שאלות ותשובות על כסף פנוי: המס שהופך 15% ליקר מ-25%, מכירת מק"מ באמצע וסולם פיקדונות

חוסך עם 100 אלף שקל פנויים שכבר הבין ששלוש החלופות, פיקדון, קרן כספית ומק"מ, נותנות תשואה דומה בסביבת ריבית של 3.5%, מגיע לשאלות הדור השני: למה המס של 15% יוצא לפעמים יקר מהמס של 25%, מה קורה למי שנאלץ למכור מק"מ באמצע, ואיך מתחלקים בין המוצרים בלי לנחש את החלטת הריבית הבאה.

המדריך המלא על פיקדון, קרן כספית ומק"מ פורש את שלוש החלופות ואת מבנה העלויות של כל אחת. כאן מרוכזות התשובות למקרי הקצה: אינפלציה שמשנה את התוצאה, דמי ניהול שזוחלים מעלה, ומינימום ההפקדה שסוגר חלק מהדלתות.

למה הבנק מציע פחות מריבית בנק ישראל?

המרווח נשאר אצל הבנק. ריבית בנק ישראל עומדת על 3.5% והפריים על 5%, אבל הצעת המדף ללקוח רגיל על פיקדון לשנה נעה סביב 3% בלבד. לקוח עם סכום גדול או הצעה מתחרה ביד מסוגל להוסיף כמה עשיריות אחוז, ובנקים דיגיטליים משווקים מסלולי הצטרפות בריבית גבוהה יותר כדי למשוך כסף חדש. פער של 0.4% על 500 אלף שקל שווה 2,000 שקל בשנה.

המס על פיקדון נמוך יותר - אז למה הקרן הכספית משאירה יותר נטו?

ההבדל יושב בבסיס המס. בפיקדון שקלי ממוסה כל שקל ריבית ב-15%, כולל החלק שפיצה על האינפלציה בלבד. בקרן כספית מנוכה קודם רכיב האינפלציה, והמס של 25% חל על הנשאר. על 100 אלף שקל באינפלציה של 1.6%: פיקדון בריבית 3% משאיר 2,550 שקל נטו, וקרן בתשואה של 3.3% משאירה 2,875 שקל, פער של 325 שקל לטובת הקרן.

מה קורה לפער בין המוצרים כשהאינפלציה משתנה?

אינפלציה גבוהה מגדילה את יתרון הקרן. באינפלציה של 3% בסיס המס בקרן מצטמצם ל-300 שקל בלבד, המס יורד ל-75 שקל והנטו מגיע ל-3,225 שקל, מול 2,550 קבועים בפיקדון. באינפלציה אפסית התמונה מתהפכת והפיקדון מקדים ב-75 שקל בלבד. נקודת האיזון עוברת סביב אינפלציה של 0.3%, ומעליה הקרן מקדימה בכל שיעור.

הקרנות הכספיות הציגו 4.4% בשנה האחרונה - למה זה נתון היסטורי?

התשואה הזו נצברה כשחלק מהתקופה התנהל בריבית בנק ישראל של 4.5%, סביבה שהסתיימה. הצפי קדימה, בסביבת ריבית של 3.5%, עומד על 3.25% עד 3.35% בשנה אחרי דמי ניהול. מי שקונה קרן על סמך תשואת 12 החודשים האחרונים קונה את העבר; המספר הרלוונטי להחלטה הוא טווח הצפי הנוכחי.

כמה דמי ניהול גובה קרן כספית, וכמה זה באמת משנה?

הטווח הנפוץ הוא 0.1% עד 0.25%, כלומר 100 עד 250 שקל בשנה על 100 אלף שקל. חלק מבתי ההשקעות שגבו סביב 0.06% העלו את המחיר בעשרות ואף מאות אחוזים בשנתיים האחרונות, ולכן בודקים מה משולם היום ובוחרים מהזול. בתשואה ברוטו של 3.5%, כל עשירית אחוז בדמי ניהול מוחקת כמעט 3% מהתשואה השנתית.

מה הסיכון של מי שמוכר מק"מ לפני הפדיון?

חשיפה למחיר השוק של אותו יום. מק"מ נקנה בניכיון ונפדה בערך הנקוב, ומי שמחזיק עד הסוף יודע מראש מה יקבל, בתשואה של 3.2% עד 3.3% לשנה בכפוף לעמלות ולמס. מכירה באמצע תלויה במחיר המסחר, שזז עם ציפיות הריבית. באג"ח ארוך יותר הרגישות גדלה: אג"ח ממשלתי לעשר שנים נסחר בתשואה של כ-3.9%, וההפרש מגלם בדיוק את הסיכון הנוסף.

ממתי משתלם לקנות מק"מ ישירות במקום דרך קרן כספית?

בסכומים גדולים. קנייה ומכירה גוררות עמלות, וחשבון ניירות הערך עשוי לגבות דמי משמרת, כך שבסכום קטן העמלה המזערית לפעולה בולעת חלק גדול מהתשואה. בסכומים גדולים החזקה ישירה עד הפדיון יוצאת לעיתים זולה מדמי הניהול של הקרן, ונועלת תשואה ידועה מראש. הקרן מנגד נרכשת כמעט מכל סכום ומגלגלת את הניירות בעצמה.

• 25 מיליארד שקל בחצי שנה: שיא במיחזורי המשכנתאות - ומי מתחיל להסתבך?
• שאלות ותשובות על כרטיסי אשראי: הפיגור שנרשם במאגר, הפטור שנשמט והריבית שמוצגת בקטן

כמה מהר אפשר להפוך קרן כספית בחזרה לכסף בעו"ש?

פקודת מכירה שמבוצעת ביום מסחר מזכה את החשבון כבר ביום העסקים הבא. פיקדון לעומתה נעול עד תום התקופה או עד תחנת יציאה, ויציאה מוקדמת גובה לעיתים ויתור על חלק מהריבית שנצברה. הנזילות היומית הופכת את הקרן למתאימה לכסף שמועד השימוש בו עמום, וכמה ראוי להחזיק בכוננות כזו מפורט במדריך כמה כסף צריך בקרן חירום.

איך מפצלים 100 אלף שקל בלי לנחש את החלטת הריבית הבאה?

בסולם: 30 אלף בקרן כספית נזילה, 40 אלף בפיקדון לשישה חודשים ו-30 אלף בפיקדון לשנה. המבנה משחרר כסף במרווחים קבועים ומאפשר להשקיע מחדש בריבית של אותו יום, כך שהחלטה אחת של בנק ישראל משנה חלק קטן מהתיק בלבד. פיקדון שנשבר באמצע מוחק לרוב יותר מכל עשירית אחוז שנחסכה בבחירת המוצר.

רווח מקרן כספית מתקזז מול הפסדים בתיק?

כן, לפי כללי קיזוז הפסדי הון: רווח מהקרן ניתן לקיזוז מול הפסדים מניירות ערך אחרים. יתרון נוסף יושב בעיתוי הגבייה: המס בפיקדון נגבה במועד תשלום הריבית, ובקרן במכירת היחידות בלבד, כך שהסכום כולו ממשיך לצבור תשואה עד יום המימוש. פיקדון צמוד מדד ממוסה גם הוא 25% על הרווח הריאלי.

כמה כסף מינימום דורש כל מוצר?

חלק מהפיקדונות בריבית הגבוהה דורשים הפקדה מזערית של עשרות אלפי שקלים, הצטרפות למסלול מסוים או כסף חדש שנכנס לבנק. קרן כספית נרכשת כמעט מכל סכום, ודורשת חשבון ניירות ערך פעיל שעלול לגרור עלות קבועה. מק"מ נסחר ביחידות, ובסכום קטן העמלה המזערית לפעולה הופכת אותו ליקר ביחס לתשואה.