חברת פרטנר פרטנר -0.77%  הודיעה כי הגישה ל-Altice International, בעלת השליטה בקבוצת הוט, מסמך אינדיקציית כוונות ראשוני ובלתי מחייב, שבו הביעה נכונות לבחון רכישה של מלוא פעילות הלקוחות העסקיים של הוט בתחום הקווי והסלולרי. בהודעה מודגיש כי מדובר במסמך ראשוני בלבד, שהוגש ללא כל משא ומתן מקדים, וכי בשלב זה לא ניתן להעריך אם יבשיל לעסקה.

המהלך של פרטנר מגיע על רקע התעניינות גוברת בפעילויות של הוט מצד המתחרה (להרחבה - פלאפון רוצה לרכוש את הוט מובייל ב-2 מיליארד שקל). לפני כחודשיים פלאפון הגישה הצעה לרכוש את מלוא פעילות הוט מובייל, כולל הלקוחות הפרטיים, בסכום של כ-2 מיליארד שקלים, עסקה שתדרוש אישורים רגולטוריים מורכבים ועשויה להיתקל בהתנגדות מצד רשות התחרות. 

זו עשויה להיות אחת הסיבות שבגללן בחרה פרטנר להתמקד דווקא בפעילות העסקית בלבד, המהווה נתח קטן יותר משוק הסלולר אך רווחי במיוחד.

לפי גורמים בענף, בזק שולטת כיום בכ-80% משוק התקשורת העסקי, בעוד פרטנר, הוט וסלקום חולקות את היתר. מצב זה מקשה על מתחרות לבזק להתמודד על לקוחות גדולים כמו בנקים, קופות חולים ורשתות קמעונאיות, במיוחד כשהן תלויות ברובן בתשתית בזק ומשלמות לה על שימוש. חיבור של פעילות עסקית רחבה יותר תחת פרטנר עשוי להקנות לה יתרון לגודל ולשפר את יכולתה להתחרות על לקוחות גדולים, ואף להצדיק הרחבה של תשתית עצמאית, מהלך שיכול לחזק את התחרות בשוק שבו בזק נחשבת דומיננטית במיוחד, ולכן המהלך עשוי לקבל אישור של הרגולטור, במידה והדברים יקודמו לכדי משא ומתן והצעה מחייבת.

עם זאת, רכישה של הוט מובייל כעל מהלך שירחיק אותה מיעדי הליבה שלה, קרי המשך צמצום החוב, פיתוח הפעילות לצרכנים הפרטיים ועסקים קטנים-בינוניים, לצד התמקדות בהתייעלות ותזרים. גורמים בשוק מעלים תהייה האם מדובר במהלך הגנתי מול ניסיון ההשתלטות של פלאפון יותר מאשר כחלק מתוכנית צמיחה טבעית, ומעלה סימני שאלה על יכולתה של פרטנר להטמיע פעילות גדולה מבלי לפגוע במיקוד הקיים שהוביל אותה לתוצאות האחרונות שהציגה. עם זאת, העובדה שמדובר בחטיבה העסקית בלבד משקף את ההתמקדות של פרטנר בפלח שוק שלא פתוח לתחרות כמו הלקוחות הפרטיים, ולכן עשוי לקבל כאמור את אישורי הרגולטורים ולא כדי למנוע רכישה.

• פרטנר: צמיחה מתונה אך עקבית גם ברבעון השלישי
• נטפליקס תקפיץ את פרטנר - ואיך זה קשור למע"מ?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בשורה התחתונה, אם פרטנר אכן תתקדם עם הרכישה ותצליח לשלב את הפעילות העסקית בלי לפגוע במנועי הליבה ולנצל את יתרון הגודל ליצירת תשתית עצמאית, המהלך עשוי להיות קפיצה אסטרטגית משמעותית. אך אם תתקשה להטמיע את הפעילות או תאבד מיקוד, הוא עלול להפוך למעמסה שתחליש אותה במקום לחזק.

מתחרות וגם שותפות

ברקע ה"תחרות" בין פרטנר ופלאפון, החברות זכו במכרז של החשכ"ל ויספקו שירותי סלולר לכ-220 אלף עובדי מדינה (פרטנר ופלאפון יספקו שירותי סלולר לכ-220 אלף עובדי מדינה). מכרז הסלולר הגדול של החשב הכללי, מהחשובים והיוקרתיים במשק התקשורת, הסתיים ופרטנר ופלאפון הן הזוכות שיספקו שירותי סלולר וציוד קצה ל-220 אלף עובדי מדינה ולראשונה גם לגמלאי שירות המדינה. בהסכם החדש נקבע כי פלאפון תספק שירותים לכ-60% מהמנויים, בעוד פרטנר תשרת את יתרת 40% מהמנויים. מדובר בחלוקה אסטרטגית שמבוססת על שני ספקים מקבילים, במטרה להבטיח יציבות, יתירות ושיפור משמעותי ברמת השירות. 

המכרז כולל חבילת דרישות טכנולוגיות מתקדמות, שנועדו לחזק את רציפות השירות, גם במצבי חירום: שתי רשתות עצמאיות במקביל, עם מערכי גיבוי ועמידה בתקני סייבר מחמירים. MCPTT, מערכת תקשורת מאובטחת בדגם "מכשיר קשר" עבור כוחות הביטחון והחירום, הפועלת גם תחת עומסי רשת כבדים. בועה סלולרית, הפעלת רשת פרטית, נפרדת ומאובטחת לכוחות הביטחון בשעת חירום. נפ״א, נדידה פנים־ארצית אוטומטית בין שלוש רשתות סלולריות לקבלת קליטה רציפה בכל נקודה במדינה. 

• קמהדע מאריכה מכרז אספקה בקנדה עד 14 מיליון דולר
• תשובה: "הכלכלה היא המפתח ליציבות אזורית"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

האם יש עוד פוטנציאל בשוק התקשורת?

אחרי שנים של קיפאון, סקטור התקשורת המקומי מראה סימני התבגרות. מלחמות המחיר החריפות שככו, ההשקעות הכבדות בתשתיות סיבים ודור חמישי (5G) כמעט הושלמו, והחברות עברו ממצב של הישרדות למצב של פריחה: פחות CAPEX, יותר תזרים, ירידה בחוב ועלייה ביציבות. פריסת הרשתות מאפשרת להן סוף סוף להתמקד בשיפור איכות השירות, שימור לקוחות והעלאת ההכנסות הממוצעות למנוי (ARPU), תוך שימוש גובר בכלים של בינה מלאכותית להוזלת עלויות שירות ושיפור חוויית הלקוח.

המהלך של פרטנר לרכישת פעילות עסקית מנסה להשתלב במגמה הזו, כאשר חברות התקשורת מבקשות לנצל את הבשלת התשתיות כדי לפרוץ לשווקים חדשים, להגדיל את נתח ההכנסות משירותים עסקיים ולהרחיב את השימוש ברשתות הקיימות. מנועי צמיחה חדשים כמו שירותי טלוויזיה, זכייה במכרזים גדולים (דוגמת החשכ״ל), ופריסה כמעט מלאה של סיבים יוצרים עבור החברות אפשרות להאיץ את השורה העליונה מבלי להגדיל משמעותית את ההשקעות.

עם זאת, ישנם הסיכונים: התחרות בין החברות נותרה במיוחד סביב לקוחות גדולים, והרגולטור עשוי להקשות על מהלכים של ריכוזיות יתר. נוסף על כך, תחומים חדשים שחברות הסלולר נכנסות אליהם, כמו מכירת חשמל, עדיין אינם תורמים לרווחיות ועלולים להכביד אם לא ינוהלו בזהירות. במילים אחרות, הפוטנציאל בסקטור התקשורת גבוה מבעבר, אך הוא תלוי ביכולת החברות לנהל נכון את ההוצאות מול הרצון לצמיחה מהירה.

מאז שכתבנו כאן על חברות התקשורת מצב טיסה: ענף התקשורת משנה כיוון וזה טוב למשקיעים פרטנר וסלקום עלו כ-27% כל אחת.

שווי השוק של פרטנר עומד על כ-5.76 מיליארד שקל לאחר שעלתה בכ-35% מתחילת השנה ובכ-110% ב-12 החודשים האחרונים.