פתיחה אדומה לאחר ההפתעה באינפלציה: אנבידיה מתנדנדת על האפס; מטא מזנקת 4%

המסחר בוול סטריט נפתח בירידות, שמתחזקות בעיקר במניות הטכנולוגיה לאחר שנתוני ה-PCE הצביעו על אינפלציה גבוהה מהתחזיות. הנתון מחזק את החשש שהלחצים במחירים עדיין לא נחלשים בקצב שיאפשר לפדרל ריזרב להישאר לאורך זמן בעמדת המתנה. במקביל, המשקיעים נערכים לדוחות אנבידיה לאחר הנעילה, שיבחנו את המשך קצב ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית - אנבידיה מגיעה לדוחות עם רף גבוה: וול סטריט דורשת יותר מהפתעה

מגמה יציבה עד שלילית - הדאו על האפס, ה-S&P 500 מאבד כ-0.1% והנאסד"ק יורד בכ-0.4%.

מדד המחירים של ההוצאה לצריכה פרטית, ה-PCE, עלה ביולי ב-0.2% לעומת יוני, מעל תחזית הכלכלנים לעלייה של 0.1% ולאחר ירידה של 0.1% בחודש הקודם. בחישוב שנתי נותרה האינפלציה ברמה של 3.7%, בדומה ליוני ומעל הצפי להתמתנות ל-3.6%. הנתונים מאותתים כי הירידה שנרשמה בחודש הקודם עדיין לא התפתחה למגמה ברורה, והאינפלציה נשארת רחוקה מיעד ה-2% של הפד.

מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה, מציג תמונה מעט מתונה יותר ברמה החודשית, אבל גם הוא לא מספק לפד סיבה ברורה להירגע. המדד עלה ב-0.2% ביולי, בהתאם לתחזיות ולאחר עלייה של 0.1% ביוני. בחישוב שנתי נותרה אינפלציית הליבה ברמה של 3.3%, לעומת צפי לירידה ל-3.2% - האינפלציה בארה"ב גבוהה מהצפי: ה-PCE נותר על 3.7%

המשמעות עבור השוק היא שהוויכוח בתוך הפד צפוי להימשך. העלייה החודשית המתונה במדד הליבה תומכת בעמדת הבכירים שמעדיפים להותיר את הריבית ללא שינוי, אבל הנתון השנתי הגבוה וההפתעה כלפי מעלה במדד הכללי מספקים תחמושת למחנה הניצי. נשיא הפד של ניו יורק, ג'ון וויליאמס, אמר בעבר כי קצב חודשי של 0.2% או פחות עשוי להעיד שהאינפלציה חוזרת בהדרגה ליעד. מנגד, נשיאת הפד של בוסטון, סוזן קולינס, אמרה כי ללא הוכחות נוספות לירידה באינפלציה, ייתכן שיהיה צורך להעלות את הריבית בקרוב.

הנתונים מתפרסמים ערב הכנס השנתי של הפד בג'קסון הול, שייפתח מחר. ביום שישי צפוי יו"ר הפד קווין וורש לשאת את נאומו הראשון בכנס מאז כניסתו לתפקיד. המשקיעים יחפשו רמזים לגבי החלטת הריבית בספטמבר, אבל ההערכות הן שוורש עשוי להימנע מהכוונה מפורשת ולהתמקד בתמונה הכלכלית הרחבה ובגורמים שמשפיעים על צד ההיצע.

לצד האינפלציה, מוקד המסחר השני הוא אנבידיה, שתפרסם את תוצאות הרבעון השני לאחר הנעילה. בוול סטריט מצפים לרווח של 2.09 דולר למניה על הכנסות של 92.28 מיליארד דולר, כאשר תחזית הקונצנזוס לרבעון השלישי עומדת על הכנסות של 103.7 מיליארד דולר. מעבר למספרים, המשקיעים יחפשו אינדיקציות להמשך קצב ההשקעות של אמזון, גוגל ומיקרוסופט בתשתיות AI, על רקע התלות של אנבידיה בקבוצה מצומצמת של ענקיות ענן.

הרף של אנבידיה גבוה במיוחד. החברה עקפה בשנה האחרונה את התחזיות בשורת ההכנסות, אבל המניה ירדה ביום המסחר שלאחר כל אחד מהדוחות. ביום שני היא איבדה 2.9% והשלימה שבעה ימי ירידות רצופים - הרצף השלילי הארוך ביותר שלה מאז 2022 - לפני שהתאוששה ביום שלישי ועלתה ב-2.2%. ביום חמישי לאחר הסגירה יגיע מבחן נוסף לענף השבבים עם פרסום התוצאות של מארוול.

שוק האג"ח נשאר במוקד לאחר פרסום ה-PCE. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עולה ב-0.6 נקודת בסיס ל-4.643%, ותשואת האג"ח ל-30 שנה עולה ב-0.8 נקודת בסיס ל-5.181%. העליות מגיעות לאחר ירידה לאורך העקום ביום שלישי, אז תשואת האג"ח ל-10 שנים איבדה כמעט 8 נקודות בסיס. בשבוע שעבר הגיעה תשואת האג"ח ל-30 שנה לרמה הגבוהה ביותר שלה זה כמעט 20 שנה.

• נעילה ירוקה בוול-סטריט; מודרנה זינקה ב-14%, אינטרקיור קפצה ב-6.5%
• נעילה מעורבת בוול-סטריט; אינטרקיור זינקה ב-28%, מניות השבבים נפלו

מחירי הנפט יורדים לאחר שאיראן ועומאן הציגו מסגרת משותפת שנועדה לאפשר תנועה בטוחה יותר דרך מצר הורמוז. מחיר חבית ברנט יורד בכ-2% ל-86.75 דולר, ומחיר חבית נפט אמריקאי מסוג WTI נחלש בכ-2.7% ל-80.18 דולר. הירידה מספקת מעט הקלה בחזית האינפלציה, אבל מחירי האנרגיה עדיין נשארים גורם סיכון על רקע העימות במזרח התיכון.

במישור המדיני והמסחרי, הנשיא דונלד טראמפ העביר לקונגרס את ההסכם המוצע לפיתוח אנרגיה גרעינית אזרחית בסעודיה. גורם אמריקאי מסר כי ההסכם יתקדם רק אם ריאד תצטרף להסכמי אברהם. במקביל, קנדה הודיעה על מכסי תגמול בשיעור של 15%-50% על סחורות אמריקאיות בהיקף של יותר מ-20 מיליארד דולר, לאחר שהשיחות עם ממשל טראמפ נקלעו למבוי סתום.

אתמול וול סטריט סיימה את יום שלישי בעליות, כאשר הירידה במחירי הנפט והתשואות תמכה בשוק והמניות התאוששו מהחולשה של יום שני. מדד S&P 500 עלה בכ-0.3%, הדאו ג'ונס הוסיף כ-0.3% והנאסד"ק התחזק בכ-0.6%. מניות הטכנולוגיה והשבבים הובילו את העליות לקראת דוחות אנבידיה שיגיעו היום. מניית החברה קטעה רצף של שבעה ימי ירידות, ומדד השבבים iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index -0.01%  עלה בכ-1.3%, כאשר המשקיעים ממתינים לראות אם התוצאות והתחזית יאשרו שהביקוש לתשתיות AI נשאר חזק.

OpenAI נגד אנבידיה: השבב החדש שלה מהיר וחסכוני יותר בחלק מהמבחנים - OpenAI מציגה תוצאות ראשונות לשבב Jalapeño שפיתחה עם ברודקום, ובחלק מהמבחנים הוא מציג יתרון על מערכות GB300 של אנבידיה במהירות וביעילות החשמלית. עם זאת, יש הסתייגות חשובה: השבב מיועד בעיקר להרצת מודלים, בעוד אנבידיה כבר עוברת לדור Vera Rubin. ועדיין, מבחינת אנבידיה המסר ברור - הלקוחות הגדולים שלה מתחילים לייצר בעצמם חלק ממה שהם קונים ממנה.

בוול סטריט רואים אפסייד של 40% ב-AMD בזכות ה-AI- האנליסטים צופים ששוק מעבדי השרתים יצמח ל-201 מיליארד דולר עד 2030, ומעריכים כי AMD ממוצבת היטב ליהנות מהביקוש הגובר ל-CPU עבור עומסי Agentic AI

• מטא תשלם 17 מיליארד דולר בתביעות על התמכרות ילדים; המניה קופצת
• הנפט יורד בעקבות המגעים על הורמוז - מה באמת סיכמו איראן ועומאן?

מאקרו

סין לא מתקפלת: הסנקציות על איראן עלולות להפוך לעימות עם בייג'ינג - סין היא הקונה המרכזית של הנפט האיראני, ולכן היכולת של וושינגטון לחנוק את הכנסות טהרן תלויה גם בנכונותה לפעול נגד חברות, בתי זיקוק ובנקים סיניים - צעד שעלול לפתוח חזית כלכלית רחבה יותר בין שתי המעצמות

טראמפ מחריף את מלחמת הסחר עם קנדה: מכס של 50% על רכב וחלקים - המכסים החדשים אמורים להיכנס לתוקף בינואר 2027, אחרי קריסת השיחות בין וושינגטון לאוטווה; בקנדה מאיימים בתגובה "דולר מול דולר", ובתעשיית הרכב מזהירים מפגיעה בשרשראות האספקה בצפון אמריקה.

אחרי גרינלנד, גם איסלנד מחשבת מסלול מחדש: האם טראמפ מקרב אותה לאירופה? האיסלנדים יכריעו בשבת אם לפתוח מחדש את שיחות ההצטרפות לאיחוד האירופי, יותר מעשור לאחר שהוקפאו; מאחורי ההצבעה נמצאים יוקר המחיה, הקרונה והוויכוח הישן על השליטה בדיג, אבל גם שינוי עמוק יותר באזור הארקטי: הלחץ של טראמפ על גרינלנד והמתיחות מול רוסיה מזכירים למדינה של כ-400 אלף תושבים, ללא צבא משלה, עד כמה היא תלויה בארצות הברית לביטחונה

אירופה נחנקת מתיירים: ביוון נרשמו 127 לינות לכל תושב מדרג שפרסם Eurostat, חושף את מוקדי תיירות היתר באירופה: האיים ביוון, הדולומיטים, החוף הקרואטי והאיים הבלאריים מובילים; ב-2025 כבר נרשם שיא נוסף של כמעט 3.1 מיליארד לינות באיחוד, והעומס על דיור, מים ותחבורה רק גדל

הצרכן האמריקאי לא נשבר, הוא משנה הרגלים: 6 מסקנות מדוחות ענקיות הקמעונאות- וולמארט, טארגט, רוס סטורס, הום דיפו ולואוז מציגות תמונה מורכבת של הצרכן בארה"ב: הוא עדיין קונה, אבל מחפש יותר ערך, עובר להנחות, דוחה רכישות גדולות ומעדיף תיקונים על פני שיפוצים; החזרי המכסים מספקים לחברות מיליארדי דולרים, אך גם מעוותים את תמונת הרווחיות – ובוול סטריט כבר מתחילים לחשוש שהצרכן מתקרב לנקודת שבירה

מניות במרכז

מטא Meta Platforms 0.71%  מזנקת בכ-4.2% לאחר שהגיעה להסדר בתביעה שעסקה בטענות להתמכרות לרשתות החברתיות, ובכך סיימה את המשפט כבר בשבוע השני לדיונים. 29 מדינות בארה"ב טענו כי אינסטגרם ופייסבוק פיתחו מוצרים שנועדו לגרום למשתמשים צעירים להישאר בפלטפורמות ואספו מידע מילדים מתחת לגיל 13. מטא דוחה את הטענות ולא מודה בעבירה, אבל לפי מסמכי בית המשפט הסכימה לשלם עד 16.68 מיליארד דולר במסגרת ההסדר.

אינטואיט Intuit Inc -3.14%    צונחת, אינטואיט עשתה לכאורה הכול נכון, בדיוק כמו שוול סטריט אוהבת: היא עקפה את התחזיות גם בהכנסות וגם ברווח. ובכל זאת, המניה נופלת בכ-12% במסחר המוקדם ומשלימה ירידה של כ-46% מתחילת השנה. הסיבה נמצאת פחות במספרים של הרבעון האחרון ויותר במה שאמרה ההנהלה על העתיד: בעולם שבו כלי AI נעשים חזקים יותר והתחרות גוברת, אינטואיט מוכנה להתחרות גם במחיר כדי לקחת נתח שוק. עבור המשקיעים, זו תזכורת לכך שהאיום על חברות התוכנה לא מסתכם בחשש שה-AI יחליף חלק מהמוצרים שלהן, הוא גם עלול לפגוע גם בכוח שלהן לגבות עליהם יותר - אינטואיט עקפה את התחזיות - אז למה המניה נופלת?

זום Zoom Video Communications -6.15%   יורדת, למרות שפרסמה דוחות חזקים ועקפה את תחזיות האנליסטים. המשקיעים התאכזבו מכך שהחברה לא סיפקה עדכון לגבי שווי ההחזקה שלה באנתרופיק, שמפתחת מודלים של בינה מלאכותית - זום יורדת אחרי הדוחות; ההשקעה באנתרופיק הניבה רווח של 1.6 מיליארד דולר

אן-סינו nCino -0.29%    יורדת, לאחר שתחזית ההכנסות של יצרנית התוכנה למערכת הבנקאית אכזבה את המשקיעים. התחזית פורסמה לצד תוצאות החברה לרבעון, על רקע החשש הגובר מפגיעה בחברות תוכנה בעקבות התרחבות השימוש בכלי בינה מלאכותית.

סרוויס נאו ServiceNow -2.03%   , אדובי Adobe Systems Inc -0.94%    ואטלסיאן Atlassian 0.33%    יורדות כחלק מהלחץ הרחב על מניות התוכנה. המשקיעים ממשיכים לבחון כיצד כניסת כלי AI חדשים תשפיע על הביקוש למוצרים הקיימים, על התחרות בענף ועל קצב הצמיחה של החברות.

סיילספורס Salesforce.com -0.68%    יורדת לקראת פרסום תוצאותיה לאחר סיום המסחר. הדוחות מגיעים ביום רגיש במיוחד לענף התוכנה, כאשר המשקיעים מחפשים אינדיקציות להשפעת הבינה המלאכותית על קצב הצמיחה ועל מעמדה התחרותי של החברה.

פאלנטיר Palantir 0.41%    יורדת ומצטרפת לחולשה במניות התוכנה. הירידה מגיעה כאשר החששות משיבוש הפעילות בענף בעקבות התפתחות הבינה המלאכותית חוזרים למוקד.

אנבידיה NVIDIA Corp. -0.46%    עולה לקראת פרסום הדוחות לאחר סיום המסחר. המניה עלתה ב-2.2% במסחר הקודם וקטעה רצף של שבעה ימי ירידות. התוצאות עשויות להשפיע על הכיוון של מניות הבינה המלאכותית, כאשר המשקיעים ממתינים לנתוני החברה ולמסרים שלה לגבי המשך הביקוש לשבבים.

אינטל Intel Corp -0.94%   וברודקום Broadcom -0.8%    עולות קלות כאשר מניות השבבים ממתינות לדוחות אנבידיה. התנועה המתונה משקפת גישה זהירה לקראת התוצאות שעשויות לספק תמונה עדכנית על הביקוש לתשתיות ולשבבים עבור מערכות בינה מלאכותית.

מניות הקריפטו במימושים קלים: סטרטג'י MicroStrategy Inc -2%    יורדת, בעוד קוינבייס Coinbase -1.81%    ורובינהוד Robinhood -1.72%     מאבדות כ-1.4% כל אחת. המניות החשופות לשוק הקריפטו מתקררות לאחר העליות האחרונות, במקביל לירידת הביטקוין לכ-78.5 אלף דולר, לעומת רמות שהתקרבו ל-81 אלף דולר מוקדם יותר.

אפל Apple 0.89%  מנסה לסגור את הפער ב-AI דרך ה-Mac- החברה השיקה דגמי Mac mini ו-Mac Studio חדשים עם שבבי M6 ו-M5, שמיועדים בין היתר לעומסי AI מקומיים; הביקוש הגבוה והמחסור בזיכרון דוחפים את המחירים מעלה, בזמן שהמשקיעים עדיין מחכים לפריצת דרך גם בתוכנה

דיק'ס Dick's Sporting Goods Inc. 2.99%   נפלה ביותר מ-29%: פוט לוקר ממשיכה להכביד על התוצאות - המכירות בחנויות הזהות של פוט לוקר ירדו ב-3.6%, החברה חתכה את תחזיות ההכנסות והרווח ל-2026 ומזהירה מעודפי מלאי ומצרכן אמריקאי זהיר יותר