אנבידיה מזנקת 6.7% ומרימה את הנאסד"ק 0.6%; אבל עכשיו מחכים לג'קסון הול

וול סטריט מקבלת היום בדיוק את מה שהיא כל כך חיכתה לשמוע מאנבידיה: זה לא היה עוד רבעון חזק, זה הגיע עם דובדן מתוק מאוד מלמעלה - תחזית חזקה קדימה שלא נתונה לפרשנויות שהראתה כי הביקוש ל-AI עדיין רחוק מלהיעצר. 

זה הגיע לוול סטריט בזמן. הדוחות של ענקית השבבים, מגיעים אחרי תקופה שבה השוק התחיל לשאול אם ההוצאות הגדולות על AI יכולות להימשך, אנבידיה מציגה צמיחה חזקה, תחזית גבוהה בהרבה מהציפיות וגם הזמנת ענק מאמזון. זה גורם שוב לזרימה חדשה של כספים למניות השבבים, כשגם מניות התוכנה והסייבר נהנות מהאופטימיות המחודשת. עדיין, העליות לא מתפזרות בצורה שווה בכל השוק - הנאסד"ק מוביל, ה-S&P 500 עולה בצורה מתונה יותר והדאו נסחר בירידות.

מגמה מעורבת במדדים - הדאו יורד בכ-0.1%, ה-S&P 500 עולה בכ-0.2% והנאסד"ק מטפס בכ-0.9%.

אז כמו שפתחנו, הסיפור של השבוע (כמה שכל פעם חוזרים על כך) אלו שוב התוצאות של אנבידיה. ענקית השבבים עקפה את התחזיות ברבעון השני, כשההכנסות יותר מהוכפלו לעומת התקופה המקבילה. אבל הנתון שמושך את עיקר תשומת הלב הוא התחזית לשנת הכספים 2028: החברה צופה צמיחה של 70% בהכנסות, לעומת צמיחה של 44% בלבד שצפו האנליסטים. התחזית מאותתת כי בהנהלת החברה מעריכים שהביקוש למעבדי AI ולתשתיות מחשוב ימשיך לצמוח גם בשנה הבאה, למרות מגבלות האספקה - אנבידיה שוב מכה את התחזיות בשורה העליונה והתחתונה ומעלה תחזיות

גם ההזמנה שעליה דיווחה החברה מחזקת את התמונה. Amazon Web Services צפויה לרכוש 2 מיליון מעבדים גרפיים של אנבידיה, עסקה שמספקת למשקיעים אינדיקציה נוספת לכך שחברות הענן הגדולות ממשיכות להקצות סכומים משמעותיים לבניית תשתיות AI. ההודעה מגיעה בתקופה שבה חלק מהמשקיעים חוששים שהיקף ההוצאות של חברות הענן על מרכזי נתונים, שרתים ושבבים הגיע לרמה שיהיה קשה לשמור עליה.

מנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג גם התייחס לביקורת על המעורבות של החברה במימון חברות אחרות בענף הבינה המלאכותית. לדבריו, צורכי המימון הגבוהים של חברות הסטארט-אפ הם חלק מהאופי של תעשיית ה-AI. הדברים מגיעים על רקע חששות בשוק מפני עסקאות מימון מעגליות, שבהן יצרניות התשתית משקיעות בחברות שהופכות בהמשך ללקוחות שלהן.

התגובה אינה נשארת רק באנבידיה. מניות מארוול, מיקרון וארם עולות יחד עם מניות נוספות הקשורות לתעשיית השבבים, הזיכרונות ותקשורת הנתונים. התנועה הרחבה בענף מצביעה על כך שהמשקיעים קוראים את דוח אנבידיה לא רק כאירוע נקודתי לחברה, אלא כאינדיקציה למצב הביקוש לאורך שרשרת הערך של הבינה המלאכותית.

• החוזים עולים אחרי אנבידיה: הנאסד"ק מוסיף 0.9%, הקוספי קופץ 1.6%
• נעילה יציבה בוול-סטריט; אנבידיה ירדה ב-1.6%, סולאראדג׳ זינקה ב-11%

גם חברות התוכנה ואבטחת הסייבר מצטרפות לעליות. סיילספורס עולה לאחר שהכנסותיה ברבעון השני עקפו את תחזיות וול סטריט, בעוד אוקטה וקראודסטרייק מטפסות בעקבות תוצאות טובות מהצפי והעלאת תחזיות. באוקטה מצביעים על התרחבות השימוש בסוכני AI כגורם שמגדיל את הצורך בניהול זהויות דיגיטליות ובהגנה על הגישה למערכות ארגוניות. בכך, הבינה המלאכותית מופיעה בדוחות לא רק כמנוע השקעות בשבבים, אלא גם כמקור לביקוש חדש לתוכנה ולאבטחת מידע.

העליות מגיעות לאחר מסחר שקט יחסית ביום רביעי, שבו שלושת המדדים המרכזיים סיימו בירידות קלות ובמחזורי מסחר נמוכים. ב-UBS שומרים על הערכה חיובית לגבי סיפור הצמיחה של ה-AI, אבל מציינים כי החששות לגבי היכולת לשמור על היקף ההשקעות הנוכחי ולגבי מבנה המימון של חלק מהעסקאות בתחום עשויים להמשיך לייצר תנודתיות במניות הטכנולוגיה. מבחינתם, עונת הדוחות הנוכחית עדיין מצביעה על פעילות עסקית חזקה בענף.

לצד הדוחות, המשקיעים מקבלים גם נתון חיובי יחסית משוק העבודה. מספר הבקשות הראשוניות לדמי אבטלה ירד בשבוע שהסתיים ב-22 באוגוסט ל-203 אלף, לעומת 207 אלף בשבוע הקודם ומתחת לתחזית שעמדה על 208 אלף. מספר הבקשות המתמשכות ירד ב-18 אלף ל-1.78 מיליון. הנתונים מלמדים כי היקף הפיטורים נשאר נמוך, אבל שוק עבודה יציב גם מפחית את הלחץ על הפדרל ריזרב למהר ולהוריד את הריבית.

מכאן תשומת הלב עוברת לסימפוזיון השנתי של הפדרל ריזרב בג'קסון הול, שנפתח היום. יו"ר הפד קווין וורש צפוי לשאת ביום שישי את הנאום המרכזי, והמשקיעים יחפשו בדבריו רמזים בנוגע לתוואי הריבית ולהערכת הבנק המרכזי לגבי האינפלציה והצמיחה. ברקע, מדד מחירי ההוצאה לצריכה פרטית עלה ביולי ב-0.2% והשלים עלייה שנתית של 3.7%, כך שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה שמקשה על הפד לעבור במהירות למדיניות מקלה יותר.

אירוע נוסף שמושך תשומת לב הוא ההסדר של מטא עם 47 מדינות בארה"ב, מחוז קולומביה וטריטוריות אמריקאיות. החברה הסכימה לשלם 16.7 מיליארד דולר בעקבות טענות כי לא הציגה כראוי את הסיכונים לבריאותם הנפשית של ילדים ובני נוער בפייסבוק ובאינסטגרם. לצד התשלום, מטא תידרש להוסיף מגבלות שימוש יומיות וחסימות בשעות הלילה לבני נוער, וכן להרחיב את כלי הפיקוח להורים. ההסדר מסיים תיק מרכזי אחד, אבל אינו סוגר את יתר החשיפה המשפטית של החברה.

• ענקית התקשורת הברזילאית קורסת: חובות של 44 מיליארד ריאל ל-164 אלף נושים
• אנבידיה מזנקת - אפל ומיקרוסופט נשארות מאחור

אתמול וול סטריט ננעלה במגמה שלילית קלה, כשהשוק המתין לדוחות אנבידיה ולנאום של יו"ר הפד קווין וורש בג'קסון הול. הדאו ג'ונס ירד בכ-0.2%, הנאסד"ק איבד כ-0.1%, בעוד S&P 500 סיים סביב רמת הפתיחה.

מיקרוסופט Microsoft Corp 1.54%  משקיעה מאות מיליארדים ב-AI - אבל המשקיעים עדיין לא רואים את התמונה המלאה - Azure כבר מייצרת יותר מ-100 מיליארד דולר בשנה, OpenAI הכניסה למיקרוסופט 24.1 מיליארד דולר והוצאות ההון הגיעו עד 145.3 מיליארד דולר - אך החברה עדיין לא חושפת בנפרד את ההכנסות, הרווחיות וההשקעות של פעילות הענן המרכזית שלה

מה קרה לנייקי? המניה קרסה כבר בכ-40% והמתחרות לא מחכות - מותג ג'ורדן נחלש, סין ממשיכה להכביד והמתחרות תופסות נתח בשוק הריצה והלייף-סטייל; למרות שיפור בפעילות הסיטונאית ובריצה, המשקיעים עדיין מחכים להוכחה שאליוט היל הצליח להחזיר את נייקי למסלול צמיחה.

הקרב הגדול על הרובוטקסי מתחיל: טסלה נגד Waymo - ולכל אחת יתרון מסוג אחר. Waymo כבר מסיעה מאות אלפי נוסעים בשבוע ומפעילה אלפי מכוניות אוטונומיות, בעוד טסלה בונה על צי קיים, מערכת מבוססת מצלמות ועלויות נמוכות יותר. עם ההתרחבות ללאס וגאס וה-Cybercab, השאלה היא מי תצליח להגיע למיליוני נסיעות אוטונומיות - וגם להרוויח מהן

מאקרו

מלאי הדיזל בארה"ב בשפל עונתי - והמחירים כבר מתקרבים לשיא- המלאים ירדו ל-103.4 מיליון חביות, הרמה הנמוכה ביותר לתקופה הזו מאז תחילת המדידות; שיבושים במזרח התיכון, מגבלות יצוא מרוסיה ועלייה עונתית בביקוש מאיימים להחריף את המחסור ולהחזיר לחץ אינפלציוני

סין לא מתקפלת: הסנקציות על איראן עלולות להפוך לעימות עם בייג'ינג - סין היא הקונה המרכזית של הנפט האיראני, ולכן היכולת של וושינגטון לחנוק את הכנסות טהרן תלויה גם בנכונותה לפעול נגד חברות, בתי זיקוק ובנקים סיניים - צעד שעלול לפתוח חזית כלכלית רחבה יותר בין שתי המעצמות.

גרמניה חוזרת לצמוח - האם היא מסכנת בדרך את דירוג ה-AAA? קנצלר גרמניה פרידריך מרץ מעריך כי הכלכלה הגדולה באירופה יוצאת מהקיפאון, ובטוח שדירוג ה-AAA יישמר. אלא שההתאוששות נשענת במידה רבה על הגדלה חדה של ההוצאות על ביטחון ותשתיות, שתוביל לעלייה בגירעון ובחוב. כעת נותר לראות אם הכסף הגדול שמזרימה הממשלה יחזיר את מנוע הצמיחה הגרמני לפעולה - או רק יחליש את המאזן שלה.

אירופה נחנקת מתיירים: ביוון נרשמו 127 לינות לכל תושב מדרג שפרסם Eurostat, חושף את מוקדי תיירות היתר באירופה: האיים ביוון, הדולומיטים, החוף הקרואטי והאיים הבלאריים מובילים; ב-2025 כבר נרשם שיא נוסף של כמעט 3.1 מיליארד לינות באיחוד, והעומס על דיור, מים ותחבורה רק גדל

הנפט יורד בעקבות המגעים על הורמוז - מה באמת סיכמו איראן ועומאן? משמרות המהפכה טוענים כי הושגו הסכמות על השליטה במצר ועל חלוקת ההכנסות מהשיט, ומאיימים שלא לפתוח אותו בלי הסכמת ארה"ב; אלא שההודעה המשותפת של איראן ועומאן מדברת בשלב זה רק על מסדרון זמני, פינוי מוקשים והמשך משא ומתן

מניות במרכז

אנבידיה NVIDIA Corp. 7.52%  מזנקת לאחר שעקפה אמש את התחזיות ברבעון השני והציגה תחזית חזקה להמשך. ענקית השבבים רשמה רווח מתואם של 2.22 דולר למניה על הכנסות של 96.22 מיליארד דולר, לעומת צפי לרווח של 2.10 דולר למניה והכנסות של 92.17 מיליארד דולר. ההכנסות יותר מהוכפלו, וברבעון השלישי צופה החברה הכנסות של 108 מיליארד דולר - מעל התחזיות. החברה גם צופה צמיחה של 70% בהכנסות בשנת הכספים 2028, נתון שמחזק את הערכות המשקיעים כי הביקוש לתשתיות AI נשאר גבוה - אנבידיה שוב מכה את התחזיות בשורה העליונה והתחתונה ומעלה תחזיות

אוקטה Okta 22.68%  מזנקת בכ-20% לאחר שחברת אבטחת הזהויות עקפה את התחזיות והעלתה את התחזית השנתית להכנסות ולרווח. החברה רשמה רווח מתואם של 1.05 דולר למניה והכנסות של 805 מיליון דולר, לעומת צפי לרווח של 97 סנט למניה והכנסות של 795 מיליון דולר. התוצאות מצביעות על המשך ביקוש לפתרונות הגנת זהויות, בין היתר על רקע התרחבות השימוש ב-AI והצורך לאבטח גישה למערכות ארגוניות.

וונדיס Wendy's International Inc. -12.83%  נופלת בכ-15% לאחר שדווח כי קרן Trian של נלסון פלץ אינה מתכננת בשלב זה להגיש הצעה לרכישת רשת ההמבורגרים. לפי הדיווח, ההחלטה נובעת מחששות בנוגע לכיוון האסטרטגי של החברה. מוקדם יותר החודש דווח כי פלץ בחן אפשרות לרכוש את וונדיס ולהפוך אותה לחברה פרטית, ולכן התרחקותו מהמהלך מורידה מהפרק זרז אפשרי למניה.

סיילספורס Salesforce.com 20.49%   מזנקת בכ-20% בוול סטריט, אחרי שהדוחות החזקים והתחזית המשופרת החזירו למשקיעים ביטחון במניות התוכנה. את שיחת הוועידה אמש בחר המנכ"ל מארק בניוף לפתוח בהתקפה חזיתית על הנרטיב שרודף את הענף כבר שנה: "השטות הזאת של הסאאספוקליפסה, אני חושב שהגיע הזמן שהיא תיפסק".  הזינוק מגיע לאחר שסיילספורס הציגה ברבעון השני הכנסות של 11.35 מיליארד דולר, צמיחה של 11%, ורווח מתואם של 5.90 דולר למניה, לעומת צפי ל-3.27 דולר. במסחר המאוחר שלאחר הדוחות המניה עלתה בכ-13%, אך עם פתיחת המסחר העליות התחזקו והיא נסחרת כעת סביב 248 דולר. להרחבה: סיילספורס מזנקת 13%: הרווח כמעט הוכפל ו-Claude נכנס עמוק לתוך המערכת

דולר ג'נרל Dollar General 6.56%  מזנקת בכ-12% לאחר שקמעונאית הדיסקאונט העלתה את תחזית הרווח לשנה כולה. החברה צופה כעת רווח של 7.80-8 דולרים למניה, לעומת תחזית קודמת של 7.20-7.45 דולרים למניה. במקביל הודיעה דולר ג'נרל כי בכוונתה לבצע רכישה עצמית של מניות במחצית השנייה של שנת הכספים שתסתיים ב-29 בינואר 2027.

HP Hewlett-Packard Co -6.9%  נופלת בכ-11% למרות שתוצאות הרבעון השלישי הפיסקלי ותחזית הרווח השנתית עקפו את ציפיות השוק. המשקיעים מתמקדים בחולשה במכירות היחידות ובעלייה במחירי שבבי הזיכרון, שמכבידה על עלויות הייצור של מחשבים אישיים. התגובה השלילית משקפת חשש שהלחץ על העלויות והמכירות יקשה על החברה לשמור על הרווחיות, גם לאחר שהציגה נתונים טובים מהתחזיות בשורה התחתונה.

קראודסטרייק CrowdStrike 18.89%  מזנקת בכ-8.5% לאחר שחברת אבטחת הסייבר עקפה את התחזיות בהכנסות וברווח לרבעון השני והציגה תחזית רווח שנתית גבוהה מהצפי. מנכ"ל החברה, ג'ורג' קורץ, הגדיר את התקופה כרבעון החזק בתולדות קראודסטרייק. התוצאות מגיעות על רקע ביקוש גובר לפתרונות הגנה מפני איומים שמתפתחים במקביל להתרחבות השימוש ב-AI.

נוטניקס Nutanix 7.49%   עולה בכ-6.3% לאחר שחברת מחשוב הענן עקפה את תחזיות וול סטריט ברבעון הרביעי. בקיבנק מעריכים כי המניה עשויה ליהנות מהמשך שיפור כאשר ההכנסות ידביקו את קצב ההזמנות, והעלו את מחיר היעד למניה מ-75 ל-79 דולר.

דולר טרי Dollar Tree Stores Inc. -1.65%  יורדת בכ-4.3% לאחר שתחזית מאכזבת העיבה על תוצאות הרבעון השני. קמעונאית הדיסקאונט נהנתה במהלך הרבעון מהחזרי מכסים, אבל המשקיעים מתמקדים בתחזית להמשך ובשאלה עד כמה השיפור בתוצאות משקף את הפעילות השוטפת ולא השפעות חד-פעמיות.

אוורפיור Everpure -10.63%   עולה בכ-3% לאחר שבנק אוף אמריקה העלה את המלצתו למניה מ"ניטרלי" ל"קנייה". האנליסטים מעריכים כי תחזיות החברה עשויות להתעדכן כלפי מעלה וכי השימוש הפנימי בשירותיה מצד מפעילות ענן גדולות יתמוך בצמיחת ההכנסות.

אברקרומבי אנד פיץ' Abercrombie & Fitch Co. 0.79%    יורדת בכ-1.4% לאחר שסיטי הוריד את המלצתו למניה מ"קנייה" ל"ניטרלי", בטענה שלא נותר פוטנציאל עלייה משמעותי לאחר הזינוק האחרון. המניה עלתה בכ-35% מתחילת השבוע בעקבות תוצאות רבעוניות טובות מהתחזיות והעלאת התחזית השנתית.

בנק UBS מוריד את ההמלצה לסאפ: קצב החדירה לבינה המלאכותית מאכזב - בנק ההשקעות הוריד את המלצתו על ענקית התוכנה הגרמנית מ"קנייה" ל"ניטרלי", לאחר שהגיע למסקנה כי החברה מתקדמת לאט מהצפוי בהטמעת כלי בינה מלאכותית אצל לקוחותיה. במקביל, UBS דווקא העלה את מחיר היעד ל-201 אירו, אך מזהיר מהאטה בצמיחת פעילות הענן ומסנטימנט משקיעים שברירי; המניה ירדה במסחר בגרמניה בכ-4%

מהפכה בטיפול בסרטן הלבלב: ה-FDA אישר את התרופה של רבולושן מדיסינס Revolution Medicines 2.34%   - התרופה Rasonque כמעט מכפילה את זמן ההישרדות החציוני לעומת כימותרפיה, מ-6.7 חודשים ל-13.2 חודשים; האישור הגיע מוקדם מהצפוי והופך את רבולושן מדיסינס מחברת ביוטק שמבטיחה הרבה לחברה עם מוצר מאושר ראשון - ובוול סטריט כבר מסתכלים על הפוטנציאל שלה גם בסוגי סרטן נוספים

אינטואיט Intuit Inc -0.08%     עשתה לכאורה הכול נכון, בדיוק כמו שוול סטריט אוהבת: היא עקפה את התחזיות גם בהכנסות וגם ברווח. ובכל זאת, המניה נפלה בכ-12% במסחר המוקדם ומשלימה ירידה של כ-46% מתחילת השנה. כעת הירידות התמתנו. הסיבה נמצאת פחות במספרים של הרבעון האחרון ויותר במה שאמרה ההנהלה על העתיד: בעולם שבו כלי AI נעשים חזקים יותר והתחרות גוברת, אינטואיט מוכנה להתחרות גם במחיר כדי לקחת נתח שוק. עבור המשקיעים, זו תזכורת לכך שהאיום על חברות התוכנה לא מסתכם בחשש שה-AI יחליף חלק מהמוצרים שלהן, הוא גם עלול לפגוע גם בכוח שלהן לגבות עליהם יותר - אינטואיט עקפה את התחזיות - אז למה המניה נופלת?

זום Zoom Video Communications 3.14%    למרות שפרסמה דוחות חזקים ועקפה את תחזיות האנליסטים. המשקיעים התאכזבו מכך שהחברה לא סיפקה עדכון לגבי שווי ההחזקה שלה באנתרופיק, שמפתחת מודלים של בינה מלאכותית - זום יורדת אחרי הדוחות; ההשקעה באנתרופיק הניבה רווח של 1.6 מיליארד דולר

אפל Apple -1.06%  מנסה לסגור את הפער ב-AI דרך ה-Mac- החברה השיקה דגמי Mac mini ו-Mac Studio חדשים עם שבבי M6 ו-M5, שמיועדים בין היתר לעומסי AI מקומיים; הביקוש הגבוה והמחסור בזיכרון דוחפים את המחירים מעלה, בזמן שהמשקיעים עדיין מחכים לפריצת דרך גם בתוכנה