שינוי מגמה בעזריאלי? מפחיתה את ערך הנכסים
עזריאלי עזריאלי קבוצה -0.81% דיווחה על תוצאות כספיות סולידיות לרבעון השלישי של השנה. אבל, בין השורות עולה כי החברה רשמה ירידת ערך בפעילות בחו"ל ואולי יותר קריטי - ירידת ערך (התאמת שווי הוגן) בפעילות הקניונים בארץ. מדובר אמנם על ירידה זניחה שנובעת מהיטל השבחה בקניון בר"ג, אבל זה אחרי ששערוכים כלפי מעלה היו בשגרה בשנים האחרונות. זה אולי עשוי ללמד על שינוי מגמה, כאשר הקניונים נפגעים בהדרגה מכניסת אתרי הסחר הבינלאומיים והמקומיים שהולכים ומגדילים את היקף פעילותם על חשבון החנויות הפיזיות.
לאחרונה אמר ל-Bizportal הראל ויזל מנכ"ל פוקס כי אכן תהיה ירידה בחנויות הפיזיות על רקע הגידול המשמעותי במסחר באינטרנט (אם כי להערכתו פוקס תדע להתמודד עם העניין).
ובחזרה לעזריאלי. החברה הנסחרת בשווי של 23 מיליארד שקל, מדווחת על שיפור מועט במספר פרמטרים, בהם עלייה של כ-6% ב-NOI לעומת הרבעון המקביל, כמו גם שיפור של כ-14% ב-FFO. עם זאת בשורה התחתונה, נרשמה ירידה של 6% ברווח הנקי שהסתכם בכ-263 מיליון שקל.
ה-NOI מנכסים זהים עלה במעט מ-323 מיליון שקל ברבעון השני של 2016 ל-331 מיליון שקל ברבען השני. סך ה-NOI הסתכמה ב-349 מיליון שקל. בישראל הרווח מהשכרת נכסים זהם עלה ב-4% ל-305 מיליון שקל.
- עזריאלי בדוח טוב - שיפור בפרמטרים התפעוליים
- עזריאלי סוגרת את הסכם השכירות בחוות השרתים בגרמניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עיקר רווחי עזריאלי מגיעים ממרכזי מסחר וקניונים בישראל, כאשר על פי הדו"ח, ה-NOI ממרכזי המסחר ברבעון השלישי הסתכם בכ-213 מיליון שקל, שהם כ-60% מה-NOI הכולל ברבעון; עלייה של כ-9% מהרבעון המקביל בשנה שעברה בו הסתכם ה-NOI בכ-196 מיליון שקל, מתוך NOI כולל של 328 מיליון שקל. היחס נותר כ-60%.
בתוך כך, בית ההשקעות ווליו בייס הותיר את המלצתו לקבוצת עזריאלי על 'תשואת שוק' והוריד את מחיר היעד ל-224.5 שקל - אפסייד של 17% על מחיר המניה.
שי ליפמן, אנליסט ווליו בייס: אנו מעדכנים את מחיר היעד שלנו לעזריאלי ל-224.5 שקל למנייה (אפסייד של כ-17%), לפי מכפיל של 17 על ה-FFO הצפוי ב-2019/2020 עת השלמת הפרויקטים שכבר בביצוע כיום, לזה מוסיפים את ההחזקות האחרות של החברה (בעיקר: לאומי, לאומי קארד וגרנית) ואת הקרקעות שעליהן החברה תבנה בעתיד (מגדל רביעי עזריאלי, חולון, ראשון ועוד). פעילות הייזום הענפה שמאפיינת את החברה בשנים האחרונות, צפויה להימשך גם לתוך העשור הבא והיא משפיעה לחיוב על התוצאות (ברמת ההכנסות והרווחיות), היא מגדילה ומחזקת את ההון העצמי של החברה ומבטיחה את הצמיחה והמובילות של עזריאלי בשוק גם בעתיד. מניית עזריאלי ממשיכה להוות להערכתנו עוגן יציב וחשוב בתיק ההשקעות והיא בהחלט בבואה של כלכלת ישראל שהיא חזקה.
קרנות ההשתלמות באוגוסט: תשואה של כ-1.1% במסלול הכללי; כ-1.3% במסלול המנייתי
המסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ-1.1% באוגוסט, והמנייתיים התקרבו ל-1.3%; אנליסט ומנורה בולטות בראש, מור וילין לפידות בתחתית; מתחילת השנה: פערים של יותר מ-1.5% בין מובילים לנגררים
קרן השתלמות אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים.
מנורה ואנליסט מושכות קדימה במסלול הכללי
במסלולים הכלליים, שמיועדים לרוב הציבור ומחזיקים בתמהיל מגוון יחסית של מניות, אג"ח ונכסים אלטרנטיביים, נרשמה באוגוסט תשואה בטווח של 0.92% עד 1.24%. את הטבלה החודשית הובילה קרן ההשתלמות של אנליסט, עם 1.24%, כשאחריה מיטב עם 1.19% ומנורה עם 1.17%.
בתחתית הטבלה עומדת קרן ההשתלמות של אינפיניטי, עם תשואה של 0.56% בלבד, נמוכה משמעותית מהממוצע הענפי. מעליה נמצאת ילין לפידות עם 0.92% ומגדל עם 0.97%.
אם מסתכלים על התשואה המצטברת מתחילת השנה, גם כאן אנליסט בראש עם 9.82%, כשמור (9.62%), מגדל (9.50%) וכלל (9.74%) קרובות אליה. בתחתית נמצאות אינפינטי (0.56%) ילין לפידות (8.19%) והראל (8.15%).
- "רציתי לפדות קרן השתלמות, והציעו לי הלוואה מהקרן - כדאי?"
- כך בדיקה פשוטה תוסיף לכם מעל ל- 50 אלף שקלים לחיסכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהסתכלות על שלוש השנים האחרונות אנליסט מובילה עם 35.29%, לפני מיטב (33.07%) ומור (33.56%). אינפיניטי משתחלת למרכז הטבלה עם תשואה של 32.41%, קצת מעל כלל וילין לפידות. מנגד, הראל נשארת מאחור עם 26.65% בלבד - פער של כמעט 9% מהמובילה.
UMI (רשתות)מיבואנית רכב לקונגלומרט: UMI מגיעה לבורסה עם שווי של 3.4 מיליארד שקל
החברה שהחלה כנציגת שברולט וקדילאק בישראל השלימה את ההנפקה הגדולה ביותר של 2025; המהפך: 60% מההכנסות מגיעות כיום משירותים והשקעות חיצוניות
יוניברסל מוטורס ישראל (UMI) השלימה גיוס של 675 מיליון שקל בהנפקת 20% ממניותיה, ותחל להיסחר בבורסת תל אביב לפי שווי של 3.375 מיליארד שקל. מדובר בהנפקה הגדולה ביותר מתחילת השנה, לקבוצה שהפכה מיבואנית רכב לחברת החזקות - החברה שנוסדה ב-1993 כיבואנית קלאסית של רכבי ג'נרל מוטורס, הפכה לקבוצת החזקות מגוונת עם זרועות באבטחה, סיעוד וקמעונאות.
צמיחה למרות ירידה בנתח השוק
במחצית הראשונה של 2025 רשמה UMI הכנסות של 2.59 מיליארד שקל - עלייה של 9% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי עמד על 131 מיליון שקל, והחברה עם הון עצמי של 1.58 מיליארד שקל. הנתונים טובים בהינתן ירידה חדה בנתח השוק של החברה ביבוא רכבים - מ-3% ב-2022 לכ-2% בלבד.
הסוד הוא גיוון אגרסיבי. כיום רק 40% מהכנסות החברה מגיעות מיבוא רכבים, כאשר היתר מתחלקות בין שירותי ליסינג והשכרה (30%) והשקעות חיצוניות (30%). החברה מפעילה צי של 30,000 כלי רכב דרך זרוע אוויס ישראל שרכשה ב-2015, ומחזיקה רשת של 25 מוסכים בפריסה ארצית.
פורטפוליו ההשקעות: מביטוח לאבטחה
המהפך האמיתי החל ב-2021, כאשר UMI השקיעה 324 מיליון שקל במניות הפניקס ומימשה אותן שנה לאחר מכן ברווח של 160 מיליון שקל. ההון שנוצר הוקצה לרכישות אסטרטגיות:
- UMI לקראת הנפקה: מיבוא רכב לאימפריית שירותים
- שברולט טאהו - ה SUV האמריקאי החל מ 780.0 אש"ח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דנאל (16.7%) - השקעה של 245 מיליון שקל בחברת כוח האדם הרפואי, שכבר הניבה רווח על הנייר של 200 מיליון שקל.
ג'י וואן (62.6%) - רכישת השליטה בחברת האבטחה תמורת 240 מיליון שקל, כאשר שווי ההחזקה כיום עומד על 290 מיליון שקל.
אופיס דיפו (100%) - רכישת רשת הקמעונאות לציוד משרדי ב-70 מיליון שקל, והסבתה ממכירות פרטיות למודל B2B עם דגש על מכירות דיגיטליות.
