מבטח שמיר: תיק הנכסים גדל ב-28% לכ-6.9 מיליארד שקל, האנרגיה מושכת

מבטח שמיר מבטח שמיר 1.74%   פרסמה את דוח הרבעון השני של 2026, ומציגה גידול של כ-28% בתיק הנכסים, שהסתכם בכ-6.9 מיליארד שקל. לצד זאת מדווחת החברה על התרחבות משמעותית של פעילות שמיר אנרגיה בישראל ובאירופה.

עבור חברת החזקות, תיק הנכסים הוא המדד המרכזי, וכדאי למקם את המספר על ציר זמן. בדוחות 2023 עמד סך הנכסים של מבטח שמיר על כ-4 מיליארד שקל. המשמעות היא גידול של יותר מ-70% בתוך פחות משלוש שנים, קצב שחורג בהרבה מהתשואה שהניבו רוב חברות ההחזקה בבורסה בתקופה הזו.

הכיוון שאליו זרם רוב הכסף ברור. מבטח שמיר פועלת בארבעה תחומים: אנרגיה, נדל"ן, השקעות מימוניות והשקעות בחברות טכנולוגיה, והזרוע שצמחה הכי מהר היא האנרגיה. הפרויקט המרכזי הוא תחנת הכוח קסם ליד ראש העין, בהיקף של עד 5.5 מיליארד שקל, שהסגירה הפיננסית שלה הושלמה בהובלת בנק הפועלים עם מסגרות אשראי של כ-1.1 מיליארד אירו וכ-300 מיליון שקל. בהמשך נחתמו הסכמי אספקת גז עם אנרג'יאן ושותפות תמר בהיקף של כ-2.8 מיליארד דולר.

שמיר אנרגיה מחזיקה גם ב-33% מחברת MRC, שרכשה מחברת החשמל את תחנת הכוח אלון תבור הפועלת בהספק של כ-830 מגה-וואט. בתחום המתחדשות והאגירה מחזיקה החברה כ-410 מגה-וואט סולארי וכ-2 ג'יגה-וואט שעה אגירה, כולל פרויקט בליטא.

ההתרחבות לאירופה, שאליה מתייחס הדוח, קיבלה ביטוי קונקרטי בחודש שעבר: כלל ושמיר אנרגיה הקימו שותפות השקעות באירופה בהיקף של כ-307 מיליון אירו. כלל מזרימה 200 מיליון אירו ומקבלת 15% משמיר Global, זרוע הפעילות האירופית, ושמיר אנרגיה מעמידה כ-107 מיליון אירו ומחזיקה ב-85% מזכויות השותפות.

המהלך שממתין מעבר לפינה הוא הנפקת זרוע האנרגיה. שמיר אנרגיה נערכת להנפקה בתל אביב לפי שווי של כ-4 מיליארד שקל, בגיוס מתוכנן של 700 עד 800 מיליון שקל, על בסיס הדוחות למחצית הראשונה של 2026. לשם השוואה, מבטח שמיר עצמה נסחרת בשווי של כ-4.7 מיליארד שקל, כך שהנפקה בשווי כזה תחשוף כמה מהשווי של חברת האם מגולם בזרוע אחת.

עבור המשקיעים, זו גם ההזדמנות וגם הסיכון. תיק שגדל ב-28% בשנה נשען במידה רבה על מגזר אחד, ותחנות כוח הן פרויקטים ארוכי טווח שתלויים ברגולציה, בלוחות זמנים של הקמה ובמחירי הגז. הנתונים המלאים, ובהם הרווח הנקי, ההון העצמי ופילוח תרומת המגזרים, מופיעים בדוח הכספי שפרסמה החברה.