שוק המוליכים למחצה רותח: AMD זינקה ב-7%

שוק המוליכים למחצה מתחיל את 2020 בעליות חדות. בנורמה נותנים אפסייד של עוד 18% ל-AMD, שנסחרת כעת לפי מכפיל של 253. האם ציפיות המשקיעים לשנים הבאות יצדיקו את עצמן? או שמדובר בבועה בדיוק כפי שהתרחש ב-2013?
עמית נעם טל | (5)

לאחר עליות חדות במהלך 2019, סקטור המוליכים למחצה פותח את שנת 2020 ברגל ימין. מי שמובילה את המגמה החיובית הערב היא מניית AMD (סימול:AMD), שזינקה ב-7% לשווי של 56 מיליארד דולר - שיא כל הזמנים. 

עוד בולטות בסקטור: מניית מיקרון (סימול:MU) שעלתה ב-3%. מניית מיקרו צ'יפ (סימול:MCHP) הוסיפה 2.7% ומניית אינטל (סימול:INTC) טיפסה בעוד 1.7%. תעודת הסל SOXX, העוקבת אחר הסקטור, עולה כעת ב-1.5% לאחר שעלתה ביותר מ-60% בשנה האחרונה. 

ברקע לעליות האחרונות, המשקיעים ממשיכים להיות אופטימים בנוגע לאפשרות לחזרה לצמיחה בהכנסות של החברות בשנים הקרובות ברקע להשקעות בתשתית ה-G5. כאשר נזכיר כי מכירות של רוב החברות רשמו ירידה בשנה האחרונה. ע"פ האיגוד לתעשיית המוליכים למחצה, המכירות ב-2019 רשמו ירידה שנתית של 12%, הירידה החדה ביותר מאז המשבר הכלכלי של 2008. 

בתוך כך, האנליסטים בנורמה ממשיכים להמליץ על קניית מניית AMD ומעלים את מחיר היעד מ-40 דולר למניה ל-58 דולר למניה. אפסייד של בערך 18% ביחס למחיר הנוכחי (48 דולר למניה). בנורמה מציינים כי החברה נמצאת במיקום טוב לקראת שנת 2020. 

אך עם כל האופטימיות לשנים הבאות, חשוב לזכור כי הכסף הזול שמציף כרגע את השווקים אחראי לרוב העליות בתקופה האחרונה. כך לדוגמא מיקרון, שהציגה דו"ח חלש במיוחד (לכתבה המלאה), אך מניית החברה מזנקת בתקווה לשיפור תוצאות בשנה הקרובה. רק פעמיים בעשור האחרון התנתק מחיר מניית החברה מנתוני הייצוא של דרום קוריאה (שמבוסס בעיקר על ייצוא מוליכים למחצה). בפעם הראשונה זה היה במהלך 2013, בשיא תוכנית ה-QE3 של הפד'. הפעם השנייה היא בחודשים האחרונים, כאשר הפד' הזרים קרוב ל-500 מיליארד דולר.

האם מדובר בבועה? הדו"חות ברבעונים הקרובים צריכים להציג עלייה משמעותית במכירות בשביל להצדיק מכפילים כאלו. AMD נסחרת לפי מכפיל רווח של 253, מיקרון נסחרת לפי מכפיל של 17.8 ומיקרו צ'יפ נסחרת לפי מכפיל של 70. 

מניית מיקרון מול הייצוא של דרום קוריאה: רק פעמים בעשור האחרון היה ניתוק בין 2 הנתונים

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    רועי לוי 03/01/2020 09:14
    הגב לתגובה זו
    תסתכלו על הגרפים והמכפילים של מניות זה פשוט נראה כמו קפיץ שמותחים אותו עד שהוא יתפוצץ
  • אתה בועה.מקנא שהשוק עולה.תקנה מניות אפל.לא לפחד.בנט שר (ל"ת)
    שני 03/01/2020 11:35
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    רוב המניות באמריקה נסחרות במכפילים הזויים 3 ספרות (ל"ת)
    שלמה 02/01/2020 22:26
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אלי 02/01/2020 20:31
    הגב לתגובה זו
    "בתוך כך, האנליסטים בנורמה ממשיכים להמליץ על קניית מניית AMD ומעלים את מחיר היעד מ-40 דולר למניה ל-58 דולר למניה. אפסייד של בערך 18% ביחס למחיר הנוכחי. בנורמה מציינים כי החברה נמצאת במיקום טוב לקראת שנת 2020. " הכותב יודע היטב אחוזים
  • מורי 03/01/2020 08:28
    הגב לתגובה זו
    קשיים בהבנת הנקרא אפסייד ממחיר המניה נכון להיום
ליאנג וונגפנג, מייסד Deepseek. קרדיט: רשתות חברתיותליאנג וונגפנג, מייסד Deepseek. קרדיט: רשתות חברתיות

האם דיפסיק בדרך לשיבוש שוק נוסף?

הסטארט־אפ הסיני שהדהים את התעשייה בתחילת השנה עם מודל R1, שסיפק נתוני שיא עם הוצאות מזעריות, מתכנן מהלך אסטרטגי נוסף לקראת סוף 2025, שיתמקד בסוכן בעל יכולת ביצוע עצמאית ותגובה אינטואיטיבית למשימות מורכבות

רן קידר |
נושאים בכתבה דיפסיק AI

עד תחילת השנה, חברת הבינה המלאכותית הסינית דיפסיק היתה אנונימית כמעט לחלוטין, אבל כשהשיקה את מודל R1 באמצע ינואר, לא רק שהפכה לשם שגור, אלא גם הצליחה לפוצץ לכמה רגעים את בועת ה-AI, כשהציגה מודל AI שהשיג תוצאות שעלו בקנה אחד עם המודלים המובילים, רק שעשתה זאת עם השקעה מזערית. 

האופטימיזציה שביצעה דיפסיק למשאבים מוגבלים גרמה לשיבוש בוול סטריט, כשאנבידיה NVIDIA Corp. -0.09%   ירדה בכ-18%, ברודקום Broadcom 1.39%  בשיעור דומה וגם מובילות טק נוספות ירדו, ביניהן מיקרוסופט Microsoft Corp 0.05%   שירדה ב-2.5%, גוגל Alphabet 9.14%  שירדה ביותר מ-4% ו-ASML ASML Holding NV 1.51%  ירדה ביותר מ-7%. גל המכירות הוביל לירידות כוללות של כ-593 מיליארד דולר בשווי השוק של חברות AI וחומרה וכעבור יום, הסכום עלה לירידה של טריליון דולר בשווי השוק של מניות אמריקאיות.

אחרי פתיחה כזאת, כשדיפסיק מכריזה על המהלך הבא, כולם מקשיבים. והמהלך הבא של החברה הוא השקת סוכן AI מתקדם עד סוף 2025, שנועד להתחרות חזיתית בשמות הגדולים של התעשייה – בראשם OpenAI ו-Anthropic. במלים פשוטות, החברה עובדת על מערכת חדשה שמסוגלת לבצע רצף פעולות מורכבות עבור המשתמש, במינימום הכוונה אנושית, ובדגש על למידה עצמאית משגיאות וניסיון עבר. המודל החדש יתפקד כסוכן חכם המסוגל ליזום ולבצע משימות בעולם האמיתי,  באופן שמרחיב משמעותית את היכולות של צ'אטבוטים "מסורתיים". 

השלב הבא באבולוציית ה-AI 

כיום, מרבית הצ'אטבוטים הקיימים מסוגלים להשיב על שאלות או לספק מידע, בעוד שהסוכנים האוטונומיים שמפותחים כיום בעולם מיועדים לבצע פעולות מורכבות יותר, החל מחיפוש מידע מקיף, דרך תיאום פגישות, ועד כתיבת קוד, ניתוח נתונים והפעלה של תוכנות חיצוניות. אמנם לפני כחודשיים, השיקה Perplexity דפדפן AI, בשם Comet והחברה טענה שהאינטרנט הפך למוח המורחב של האנושות אבל כלי הגלישה שלנו נשארו פרימיטיביים, ומבטיחה שהדפדפן יקבל שדרוגים רציפים, תוך שיפור מתמיד על בסיס פידבק מהמשתמשים, אבל הוא עדיין לא חדר משמעותית לשוק, וגם OpenAI, שמאמינה שהשלב הבא בהתפתחות הממשקים אינו רק להבין שפה אלא ממש לבצע פעולות באינטרנט באופן עצמאי, עדיין לא השיקה את הדפדפן העתידי שלה, ואף זכתה לביקורות פושרות על המודל האחרון שלה, ChatGPT 5

לאור זה, דיפסיק, שכאמור בינואר הפתיעה את השוק תוך השקעה של "כמה מיליוני דולרים" בלבד, חייבת לחדש. מאז ההשקה, החברה כמעט שלא הציגה חידושים. בשוק דינמי כל כך, המהלך הנוכחי מתבקש ואף קריטי. כל חברה, גדולה ככל שתהיה, יכולה להיעלם לחלוטין אם לא תשמור על חדשנות.