מאסק מציב יעד חדש לספייסX - הכנסות של 3.5 טריליון דולר עד 2033

אילון מאסק שוב מעלה את הרף עבור ספייסX SpaceX -4.21%  . אחרי שאמר לאחרונה כי החברה עשויה להגיע להכנסות שנתיות של טריליון דולר כבר ב-2030, מנכ"ל החברה העריך כעת כי היא יכולה להגיע לכ-3.5 טריליון דולר בשנה סביב 2033 - יעד שמקדים בכמה שנים את התחזיות ארוכות הטווח של וול סטריט.

התחזית פורסמה בתגובה לדיון סביב הערכות מורגן סטנלי, שבנה מודל שלפיו ספייסX עשויה להגיע להכנסות של כ-3.3-3.5 טריליון דולר עד 2040. מאסק טען למעשה כי גם ההערכה הזו שמרנית מדי, וכי קצב ההתרחבות של החברה עשוי להביא אותה לרמה דומה כבר בתחילת העשור הבא. האנליסטים מעריכים כי ספייסX תגיע להכנסות של כ-100 מיליארד דולר ב-2027, כ-175 מיליארד דולר ב-2028, כ-281 מיליארד דולר ב-2029 וכ-416 מיליארד דולר ב-2030. מאסק, לעומת זאת, כבר דיבר על טריליון דולר ב-2030 ואף השאיר אפשרות להגיע לשם שנה קודם לכן.

כדי להגיע ל-3.5 טריליון דולר, ספייסX צריכה לצמוח בקצב חריג

אם ספייסX אכן תגיע להכנסות של כ-100 מיליארד דולר ב-2027 ול-3.5 טריליון דולר ב-2033, המשמעות היא גידול של פי 35 בתוך שש שנים. מדובר בקצב צמיחה שנתי ממוצע של כ-80%, רמה שקשה לשמור עליה לאורך זמן גם עבור חברות טכנולוגיה שנמצאות בשוק שצומח במהירות.

נקודת המוצא עדיין נמוכה משמעותית מהיעדים האלה. ספייסX דיווחה על הכנסות של 18.67 מיליארד דולר ב-2025, לעומת 14.02 מיליארד דולר ב-2024 ו-10.39 מיליארד דולר ב-2023. לפי הערכות, ההכנסות עשויות להגיע לכ-44 מיליארד דולר ב-2026 לפני קפיצה נוספת בשנה שלאחר מכן. Starlink עדיין מהווה חלק מרכזי מהעסק וב-2025 פעילות הקישוריות הכניסה כ-11.4 מיליארד דולר, כ-61% מהכנסות החברה, ויצרה רווח תפעולי של כ-4.4 מיליארד דולר. פעילות החלל המסורתית הכניסה כ-4.1 מיליארד דולר, בעוד ההשקעות ב-Starship המשיכו להכביד על הרווחיות.

אבל עיקר הצמיחה העתידית שמאסק ואנליסטים בונים עליה מגיעה מ-AI. לפי הערכות וול סטריט, פעילות ה-AI של ספייסX עשויה לייצר כ-65 מיליארד דולר כבר ב-2027, ובמורגן סטנלי מעריכים כי היא יכולה להגיע לכ-2.6 טריליון דולר עד 2040.

ה-AI הופך למנוע המרכזי של התחזית

ספייסX מנסה לבנות מודל שבו Starlink, מרכזי נתונים, תשתיות מחשוב ופעילות AI מתחברים למערכת אחת. החברה כבר החלה להרחיב את פעילותה בענן ובמחשוב, והשלימה החודש את רכישת Cursor כחלק מהמהלך להעמיק את הנוכחות שלה בתחום התוכנה וה-AI.

הצמיחה בענף כולו מספקת בסיס מסוים לתחזיות האגרסיביות. אנבידיה צופה צמיחה של כ-70% בהכנסות בשנת 2027, בעוד פעילות הענן של אלפאבית צמחה ב-82% ברבעון השני. צבר ההזמנות של Google Cloud הגיע ל-514 מיליארד דולר, כמעט פי חמישה לעומת שנה קודם לכן. הביקוש הזה מגדיל את הצורך בשבבים, חשמל, מרכזי נתונים וקיבולת מחשוב. במורגן סטנלי מעריכים שהביקוש ליכולת מחשוב עשוי להמשיך לעלות מהר יותר מההיצע במשך שנים, תרחיש שמאפשר לספייסX לנסות להיכנס עמוק יותר לשוק באמצעות תשתיות משלה.

גם Starship הוא חלק מרכזי מהמודל. מורגן סטנלי בונה את התחזית שלו בין היתר על אלפי שיגורים בשנה, בעוד מאסק מדבר על יעד של עד 10,000 שיגורי Starship בשנה עד 2030. החברה גם הודיעה על תוכנית להשקיע 100 מיליארד דולר באתר חדש בלואיזיאנה, שאמור להרחיב משמעותית את קיבולת השיגורים.

וול סטריט עדיין רחוקה מהמספרים של מאסק

למרות ההתרחבות, האנליסטים עדיין אינם מאמצים את התחזיות של מאסק. לפי הערכות, ספייסX צפויה להגיע להכנסות של 416 מיליארד דולר בלבד ב-2030 - פחות ממחצית מהיעד של טריליון דולר שמאסק הציב לאותה שנה. כיום אין חברה אמריקאית שמייצרת הכנסות שנתיות של טריליון דולר. אמזון צפויה להיות הראשונה להגיע לשם, לפי התחזיות, סביב 2028, בזכות השילוב בין פעילות הקמעונאות שלה לבין AWS ועסקי ה-AI.

• מאסק רוצה להפוך את סטארלינק לרשת סלולרית - אבל הדרך עוד ארוכה
• מאסק מזהיר: סין יכולה להציף את שוק הזיכרונות - ומיקרון ממשיכה ליפול

הדרך ל-3.5 טריליון דולר תלויה בכך שכמה מנועי צמיחה יבשילו במקביל: Starlink יצטרך להמשיך להתרחב, Starship יצטרך להגיע לקצב שיגורים גבוה בהרבה, ופעילות ה-AI תצטרך להפוך מעסק שעדיין מפסיד למנוע הכנסות בהיקף של מאות מיליארדים ואף טריליונים. עם זאת, כמו שמאסק הוכיח כבר כמה פעמים, עדיף לא להמר נגדו.