הנפט צולל מתחת ל-100 דולר לחבית על רקע דיווח על חידוש אפשרי בשיחות ארה"ב-איראן
חוזי ה-WTI איבדו יותר מ-5% וירדו לכ-98 דולר, וברנט נסוג לכ-105 דולר, אחרי אותות להתקדמות דיפלומטית שעשויה להרגיע את מיצר הורמוז
מחיר הנפט האמריקאי ירד השבוע מתחת לרף של 100 דולר לחבית, אחרי דיווחים על אפשרות לחידוש השיחות בין ארה"ב לאיראן. חוזי ה-WTI צנחו ביותר מ-5% ונסגרו סביב 98.26 דולר לחבית, בעוד חוזי הברנט, מדד הייחוס הבינלאומי, ירדו אף הם ביותר מ-5% והתייצבו סביב 105.02 דולר לחבית.
הירידה החדה שיקפה הקלה בחששות מפני שיבוש אספקת הנפט מאזור המפרץ. כל אות להתקדמות במגעים בין וושינגטון לטהראן נתפס בשוק כגורם שמפחית את הסיכון להפרעה בזרימת הנפט דרך מיצר הורמוז, נתיב ימי שדרכו עובר חלק גדול מסחר הנפט העולמי.
מאז אמצע 2026 מנהלות ארה"ב ואיראן מגעים שנועדו לעצור את הלחימה ששיבשה את מעבר הנפט דרך המיצר. שני הצדדים הגיעו למסמך הבנות בן 14 סעיפים שמטרתו להשהות את העימות. ההתקדמות הזו תרמה לירידה מצטברת של כ-20% במחיר הנפט משיא 2026, כשברנט רשם באחד החודשים האחרונים את הצניחה החדה ביותר מאז ימי מגפת הקורונה, ירידה של כ-19%.
המשוואה בין גיאופוליטיקה למחיר החבית פשוטה יחסית. מיצר הורמוז מחבר בין המפרץ הפרסי לים הפתוח, ודרכו זורמת כמות גדולה של נפט וגז מדי יום. חשש מחסימה של המעבר מזניק את המחיר בגלל תרחיש של מחסור פתאומי בהיצע, ואילו הרגעה מדינית מחזירה את פרמיית הסיכון כלפי מטה.
עבור צרכני האנרגיה, ירידה במחיר הנפט מתגלגלת בהמשך אל מחירי הדלק, ההובלה והתעשייה, ומרחיקה מעט את החשש מהתלקחות אינפלציונית מחודשת. מנגד, יצרניות הנפט וחברות האנרגיה חוות בירידה כזו שחיקה ברווחיות, במיוחד אצל שחקניות שהתמחור שלהן נשען על מחיר גבוה לחבית.
הרקע הרחב יותר מסביר את עוצמת התנודות. מתחילת 2026 נע שוק הנפט בין גלי הסלמה צבאית לבין הפוגות דיפלומטיות, ובחודש החד ביותר איבד הברנט כמעט חמישית מערכו, צניחה שנחשבת מהחדות בשוק האנרגיה מאז 2020. משקיעים מוסדיים שמנהלים חשיפה לסחורות מתאימים את הפוזיציות שלהם בזריזות לכל שינוי בהערכת הסיכון.
בצד ההיצע, קבוצת אופ"ק פלוס ממשיכה לנהל את קצב ההפקה בזהירות, ומאזנת בין הרצון לשמר מחירים גבוהים לבין החשש מאובדן נתח שוק ליצרניות מחוץ לקבוצה. כל החלטה על הגדלת מכסות או על צמצומן מוסיפה רובד נוסף של תנודתיות למחיר, מעבר לגורם הגיאופוליטי.
למחיר הנפט השפעה רחבה על הכלכלה העולמית. עלייה חדה מגלגלת התייקרות אל הדלק, התחבורה והייצור, ומקשה על בנקים מרכזיים בבואם להכריע בשאלת הריבית. ירידה מסודרת, לעומת זאת, מרחיבה את מרחב התמרון של קובעי המדיניות ותומכת בציפיות אינפלציה מתונות יותר. הפער בין מחיר הברנט למחיר ה-WTI, שנשמר סביב כמה דולרים לחבית, משקף בין היתר עלויות הובלה ומיקום מאגרי הנפט, ומשקיעים בוחנים לצדו גם את רמות המלאי בארה"ב ואת קצב הביקוש בסין.
שוק הנפט נשאר רגיש לכל ידיעה מאזור המפרץ, ובשבועות האחרונים נע המחיר סביב 100 דולר לחבית ברגעים של הסלמה וירד בחדות ברגעים של הרגעה. להרחבה: המספר היומי - 100 דולר לחבית נפט? המלחמה עם איראן מטלטלת את שוק האנרגיה. גם בצד ההיצע נרשמו זעזועים, כשמדינות באזור צמצמו הפקה ותרמו לתנודתיות. להרחבה: כווית מצמצמת הפקת נפט; מחירי הנפט זינקו בכ-35% בשבוע.
- המלחמה באיראן הזניקה את רווחי טוטאל אנרג'יס בכ-70%
- מתקפה על מכליות בים סוף מקפיצה את הנפט לשיא של שישה שבועות ויוצרת חששות בוול סטריט
הכיוון הבא של המחיר תלוי במידה רבה במהלך השיחות. תרחיש של דיאלוג מתמשך עשוי להוריד את הברנט אל אזור נמוך יותר, בעוד כישלון במגעים מחזיר את פרמיית הסיכון ומאיים להקפיץ את המחיר מעל 100 דולר במהירות. השווקים ימשיכו לעקוב אחר כל אמירה משני הצדדים.
