
הממשל האמריקאי מחלץ את חברת התעופה ומה קרה היום לפני 85 שנה
היסטוריה כלכלית - "מה קרה היום לפני..." - מדור מיוחד שמוקדש לאירועים המרכזיים בכלכלה ובשווקים בישראל ובעולם. והיום - על ההתרחשויות הבולטות ב-20 באוגוסט
20 באוגוסט 1971: הממשל האמריקאי מחלץ את לוקהיד
ב-20 באוגוסט 1971 חתם נשיא ארה"ב ריצ'רד ניקסון על חוק שמעניק ערבויות של עד 250 מיליון דולר לחילוץ חברת התעופה לוקהיד. בתחילת שנות השבעים של המאה העשרים עמדה החברה על סף קריסה - לא בשל אירוע ספציפי שהתרחש בתאריך מסוים, אלא כתוצאה מהצטברות של כשלים כלכליים, בפרט בפרויקט המטוס L‑1011 TriStar. עלויות הפיתוח התקזזו במהירות, ובעקבות קריסתו של ספקית המנועים, חברת רולס רויס הבריטית, נדחו ביקושים, ועיכובים כבדים הפכו את הפרויקט למעמסה כלכלית.
בתגובה עמד הקונגרס האמריקאי בפני הכרעה דרמטית. נכון ל-2 באוגוסט 1971, לאחר ויכוחים סוערים ובהצבעה צמודה, התקבל צו על-ידי הסנאט שמאפשר הפיכת ערבויות ממשלתיות להלוואות. בסופו של דבר, כאמור חתם הנשיא על החוק כדי להציל את החברה. ההצעה עברה בבית הנבחרים ברוב צר של 192-189, מה שמעיד עד כמה הביקורת הציבורית התפצלה בין תמיכה במהלך שנועד לשמר תעשייה אסטרטגית ומקומות עבודה, לבין התנגדות להתערבות ממשלתית בשוק החופשי והעמדת כספי ציבור לרשות חברה כושלת
מעבר לאירוע החילוץ הנקודתי, לוקהיד הפכה לדוגמה מובהקת למודל של חילוץ תאגידי על-ידי המדינה. הערבויות שניתנו איפשרו לחברה לקבל קווי אשראי חיוניים, שהיו הכרחיים להמשך פעילותה ולקיום שוטף של הייצור. החברה שילמה עמלות, ואף שילמה חזרה חלק ניכר מההלוואות, כך שהממשל הפך את המהלך לאפיק רווחי במידה מסוימת - ואף תרם לשמירת כ-60,000 משרות ישירות ועקיפות.
בהמשך הדרך, בשנות התשעים, התרחשה מהפכה תאגידית: לוקהיד התמזגה עם חברת מרטין מרייטה ונולדה חברת לוקהיד מרטין, שממשיכה לשחק תפקיד מרכזי בתעשיית ההגנה, החלל והאווירונאוטיקה של ארה"ב.
- הנאסד״ק עלה ב-0.3%; נייס קפצה ב-5%, סופר מיקרו זינקה ב-10%
- הבלקהוק - עדיין אחד המסוקים המבצעיים הטובים בעולם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
20 באוגוסט 1940 - מתנקש יורה בליאון טרוצקי, תורתו הכלכלית מתחסלת גם
ב-20 באוגוסט 1940 נרצח ליאון טרוצקי, אחת הדמויות הבולטות ברעיונות המרקסיסטיים של המאה העשרים, לאחר שנפצע קשה במהלך ניסיון התנקשות במקסיקו. המתנקש, רמון מרקדר, שוגר על ידי ה-NKVD הסובייטית ותכנן מראש את המתקפה - דקירה עם גרזן קרח, שפגעה בלבו של טרוצקי.
טרוצקי היה מי שהציע את התיאוריה של "המהפכה המתמדת" - לפיה המסע הסוציאליסטי אינו מוגבל לגבולות לאומיים, אלא צריך להתפשט במהירות ובתיאום בין מדינות. רעיון זה מנוגד למה שסטאלין התווה - איטיות תכנון מרכזי, תיעוש מבוקר, והעדפה של תהליך הדרגתי. טרוצקי האמין שהמעבר למודל כלכלי קולקטיבי דורש גם שליטה מבוזרת יותר, דינמיות ועידוד של יזמות תקשורתית, ממשק שמאז, עדיין נידון במודלים של סוציאליזם מתוקן ושוק מעורב.
מעבר לכך תמך טרוצקי ב-NEP, תוכנית כלכלית זמנית שהוצגה כדרך לייצור הון ראשוני ביחד עם יתרונות תעשייתיים, והציע מערכת של תכנון גמיש שמורכב גם ממוסדות אזוריים שנושאים באחריות ובניהול, בניגוד לבירוקרטיה המרכזית הקשוחה.
- אורקל מהמרת: תזרים שלילי כדי לכבוש את שוק הבינה המלאכותית
- טארגט ממנה מנכ״ל חדש – המניה צונחת ב-8%
- תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
- זינוק חד במדד המחירים ליצרן - הורדת הריבית תידחה?
מותו של טרוצקי היה לא רק סופה של תורה אידיאולוגית, אלא גם איפשר לסטאלין לבסס את שליטתו בכלכלה הסובייטית. במקום דינמיקה ציבורית של החלפת רעיונות, התבסס תכנון יחיד ומרוכז.

פלנטיר נופלת ב-9% - מה עשויה להיות הסיבה?
המניה צונחת חמישה ימים ברציפות ומובילה את הירידות במדד S&P 500 בעוד משקיעים מוכרים אחרי עלייה של 409% בשנה האחרונה
מניית פלנטיר טכנולוגיות Palantir -2.5% צונחת כבר חמישה ימי מסחר ברציפות, והיום (שלישי) היא מובילה את הירידות במדד S&P 500 עם נפילה של 8.8%. המניה, שעלתה 409% בשנה האחרונה, נסחרת כעת במכפיל של 214 פעמים הרווחים הצפויים, לעומת 22 פעמים בממוצע מדד S&P 500. זהו מכפיל שמתאים יותר לסטארט-אפ בשלבים ראשונים מאשר לחברה בוגרה עם הכנסות של מיליארדי דולרים.
אין גורם ברור לנפילה הנוכחית, אבל ההסבר הפשוט ביותר הוא לקיחת רווחים אחרי עלייה מטורפת. משקיעים שקנו את המניה לפני שנה ורואים עליית ערך של מעל 400% מתחילים לשאול את עצמם אם לא הגיע הזמן לממש. הערכת השווי של החברה מבוססת על ציפיות עתידיות שקשה לעמוד בהן. המניה נסחרת במכפיל של 90 פעמים המכירות, מה שהופך אותה לאחת החברות היקרות ביותר בשוק האמריקאי.
פלנטיר לעומת OpenAI
חברת המחקר Citron פרסמה דוח קשה נגד פלנטיר, שבו היא משווה אותה ל-OpenAI ומגיעה למסקנה שפלנטיר יקרה גם במחיר של 40 דולר למניה. לפי החישובים שלהם, גם אם פלנטיר תסחר במכפיל זהה ל-OpenAI, המניה צריכה להיות שווה 40 דולר ולא 160. ההשוואה ל-OpenAI חושפת את הבעיה המרכזית בפלנטיר. OpenAI מייצרת הכנסות של כמעט 30 מיליארד דולר ב-2026 לעומת 5.6 מיליארד דולר של פלנטיר. גם במכפיל זהה, פלנטיר שווה הרבה פחות.
אבל יש בעיה עמוקה יותר: פלנטיר לא צריכה להיסחר במכפיל זהה ל-OpenAI. השתיים הן חברות שונות לחלוטין עם מודלים עסקיים שונים. OpenAI פועלת במודל מנוי גלובלי עם מיליוני משתמשים, בעוד פלנטיר תלויה בחוזים ממשלתיים גדולים ואטיים.
- השורטיסט שהולך נגד המניה החמה ביותר בוול סטריט
- פלנטיר שוברת שיאים – והמשקיעים מחפשים תשובות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק היעד של OpenAI נמדד בטריליוני דולרים - כל צרכן, עסק ומפתח בעולם יכול להשתמש בשירותיה. שוק היעד של פלנטיר מוגבל לחוזי ביטחון וארגונים גדולים שצומחים לאט ומתמודדים עם ענקיות כמו מיקרוסופט. OpenAI יוצרת מה שנקרא "גלגל תנופה" - כל משתמש חדש משפר את המודלים, מחזק את המוצר ומרחיב את התעלה התחרותית. זה בדיוק מה שגוגל עשתה בזמנו. פלנטיר לא יוצרת אפקט כזה - לקוח אחד לא משפר את הפלטפורמה עבור הבא.
שוק שבדרך לרוויה

אורקל מהמרת: תזרים שלילי כדי לכבוש את שוק הבינה המלאכותית
למרות ספקות פנימיים ותזרים מזומנים שלילי לראשונה זה עשרות שנים, החברה מנסה לבסס את עצמה מול אמזון, מיקרוסופט וגוגל; עסקאות ענק עם טיקטוק ו-OpenAI הפכו אותה משחקן משני למועמדת מרכזית בשוק הענן וה-AI הצומח במהירות
לפי אנליסטים בוול סטריט, זהו רגע מכריע עבור אורקל Oracle Corp -0.94% . אם החברה תצליח לעבור את שלב ההשקעות הכבדות שבו היא נמצאת כעת, היא עשויה לבסס את מעמדה כשחקנית מרכזית בעתיד הטכנולוגי. אם לא – היא עלולה להפוך לעוד דוגמה לחברה ותיקה שלא הצליחה להסתגל לשינויים המהירים. בינתיים, לארי אליסון ממשיך לחגוג ברשתות החברתיות את הישגי אורקל בעידן הבינה המלאכותית.
ב-2008 טען לארי אליסון שהענן הוא "שטויות גמורות". כיום, אותה טכנולוגיה הפכה אותו לאדם השני בעושרו בעולם. במשך עשרות שנים התבססה אורקל על מסדי נתונים שהלקוחות רכשו והתקינו בעצמם. זה היה עסק רווחי: מכירה חד-פעמית שהניבה הכנסות לאורך שנים. אך עם כניסת אמזון, גוגל ומיקרוסופט לשוק הענן והצעת תוכנות כשירות (SaaS), נאלצה אורקל להתמודד עם איום ישיר על מודל הפעילות שלה.
מה גרם לשינוי
השינוי הגיע כשאליסון הבין שאם אורקל לא תתחרה בענן – היא תאבד לקוחות למתחרות. הוא החליט להעביר את אפליקציות החברה לענן, גם במחיר של רווחיות נמוכה יותר בהשוואה לעסק המסורתי. זו הייתה החלטה קשה עבור מנהיג שהתרגל להכנסות גבוהות ויציבות.
הניסיון הראשון של אורקל להקים פלטפורמת ענן ב־2012 לא הניב תוצאות משמעותיות. אך קבוצה של עובדים לשעבר מאמזון, בהובלת דון ג'ונסון, הציעה גישה אחרת: במקום לחלוק שרתים בין לקוחות – כפי שנהגו המתחרות – אורקל תעניק לכל לקוח שרת ייעודי. אמנם זו הייתה אפשרות יקרה יותר, אך היא סיפקה מענה לבעיות אבטחה ופרטיות שלא טופלו אצל אחרים.
- אורקל מתפוצצת על רקע הבינה המלאכותית - האם המחיר כבר מגלם את כל ההייפ?
- אורקל מוכיחה שגיל הוא רק מספר - הדינוזאור שהפך לכוכב הבינה המלאכותית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אליסון אימץ את הרעיון, והמוצר החדש נקרא OCI – Oracle Cloud Infrastructure. תומס קוריאן, שהוביל את הניסיון הקודם, עזב לגוגל ב־2018 לאחר שהחברה בחרה כיוון שונה מזה שהציע. כיום הוא מנהל את עסקי הענן של גוגל.