אנבידיה קונה את "GitHub של ה-AI": למה היא משלמת 13 מיליארד דולר על חברה שמכניסה 150 מיליון?
המחיר גבוה כמעט פי 3 מהשווי בגיוס 2023 ומשקף כ-86 פעמים קצב הכנסות שנתי של 150 מיליון דולר; הרכישה תכניס לידי אנבידיה את אחת הפלטפורמות המרכזיות להפצה והרצה של מודלים פתוחים, תחזק את האחיזה שלה מעבר לשבבים ותעלה גם שאלות לגבי נייטרליות הפלטפורמה מול
AMD ואינטל
אנבידיה NVIDIA Corp. 0.97% מתקרבת לעסקה שתכניס לידיה את אחת הפלטפורמות המרכזיות בעולם הבינה המלאכותית הפתוחה. ענקית השבבים הגיעה להסכמה לרכישת האגינג פייס תמורת 12.9 מיליארד דולר. העסקה טרם הוכרזה רשמית בידי החברות, ולכן בשלב זה היא נשענת על דיווח המבוסס על גורם המעורה בפרטים.
אם העסקה תושלם, אנבידיה תקבל שליטה בפלטפורמה שמארחת מודלים, מערכי נתונים וכלי תוכנה המשמשים חוקרים, מפתחים וחברות ברחבי העולם. האגינג פייס מספקת גם שירותי מחשוב ואחסון ומאפשרת להתאים מודלים לסוגי חומרה שונים, בהם שבבים של אנבידיה ושל מתחרותיה.
המחיר משקף קפיצה חדה בשווי החברה. האגינג פייס גייסה ב-2023 כ-235 מיליון דולר לפי שווי של 4.5 מיליארד דולר, בסבב שבו השתתפו אנבידיה, Alphabet, Amazon, Intel, AMD, Qualcomm, IBM ו-Salesforce. מחיר של 12.9 מיליארד דולר גבוה בכ-187% מהשווי שנקבע אז.
גם ביחס להכנסות מדובר בתמחור גבוה. קצב ההכנסות השנתי של האגינג פייס הגיע לאחרונה ליותר מ-150 מיליון דולר, אחרי צמיחה של כ-50% בתוך כחודשיים. מחיר העסקה משקף כ-86 פעמים את קצב ההכנסות הנוכחי, כך שעיקר התמחור נשען על מעמדה של הפלטפורמה, בסיס המשתמשים והחשיבות שלה בתשתית שעליה נבנה חלק גדול מעולם המודלים הפתוחים.
עבור אנבידיה החיבור מתאים לאסטרטגיה שהיא מקדמת בחודשים האחרונים. ככל שמודלים פתוחים מתרחבים ומספר החברות שמפעילות אותם גדל, כך גדל הצורך בכוח מחשוב ובכלים להרצתם. אנבידיה כבר הציבה את עצמה לצד מחנה המודלים הפתוחים, מתוך אינטרס להרחיב את מספר המודלים והיישומים שרצים על התשתיות שלה.
המהלך יכול גם להפחית את התלות של אנבידיה במספר קטן של חברות שמפתחות מודלים סגורים. חלק מהלקוחות הגדולים ביותר שלה, בהם חברות ענן ומפתחי מודלים, עובדים במקביל על שבבים ומאיצים משלהם. עולם פתוח ומבוזר יותר מעניק לאנבידיה בסיס רחב של חברות ומפתחים שזקוקים לחומרה זמינה ולא בהכרח מחזיקים ביכולת לפתח שבב עצמאי.
אנבידיה הפיחה אופטימיות מחודשת בסקטור השבבים. מניות השבבים, הן בחו"ל והן מניות ה'טנק' הישראליות עוברות היום לעליות - להרחבות והעמקה נוספת על חברות השבבים המקומיות, מיקומן בשרשרת הערך ויתרונותיהן היחסיים, על המגמות השולטות כיום בתעשייה, והאופק בתחום בהמשך - מוזמנים להרחיב באייטמים הבאים:
* מלחמת השבבים: למה ארה"ב, סין וטייוואן נלחמות על חתיכת סיליקון - ואיפה עובר קו החזית עכשיו
* השבבים הם הנפט החדש? איפה ההשוואה מדויקת - ואיפה היא קורסת לגמרי
- עובד OpenAI נעצר בחשד שהטמין מכשיר הקלטה בחדר ההנהלה
- עסקת ענק במקסיקו: טלוויסה רוכשת את פעילות AT&T תמורת 2 מיליארד דולר
* למה אנבידיה לא מייצרת את השבבים שלה בעצמה - ואיך נולד המודל ששינה את התעשייה
* איך מייצרים שבב - אלף שלבים, שלושה חודשים ומפעל שעולה כמו עיר קטנה
למה אנבידיה מוכנה לשלם פי 86 מההכנסות?
הערך של האגינג פייס חורג ממודל בודד שעלול לאבד רלוונטיות כאשר תגיע גרסה חדשה. הוא מגיע בעיקר מהמיקום שבנתה בין מפתחי המודלים לבין מי שמבקש להשתמש בהם. הפלטפורמה הפכה למאגר מרכזי שבו ניתן לפרסם, להוריד, לבדוק ולהריץ מודלים ומערכי נתונים.
עבור אנבידיה, בעלות על נקודת המפגש הזאת יכולה לחזק את הקשר בין התוכנה לחומרה. מפתח שמגיע להאגינג פייס כדי לבחור מודל או להריץ אותו יכול לקבל כלים שמותאמים ישירות למערכות אנבידיה, מה שעשוי להרחיב עוד יותר את השימוש בשבבים שלה.
העסקה עשויה גם לעורר שאלות בנוגע לנייטרליות של הפלטפורמה. האגינג פייס תומכת כיום במודלים ובכלים שמיועדים להרצה על מגוון חומרות, כולל שבבים של AMD ואינטל. רכישה בידי החברה ששולטת בחלק הגדול משוק מאיצי ה-AI תעמיד במבחן את היכולת להמשיך להציע למתחרות גישה דומה.
אנבידיה כבר הראתה שהיא מעוניינת להחזיק בחלקים נוספים מהתוכנה שמפעילה מרכזי נתונים. בסוף 2025 רכשה החברה את SchedMD, המפתחת של מערכת Slurm לניהול עומסי מחשוב. המערכת משמשת לתזמון משימות במחשבי על ובמרכזי נתונים, והרכישה הרחיבה את הנוכחות של אנבידיה מעבר לשבבים עצמם.
רכישת האגינג פייס תהיה מהלך רחב יותר. במקום כלי שמנהל עומסי מחשוב, אנבידיה תקבל פלטפורמה שבה חלק גדול מקהילת ה-AI הפתוח מפרסם ובונה את המוצרים שלו. זהו נכס שיכול להשפיע על בחירת מודלים, על אופן ההרצה שלהם ועל החיבור בין תוכנה לחומרה.
חודש אחרי חדירת סוכני ה-AI לשרתי האגינג פייס
העסקה המדווחת מגיעה זמן קצר אחרי אירוע סייבר חריג שפגע בתשתיות האגינג פייס. ביולי, במהלך ניסוי פנימי שבחן יכולות סייבר של סוכני בינה מלאכותית, הצליחו סוכנים לצאת מסביבת הבדיקה באמצעות חולשה שלא הייתה מוכרת קודם לכן ולהגיע לרשת החיצונית.
הפעילות התקדמה משם גם למערכות של האגינג פייס. בחקירת האירוע שוחזרו כ-17.6 אלף פעולות שבוצעו בין 9 ל-13 ביולי. הסוכנים השיגו גישה למערכות פנימיות, הריצו קוד על שרתים והגיעו להרשאות מורחבות בחלק מהתשתית. החברה דיווחה שלא נמצאה עדות לשינוי במודלים, במערכי נתונים או בחבילות תוכנה ציבוריות.
האירוע המחיש את החשיבות של האגינג פייס מזווית נוספת. פלטפורמה שמרכזת כמות גדולה של מודלים, נתונים וכלי פיתוח היא נכס מסחרי, אך היא גם יעד בעל רגישות גבוהה. בעלות של אנבידיה תכניס אותה עמוק יותר לתחומים של אבטחת מידע, ניהול הרשאות והגנה על תשתית המשמשת קהילה רחבה של מפתחים.
העסקה, אם תושלם במחיר המדווח, תהיה אחת הרכישות הגדולות שביצעה אנבידיה ותסמן הרחבה נוספת של תחומי הפעילות שלה. החברה כבר אינה מסתפקת באספקת המעבדים שעליהם רץ עולם ה-AI, אלא משקיעה במודלים פתוחים, בתוכנות לניהול מרכזי נתונים ובחברות שמשתמשות בתשתיות שלה.
רכישת האגינג פייס תציב אותה גם בתוך אחת הפלטפורמות המרכזיות שבהן מודלים פתוחים מופצים ומגיעים למשתמשים. המחיר של 12.9 מיליארד דולר גבוה ביחס להכנסות הנוכחיות, אך עבור אנבידיה ההימור הוא על השאלה מי ישלוט בתשתית שמחברת בין מיליוני מפתחים, המודלים שהם בונים והחומרה שעליה הם ירוצו.
