האם שער הדולר ימשיך לרדת?

אינסוף גורמים משפיעים על שער הדולר וזו הסיבה שכל כך קשה לנבא-להעריך את כיוון הדולר. גם כיוון של מניות קשה מאוד להעריך, אבל יש דוחות, יש מגמות, יש הבנה של מה סביר שיהיה בהמשך, עם מספר נעלמים. אפשר לבנות תחזית לחברה תחת תרחישים שונים ולהעריך תמחור. כדי להעריך תמחור עתידי של שער הדולר, צריך לנבא מה עובר במוחו של טראמפ, מה יקרה בוונצואלה, ברזיל, איראן, יפן, פקיסטן, אוקראינה. צריך לנסות לאתר את מכלול הגורמים המשפיעים על פוליטיקה, כלכלה, שווקים, ריבית, אינפלציה, סחר עולמי, בעיות פנים, משברים גיאופוליטיים במאות נקודות חיכוך על פני הגלובוס; השלכות שרשרת של אירועים על מצב פוליטי וכלכלי, וכמעט שכחנו את סין ואת טייוואן.

בקיצור, זה לא אפשרי. כן, אפשר לנסות ולהעריך מהם הגורמים העיקריים שמשפיעים על שער הדולר ומה יהיה הכיוון שלהם. על פני מספר שנים הגורמים המשפיעים על הדולר בארץ היו תנועות ההון, תנועות שנבעו מהסחר ופעילות של גופים מוסדיים. אלו היו פועלים הפוך מהתנהגות המדדים בוול סטריט כדי להתאים את החשיפה הדולרית.  היה מתאם הפוך בין שער הדולר לבין המדדים בוול סטריט. 

המתאם נחלש משמעותית, כאשר מה שנותן את הטון בשנה האחרונה הוא בעיקר השיפור בפרמטרים הכלכליים בישראל שמחזקים את השקל. השיפור במצב הגיאופוליטי והסרת חלק מהאיומים המרכזיים על ישראל (למרות שהאיומים לא הוסרו לגמרי ויש כעת עלייה בהסתברות למלחמה מול עזה ותקיפה נגדנו) הובילו לירידה בפרמיית הסיכון. הדירוג של החוב הישראלי עשוי להשתפר בקרוב, הבורסה זינקה, הריבית ירדה. ויש כניסה גדולה של דולרים בשל הסחר שמביאים לכך שימכרו דולרים באופן שוטף וילחצו את הדולר למטה. 

וגם - המוסדיים הקטינו חשיפה לדולר במקביל לתפיסה שהאיומים ירדו והם מפזרים השקעות גם במקומות אחרים בעולם ולא רק וול סטריט. כל זה קורה כאשר זרם האקזיטים ממשיך לגדול ומביא דולרים לארץ, כאשר הסכמי יצוא הגז נחתמים וצפויים להזרים לכאן דולרים רבים שיומרו לשקלים.  למעשה, חוזרים למצב הבסיס שבו הדולר נשחק מול השקל. זו שחיקה פרמננטית לאורך 20 שנים. החריג היה העליות בשער הדולר בעקבות המלחמה, אך אחרי שנה, הדולר חזר לרדת. 

• הבנקים ירדו 1.5%, חברות הביטוח 1.7%; ת"א בניה איבד 2.7% - נעילה אדומה בבורסה
• אנלייט ונקסט ויז'ן זינקו כ-8%, מדד ת"א 90 איבד 1.3%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל יש מגמה עולמית של החלשות שער הדולר. זה גם אינטרס אמריקאי שקשור בקשר הדוק למלחמת הסחר. דולר חלש עוזר ליצואנים האמריקאיים. וזו הסיבה שיש כלכלנים שצופים ששער הדולר ימשיך להישחק. יש כאלו שצופים גם שזה יירד מתחת ל-3 שקלים - שער הדולר בשפל - האם הוא יכול לרדת מתחת ל-3 שקלים ואיך זה קשור לריבית? ; "שער הדולר ירד ל-3.06 שקלים" - מעריך האסטרטג הראשי של דיסקונט.

ולמרות ההערכות האלו, נחזור לפתיח - אי אפשר באמת לחזות את הכיוון של שער הדולר, ונזכיר שהדולר הוא עדיין המטבע שאליו רצים כאשר יש אי וודאות והוא עדיין המטבע הנפוץ והחזק בעולם.