.
ההכנסות ברבעון השני של שנת 2025 גדלו בכ-7.7% והסתכמו לכ-479.3 מיליון שקל לעומת כ-445.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הגידול ברבעון נובע מגידול בהכנסות של מרבית החברות במגזר האנרגיה וכן כתוצאה מאיחוד לראשונה של תוצאות חברת EFS החל מהרבעון השלישי של שנת 2024. הגידול קוזז בחלקו, בין היתר, כתוצאה מירידה בהכנסות מגזר מוצרי הצריכה בעיקר מהשפעות מבצע "עם כלביא".
הרווח הגולמי ברבעון גדל בכ-2.4% והסתכם לכ-89.9 מיליון שקל, לעומת כ-87.8 מיליון שקל אך המרווח הגולמי נשחק מרמה של 19.7%ברבעון המקביל ל-18.8% ברבעון החולף. במגזר מוצרי צריכה חל גידול ברווח הגולמי ובשיעורו כתוצאה משיפור בעלויות הרכש וההובלה, במגזר האנרגיה חלה ירידה ברווחיות של חלק מחברות המגזר.
הרווח התפעולי לפני הוצאות אחרות ברבעון הסתכם לכ-23.9 מיליון שקל (שיעור של כ-5.0%), גידול של כ-1.2% לעומת כ-23.6 מיליון שקל (שיעור של כ-5.3%) ברבעון המקביל אשתקד כאשר גם כאן נרשמה שחיקה. במגזר מוצרי הצריכה גדל הרווח התפעולי ושיעורו הן כתוצאה משיפור הרווח הגולמי והן מירידה בהוצאות מכירה ושיווק. במגזר האנרגיה ירד הרווח התפעולי ושיעורו בעיקר כתוצאה מעלייה בהוצאות מכירה ושיווק והנהלה וכלליות.
- כשמנכ"ל בורח מראיון - מה אפשר להסיק ועל הטעות של ביזפורטל
- תדיראן שוב מאכזבת את המשקיעים - מעדכנת תחזיות למטה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההפסד התפעולי ברבעון הסתכם לכ-48.3 מיליון שקל לעומת הפסד של כ-6.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד ונבע בעיקר כתוצאה מהפרשה לירידת ערך מוניטין בחברת VP Solar. ירידת ערך המוניטין (שאינה תזרימית) בסך כ-73 מיליון שקל, אשר נכללת בסעיף הוצאות אחרות נובעת בעיקר מעדכון תחזית ההכנסות והרווחיות של VP Solar לשנים 2025-2028. החברה צופה קצב צמיחה איטי יותר של השוק האיטלקי אך יחד עם זאת חל גידול של כ-40% בהכנסות החציון הראשון ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, כמו כן החברה מבצעת התאמות במערך העסקי ופועלת לחיזוק מערך המכירות ב VP Solar.
