טיפ: לנצל את המדדים הנמוכים הקרובים בחשיפה לאג"ח שקליות בריבית קבועה

להבה מחלקת מחקר***ביום שישי פורסם בישראל הסתכם מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר ללא שינוי לעומת ציפיות למדד חיובי של עד 0.3% . הסיבות למדד הנמוך הן :ירידה במחירי הדיור כתוצאה מירידה במחירי השכירות , וכן ירידה במחירי הנופש . בסיכום לשנת 2009 עלה המדד ב 3.9% , ומשלים שנה נוספת של בריחה מהיעד הממשלתי העומד על בין 1%-3% .את 2010 צפוי שנפתח במדדים נמוכים יחסית כאשר הפעם הממשלה בעזרת הורדת המע"מ צפויה ללחוץ מעת על המחירים כמו כן ירידה במחירי המים והוזלות עונתיות של הלבשה והנעלה . למדד הנמוך זה יש השפעה על שווקי ההון: הנמכת הציפיות לאינפלציה בעקבות המדד ובתוספת ההחלשות האחרונה של שע"ח של הדולר והיורו מול השקל אשר מקטינות גם הן את הלחץ על המחירים .כתוצאה מהירידה בציפיות האינפלציוניות אנו רואים סיכוי לעליות באג"ח בריבית קבועה בעיקר השקליות , כאשר הצפייה שלנגיד בנק ישראל יהיה פחות תמריץ לעלות את הריבית בסוף החודש הנוכחי.