סיילספורס מזנקת 13%: הרווח כמעט הוכפל ו-Claude נכנס עמוק לתוך המערכת
ענקית התוכנה מספקת רווח מתואם של 5.90 דולר למניה לעומת צפי ל-3.27 דולר והכנסות של 11.35 מיליארד דולר; במקביל היא מרחיבה את השותפות עם אנתרופיק ומשיקה את Claudeforce - מהלך שמנסה להפוך את איום ה-AI להזדמנות עסקית
מניית סיילספורס מזנקת בכ-13% במסחר המאוחר, אחרי שהחברה סיפקה רווח גבוה בהרבה מהתחזיות ובמקביל הציגה תשובה ברורה לאחת השאלות שהטרידו את המשקיעים בחודשים האחרונים: האם סוכני AI באים לקחת ממנה את הלקוחות, או שסיילספורס יכולה להפוך דווקא לתשתית שעליה הסוכנים האלה יעבדו.
ההכנסות ברבעון השני הגיעו ל-11.35 מיליארד דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה ומעט מעל צפי האנליסטים שעמד על 11.33 מיליארד דולר. ההפתעה הגדולה הגיעה בשורת הרווח. הרווח המתואם הסתכם ב-5.90 דולר למניה, כמעט כפול מ-2.91 דולר בתקופה המקבילה והרבה מעל צפי השוק ל-3.27 דולר.
המניה מגיבה בהתאם וקופצת לכ-232 דולר במסחר המאוחר. לפני פרסום הדוחות היא איבדה כ-22% מתחילת השנה, וגם אחרי התאוששות משמעותית מהשפל של יוני היא עדיין נסחרת רחוק מהשיא שנקבע בסוף 2024.
הסיפור סביב סיילספורס השתנה בשנה האחרונה. בעבר החשש העיקרי היה האטה בצמיחה של חברת תוכנה גדולה ובוגרת. עכשיו השאלה הרבה יותר בסיסית: מה שווה מודל של תוכנה שנמכרת לפי מספר משתמשים בעולם שבו סוכן AI יכול לבצע חלק מהעבודה של אותם משתמשים?
סיילספורס מנסה לענות באמצעות שינוי המודל שלה מבפנים. החברה משלבת יותר תמחור לפי שימוש, מוכרת את Agentforce כסוכן AI משלה ואף מציעה גרסה של המערכת שמיועדת להפעלה ישירה בידי סוכנים, בלי שעובד אנושי יצטרך לשבת מול הממשק. המשמעות היא שסיילספורס מוכנה לכך שבעתיד חלק מהלקוחות ישתמשו במערכת דרך AI במקום דרך אלפי עובדים.
המהלך החדש עם אנתרופיק לוקח את האסטרטגיה הזאת צעד נוסף קדימה. שתי החברות מרחיבות את שיתוף הפעולה ביניהן במסגרת Claudeforce. קלוד יוכל להתחבר למידע וליכולות של סיילספורס, כך שעובדים וגם סוכני AI יוכלו לבצע פעולות בתוך מערכות החברה דרך החיבור לקלוד.
עבור סיילספורס זו נקודה קריטית. במקום לנסות לחסום מודלים חיצוניים כמו קלוד, היא מכניסה אותם פנימה ורוצה להפוך לשכבת המידע והפעילות שמאחוריהם. סוכן AI יכול לנסח תשובה ללקוח, אבל כדי לדעת מי הלקוח, מה קנה, אילו שיחות היו איתו, מה מצב העסקה ומה הפעולה הבאה, הוא צריך את המידע שנמצא ב-CRM.
גם Agentforce עצמו מתחיל לגדול בקצב מהיר. ברבעון הקודם קצב ההכנסות השנתי של הפעילות כבר עבר מיליארד דולר, יותר מפי שניים בתוך תשעה חודשים. ביחס להכנסות הכוללות של סיילספורס מדובר עדיין בחלק קטן, אבל הקצב מסביר מדוע החברה מוכנה להשקיע בו כל כך הרבה.
סיילספורס גם יוצאת למסע קניות אגרסיבי כדי לבנות לעצמה תשתית AI רחבה יותר. החברה ביצעה 15 רכישות בתוך 15 חודשים. הגדולה שבהן היא אינפורמטיקה, שנרכשה לפי שווי של כ-8 מיליארד דולר ומביאה איתה כלים לניהול וחיבור מידע ארגוני. ביוני רכשה סיילספורס גם את Fin בכ-3.6 מיליארד דולר, כדי להעמיק את הפעילות בסוכני שירות לקוחות מבוססי AI.
הכיוון ברור: סיילספורס מעריכה שבשנים הקרובות ארגונים יחברו את המידע שלהם למודלים שונים, וסוכן AI יהיה שווה מעט מאוד כשהמידע שמתחתיו מפוזר, ישן או חסר. אינפורמטיקה, Customer 360, Agentforce וכעת גם החיבור לקלוד אמורים לפתור את החלק הזה.
גם התמחור של המניה מסביר את עוצמת התגובה לדוחות. לפני הפרסום נסחרה סיילספורס במכפיל של כ-14 על הרווחים הצפויים, לעומת מכפיל סביב 20 ב-S&P 500. בעבר היא נסחרה כמעט תמיד בפרמיה למדד. כלומר, המשקיעים כבר הכניסו למחיר תרחיש שבו ה-AI פוגע בחלק משמעותי מהצמיחה העתידית.
הרבעון הנוכחי מספק כרגע תרחיש אחר: ההכנסות עדיין צומחות בקצב דו ספרתי, הרווחיות גבוהה והחברה מתחילה לחבר את המערכת שלה ישירות אל אחד ממודלי ה-AI המובילים בעולם. הזינוק במניה אומר שהמשקיעים נותנים עכשיו קצת יותר משקל לאפשרות שסיילספורס תישאר חלק מרכזי מהעולם החדש, גם אם המשתמש שיושב מול המערכת יהיה בעתיד סוכן AI במקום עובד.
