ענקית השבבים הסינית שההכנסות שלה זינקו כמעט פי 10 - וה-AI דוחף אותה קדימה
CXMT, יצרנית שבבי הזיכרון הגדולה בסין, רשמה במחצית הראשונה זינוק של יותר מ-870% בהכנסות לכ-22 מיליארד דולר ורווח נקי של יותר מ-11 מיליארד דולר; הביקוש ל-AI והמחסור העולמי בזיכרונות מקפיצים מחירים, והחברה כבר הפכה לשחקנית הרביעית בגודלה בעולם ב-DRAM - מאחורי סמסונג, SK הייניקס ומיקרון
הבום של ה-AI ממשיך לייצר מנצחות חדשות, ואחת המפתיעות שבהן מגיעה דווקא מסין. CXMT, יצרנית שבבי הזיכרון הגדולה במדינה, רשמה במחצית הראשונה של 2026 זינוק של יותר מ-870% בהכנסות לעומת התקופה המקבילה והגיעה להכנסות של כ-150 מיליארד יואן, כ-22 מיליארד דולר. הרווח הנקי זינק לכ-77.6 מיליארד יואן, יותר מ-11 מיליארד דולר.
מדובר בקפיצה חריגה אפילו במונחים של תעשיית השבבים. הסיבה המרכזית היא שילוב של שני דברים: ביקוש עצום מצד מרכזי נתונים ומערכות AI, ועלייה חדה במחירי שבבי הזיכרון. בשוק ה-DRAM, שבו פועלת CXMT, המחירים טיפסו בצורה חדה מאז המחצית השנייה של 2025, כאשר היצרניות הגדולות הפנו יותר קווי ייצור לזיכרונות מתקדמים עבור AI והותירו פחות היצע לזיכרונות רגילים.
התוצאה היא ש-CXMT מקבלת גם יותר הזמנות וגם מחיר גבוה יותר כמעט על כל שבב שהיא מוכרת.
סין כבר במקום הרביעי בעולם
CXMT עדיין רחוקה מהשלישייה ששולטת בשוק הזיכרונות - סמסונג, SK הייניקס ומיקרון - אבל הקצב שלה חריג. לפי נתוני Counterpoint, ברבעון הראשון של השנה הכנסות החברה מ-DRAM זינקו ביותר מ-700% והיא הגיעה לנתח שוק של כ-8%, יותר מכפול מהנתח שלה שנה קודם.
החברה נהנית במיוחד מהשוק הסיני, כאשר חברות כמו עליבאבא, טנסנט ובייטדאנס משקיעות סכומי עתק במרכזי נתונים ובמודלי AI ומנסות לצמצם ככל האפשר את התלות ברכיבים אמריקאיים. CXMT נמצאת בדיוק במקום שבו הביקוש הזה פוגש את המאמץ הלאומי של סין לבנות שרשרת אספקה מקומית לשבבים. גם אפל כבר בחנה לפי דיווחים שימוש בשבבי זיכרון של CXMT למכשירי אייפון ומקבוק המיועדים לשוק הסיני. HP ואייסר כבר משתמשות בחלק ממוצריה, כך שהחברה מתחילה לצאת בהדרגה מעבר ללקוחות הסיניים בלבד.
ה-AI יצר מחסור בזיכרונות
הסיפור הגדול יותר הוא מה שקורה בכל שוק הזיכרונות. ההכנסות העולמיות מ-DRAM הגיעו ברבעון הראשון של 2026 לכמעט 100 מיליארד דולר, זינוק של 260% לעומת שנה קודם. זה כבר לא רק גידול בכמויות, אלא גם עליית מחירים חריגה. הסיבה היא ששרתי AI צורכים כמויות עצומות של זיכרון, ובמיוחד HBM - זיכרון מהיר שמותקן לצד מאיצים גרפיים. ככל שאנבידיה, AMD ויצרניות שבבים אחרות מוכרות יותר מאיצי AI, כך עולה גם הביקוש לזיכרון שסביבם.
סמסונג, SK הייניקס ומיקרון מעבירות חלק גדול יותר מהייצור למוצרי HBM היקרים והרווחיים, והתוצאה היא מחסור גם בשבבי DRAM רגילים. לפי הערכות בענף, מחירי DRAM לשרתים עלו בעשרות אחוזים במחצית השנייה של 2025 והמשיכו לזנק במהלך 2026. CXMT, שמייצרת בעיקר DRAM רגיל אך מנסה להיכנס גם ל-HBM, נהנית כרגע משני העולמות.
האיום החדש על סמסונג, SK הייניקס ומיקרון
עד לא מזמן CXMT נתפסה בעיקר כפרויקט אסטרטגי של סין - חברה שמנסה לייצר תחליף מקומי לשבבים שהמדינה מתקשה לרכוש בגלל מגבלות אמריקאיות. עכשיו היא כבר הופכת למתחרה מסחרית משמעותית. הטכנולוגיה שלה עדיין מפגרת אחרי המובילות בכמה דורות, במיוחד בזיכרונות המתקדמים ביותר, אבל בשוק שבו הביקוש גדול מההיצע, גם יצרנית פחות מתקדמת יכולה להרוויח הרבה מאוד כסף.
וזה גם מסביר את השווי החריג שאליו הגיעה החברה אחרי ההנפקה שלה בשנגחאי. CXMT כבר נסחרה לפי שווי של מאות מיליארדי דולרים והפכה בשלב מסוים לחברה הציבורית הגדולה בסין לפי שווי שוק.
השאלה עכשיו היא מה יקרה כשהמחסור בזיכרונות יתחיל להירגע. כרגע כמעט כל יצרנית מצליחה למכור את כל מה שהיא מייצרת במחירים גבוהים, אבל סמסונג, SK הייניקס, מיקרון וגם CXMT משקיעות מיליארדים בהרחבת קיבולת הייצור. אם ההיצע יתפוס את הביקוש, המחירים עלולים לרדת במהירות.
- הכנסות קוונטום קומפיוטינג זינקו פי 90 - אבל כמעט כל הצמיחה הגיעה מרכישות
- מארוול יורדת למרות דוח טוב - הציפיות מ-AI כבר גבוהות מאוד
מצד שני, אם ההשקעות ב-AI ימשיכו בקצב הנוכחי, ייתכן שהביקוש יצליח לספוג גם את התוספת הזאת. מבחינת CXMT, זה החלון שבו היא יכולה להפוך משחקנית סינית מקומית למתחרה אמיתית בשוק הזיכרונות העולמי.
