ניתוח עסקה: מניית חברה לישראל לאחר המכירות מצד לאומי - מה האפסייד במניה?

Bizportal שוחח עם האנליסטים מיכל אלשיך ומיכה גולדברג על הסיבה למכירת מצד לאומי - והאפסייד במניה
עידן עופר, צילום: בוצ'צ'ו
לאומי -1.06% לאומי 1,960 -1.06% לאומי בסיס:1,981 פתיחה:1,985 גבוה:1,992 נמוך:1,960 תמורה:39,338,689 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  הפיץ מאז אמש ועד הבוקר 6.9% ממניות של חברה לישראל +0.45% חברה לישראל 60,550 +0.45% חברה לישראל בסיס:60,280 פתיחה:59,980 גבוה:60,750 נמוך:59,950 תמורה:5,161,058 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בהיקף של 707 מיליון שקל. המהלך נעשה בעיקר לאור תקנות באזל 3 וחוק הריכוזיות. האנליסטית מיכל אלשייך מבית ההשקעות לידר שוקי הון מנתחת את החברה לאחר העסקה ומעריכה שיש בחברה לישראל אפסייד של 36%. האנליסט מיכה גולדבג מאקסלנס מסביר מדוע בנק לאומי מכר את המניות.
חברה לישראל, הנמצאת בשליטת עידן עופר, מחזיקה בחברות:  כיל +0.78% כיל 1,424 +0.78% כיל בסיס:1,413 פתיחה:1,416 גבוה:1,429 נמוך:1,410 תמורה:13,713,638 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו בזן -0.24% בזן 169.2 -0.24% בזן בסיס:169.6 פתיחה:168.7 גבוה:171.7 נמוך:168.7 תמורה:7,174,494 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . לאחר הפיצול של חלק מהפעילויות לחברת קנון -0.01% קנון 7,009 -0.01% קנון בסיס:7,010 פתיחה:7,010 גבוה:7,094 נמוך:6,961 תמורה:2,141,300 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  התוותה חברה לישראל אסטרטגיה שלפיה לא לבצע השקעות נוספות דרך חברה לישראל. אמירה חשובה זאת הרגיעה משקיעים שחששו מפרק ב' בסגנון ההשקעה הגרועה בחברת "בטר פלייס".
מיכל אלשייך: "הדיסקאונט של החברה לישראל כחברת החזקות צריך להיות נמוך יותר היום אחרי הפיצול. ההחזקה של בנק לאומי היוותה משקולת על החברה לישראל כלפי מטה וכעת משקולת זאת הוסרה באופן חלקי. אגב, לאחר מועד הפיצול המס המועמס על מודל הערכת השווי כמעט אפסי לאור הפסדים רבים שהחברה רשמה בגין הפיצול.
הגדלת החזקות הציבור בחברה לישראל תעלה את המשקל של המניה בעדכון המשקולות הרבעוני הקרוב בחודש מארס ובהתאם לכך צפויים ביקושים של עשרות מיוליוני שקלים. אם בנק לאומי ימכור חבילה נוספת של מניות אז צפויים ביקושים של מעל ל-100 מיליון שקל למניות החברה לישראל בעדכון הקרוב.
לדברי אלשייך, "מינוף יחסית סביר ואפסייד בחברה הבת כיל שצפויה ליהנות בשנים הקרובות משיפור בתוצאות הנובע מהתחזקות הדולר והתייעלות כתוצאה מיישום תוכנית אסטרטגית שהתוותה".
מבחינת בנק לאומי, שהחזיק ב-18% ממניות חברה לישראל, מדובר במימוש של כשליש מההחזקה בחברה לישראל - 6.9% במחיר של 1,330 שקל למניה. לאחר המכירה נותרו בידי הבנק 11.1% ממניות חברה לישראל. הבנק ירשום ברבעון הראשון של השנה רווח לפני מס של כ-530 מיליון שקל.
מיכה גולדברג, מנהל  המחקר ואנליסט הבנקים באקסלנס: "בנק לאומי ירשום ברבעון הראשון של 2015 רווח של 350-400 מיליון שקל הודות לעסקה - התחלה יפה לשנה. זה הרבה מאוד כסף וזאת רק ההתחלה כי ברור לכולם שבנק לאומי ימכור עוד מניות כי הוא צריך לרדת מתחת ל-10%. מנכל"ית הבנק התוותה עוד בשנת 2012 אסטרטגיה של אופטימיזאציה למאזן הבנק והחזקה בחברה לישראל לא עולה בקנה אחד איתה. מכירת המניות - הצלחה לבנק שעומד בכל היעדים האסטרטגים שהציב".
האם יש סיבות נוספות למכירת מניות חברה לישראל מעבר לחוק הריכוזיות ומגבלות ההון בהתאם לבאזל 3? לדבריו של גולדברג, "הסיבה העיקרית למכירת מניות החברה לישראל היא שההחזקה לא נוחה להם - לרקפת רוסק-עמינח יש קשרים אישיים, קשרי משפחה וקשרי ידידות עם עידן עופר. זה לא נכון מבחינתה שיש לבנק החזקה כל כך חשובה ושהיא לא יכולה לגעת בה - זה מהותי. בנוסף, החברה לישראל לא הניבה פירות טובים לבנק לאומי בשנים האחרונות ואפילו גרמה נזקים. מבחינת המשקיעים הזרים זהו צעד נכון כי הם לא לא אוהבים להשקיע בבנק שיש לו החזקות בנכס ריאלי".
למי שהעביר ביקורת על גליה מאור, נזכיר שבימים שניהלה את הבנק ביחד עם איתן רף, זאב נהרי ואהוד שפירא, רכש לאומי בשנת 1999 בכחצי מיליארד שקל את ההחזקה בחברה לישראל (18%). אם נוסיף לכך דיבידנדים של יותר מ-1 מיליארד שקל - הרי שמדובר בהשקעה מוצלחת מאוד.
תגובות לכתבה(7):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 6.
    כיל
    בן 11/02/2015 19:43
    הגב לתגובה זו
    0 1
    מחיר המניה זול. זה הזמן לקנות. קונים כשהנייר בשפל.
    סגור
  • 5.
    הסיבה לשלם את הקנס לארה"ב...ושהמנהלים לא ישלמו דבר...!
    אבי קול 11/02/2015 16:26
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לפחות זה אחד השיקולים...חומר למחשבה...
    סגור
  • 4.
    אפסייד ושאלה
    dw 11/02/2015 16:06
    הגב לתגובה זו
    1 0
    האפסייד העיקרי הוא שר אוצר חדש שמאשר מכירה של כיל לפוטאש. אם רק ירשו לה אז פוטאש משלמת לפחות מחיר שוק + 30%, בלי למצמץ בכלל. ושאלה - אחרי שנכנסו כמה מאות מלשחים לארנק של לאומי, מתי חושבים בבנק להצטרף לפועלים ומזרחי ולהתחיל לחלק דיבידנדים?
    סגור
  • 3.
    קנון זו אופציה לחלומות בזן לא תצמח - רק כיל שווה קניה (ל"ת)
    ליצן 11/02/2015 15:42
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 2.
    מדוע לא פורסם דוח הכנסות של קהמדע (ל"ת)
    ציון 11/02/2015 15:11
    הגב לתגובה זו
    0 2
    סגור
  • 1.
    מי שמכר היום טמבל. (ל"ת)
    חברה לישראל 11/02/2015 14:33
    הגב לתגובה זו
    3 4
    סגור
  • מי שקנה טמבל (ל"ת)
    אבי 11/02/2015 15:22
    הגב לתגובה זו
    2 2
    סגור